[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

I|9e4EX{y  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： DfV_0
8  
　　 r9s1\7]x  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； :!tQqy2
 
　　 ?ArQ{9c  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； 1 EC
0wX  
　　 v_5DeaMF'  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； gNLjk4H,S[  
　　 Rl3KE)<  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； .,m$
Cm  
　　 w^`n  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 66)@4 3V  
　　 o,Ha-z]f  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： F6Q#{Ufq  
　　 D9H|]W~  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 `p#A2ApA  
　　 g:;v]   
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 MQ\:/]a  
　　 [(ty{  
　　（2）根据期末股东权益计算： oi"Bf7{  
　　 \~y>aYy  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） "t"dz'  
　　 }(M<sEK~  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 "-<u.$fE  
　　 J4lE7aFDA~  
　　=权益净利益