[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

(l^7EpNs  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： 7-K8u  
　　 NUYKMo1ze  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； \)N o?fB  
　　 cb /Q<i  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； |qn2b=  
　　 7j\^
h2  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； ?I6rW JcQ6  
　　 YUEyGhkMV{  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； ~dr,;NhOLJ  
　　 n8<?<-2  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 Pj <U|\-?  
　　 uKP4ur@1  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： iibG$?(  
　　 C*b[J  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 9Vm1q!lE  
　　 RH;ulAD6(~  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 tJ6@Ot  
　　 UmWXv#q\l  
　　（2）根据期末股东权益计算： 7yfh4-1M  
　　 ~gd #cL%  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） (0NffM1  
　　 Q 84t=  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 nU>P%|loXx  
　　 g4h{dFb|_  
　　=权益净利益