[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

r%0pQEl  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： ?VFM]hO  
　　 ?22d},.  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； f?,-j>[.=f  
　　 "XCU'_k=  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； +"'F B
e  
　　 hP?7zz$*j  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； vG Y!4@[  
　　 }o-|8P:Y  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； +'- rTi\  
　　 Rr%tbt.sE  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 "$GK.MP5  
　　 r=h8oUNEJ*  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： TbOJp  
　　 EPc!p>  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 ,{?wKXJ}L!  
　　 )))2fskZ  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 Osnyd+dJY  
　　 cL
#-*_ (  
　　（2）根据期末股东权益计算： 5N\+@grp  
　　 Ba<ngG !  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） vCj4;P g  
　　 7'Lp8  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 +9RJ%i&Ec  
　　 x8Q~VVZr  
　　=权益净利益