[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： x::d}PP7  
　　 =sk#`,,:  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； n'!x"O7  
　　 =:\5*  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； T5wVJgN>  
　　 %{0F .  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； T/jxsIt3  
　　  I^G6aw  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； %I@vMs^  
　　 ul!q)cPb{  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 #{J+BWP\o  
　　 P[r$KGz  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： aTs9lr:  
　　 q&^H" fF  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 =Ea,8bpn  
　　 wcGv#J],  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 uFFC.w  
　　 GZm=>!T  
　　（2）根据期末股东权益计算： Jv!f6*&<  
　　 N[N4!k )!$  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） }$s QmRR  
　　 !wKiMgLS  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 3A\Z]L  
　　 \p!m/2  
　　=权益净利益