[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

>PK \bLEo  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： EXTQ:HSES  
　　 >&2n\HR\  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； [[9XqD]  
　　 =[V  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； d(j|8/tpA  
　　 >Y[nU~w  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； <bxp/#6D  
　　 334tg'2]  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； Fwv(J_'q  
　　 lhhp6-r  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 vaUUesy
tt  
　　 LzJNQd'  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： \Dn an5H/  
　　 a76`"(W
 
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 :6X?EbXhK  
　　 NKS-G2Y<P  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 {`CmE/`{  
　　 .jjvS  
　　（2）根据期末股东权益计算： +id p1SJ4  
　　 >J No2  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） 4m
J[Wr
\y  
　　 ~ J,e^$u  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 ISl-W1u}  
　　 G%RhNwm  
　　=权益净利益