[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： Zaq:l[%
 
　　 aE:fMDS|x  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； 8(ZQD+U(9F  
　　 V+E2nJ  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； QjRVdb>  
　　 ;8UNM  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； zRu}lJ1#W$  
　　 (0Y6tcV]R  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； 1N2:4|woe  
　　 8 2_3|T  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 (}}BZS&.  
　　 /Cw t4.5  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： g6nB
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　　 q~a6ES_lA  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 MF
=@PE][  
　　 ZY{,//  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 ;Ni+TS  
　　 q7X/"Dfx  
　　（2）根据期末股东权益计算： -N9U lW2S  
　　 +]B^*99  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） cz.-cuD[iD  
　　 ]x ~H"<V  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 |3vQmd !2}  
　　 i1  
　　=权益净利益