[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

~U&,hFSPY  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： D%v4B`4ua'  
　　 H{'<v|I  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； -;_`>OU{  
　　 G#/}
_P  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； G l+[|?N  
　　 @SA*7[?P  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； *>!O2c  
　　 H4LZNko  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去；  "Mgx5d  
　　 <}b`2/wP  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 Zam.g>{]  
　　 mLU4RQ}5  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： SU OuayE  
　　 E"5 zT1d  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 U@+ @Mc  
　　 &^e%gU8!\  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 k"|4 LPv[  
　　 3*$A;%q  
　　（2）根据期末股东权益计算： @-bX[}.  
　　 6k
;__@B,  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） 6_/691  
　　 >*H>'O4  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 fk)ts,p?  
　　 I%^Ks$<"  
　　=权益净利益