[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

w)o^?
9T  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： ZzA4iT=KO  
　　 `a}!t=~#w  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； sfSM7f  
　　 x35(
i  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； |A".Mo_5  
　　 e;:~@cB,c  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； 1{B^RR.  
　　 ZOGH.`  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； #wH<W5gSZ  
　　 {8Jr.&Y2  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 &]gw[ `  
　　 7(<6+q2~  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： V_JM@VN}Kk  
　　 /an$4?":~  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 ZSj^\JU  
　　 SsiKuoxk  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 o:u *E  
　　 ,>X +tEgR  
　　（2）根据期末股东权益计算： Q70LQCms  
　　 -g'[1  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） bV_@
!KL$  
　　 m\~{l=jIS  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 ^sxcBG  
　　 au'Zjj/Ai5  
　　=权益净利益