[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

.`eN8Dl1  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： 0s[Hkhls  
　　 UI0VtR]   
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； 2%m BK  
　　 X+9>A.92  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； 3nQ`]5.Q w  
　　 wn%A4- %{  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； 
U8?mc  
　　 g3y~bf  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； CHX#^0m.  
　　 /([kh~a  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 C1)!f j=  
　　 #;e:A8IQ  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： v
k^xT  
　　
2[W&s&  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 
=:pJ  
　　 6 cX
yJW  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 I\ob7X'Xu!  
　　 ,f>k%_U}  
　　（2）根据期末股东权益计算： u6JM]kR
  
　　 U[MA)41  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） #X 1
ND  
　　 #\OA)`U  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 PJH&  
　　 7{*>agQh  
　　=权益净利益