[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

BrWo/1b  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： YA";&
|V  
　　 J6WyFtlyLc  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； r#%e$
 
　　 p~n62(  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； Kzj9!'0R  
　　 d] 89DdZk  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； |f:1Br  
　　 k>2tC<  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； e^N6h3WF  
　　 *J ]2"~_.  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 ?89K [D|  
　　
@v#]+9F  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： Pjs L{,
 
　　 -<Wv7FNpD  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 SuO@LroxTB  
　　 3gUGfedi  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 9S.J%*F7  
　　 'b?Px}  
　　（2）根据期末股东权益计算： ODggGB`H`  
　　 MmZs|pXk  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） I;Sg9`k=  
　　 4Jf6uhaE  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 u?ALZxj?  
　　 5Tl3k=o}  
　　=权益净利益