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[知识整理]【知识点整理】第三章:基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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离线阿文哥
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-10-10
}te\) Yk.N  
  如果基于管理用报表,可持续增长率需要满足的假设条件为: xX.fN7[  
   R^.E";/h  
  (1)企业销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖增加债务的利息; F *_g3K!!  
   hX# y7m  
  (2)企业净经营资产周转率将维持当前水平; 0 XxU1w8\V  
   $b,o3eC  
  (3)企业目前的资本结构是目标结构(净财务杠杆不变),并且打算继续维持下去; &U^6N+l9  
   -aK_  
  (4)企业目前的利润留存率是目标留存率,并且打算继续维持下去; JL5 )  
   }1 = V`N(  
  (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。 6 9_etv  
   M0YV Qa  
  在这种假设前提下,可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式: /GCI`hx>"  
   NokAP|<y  
  (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率 2Z;wU]  
   :s`~m;Y9?  
  可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 L  #c*)  
   TPEg>[  
  (2)根据期末股东权益计算: =~}\g;K1Q  
   9%55R >s$  
  可持续增长率 =(销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率)/(1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率) 00X~/'!  
   ];P$w.0  
  = 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 Nj4=  
   *8{PoD   
  =权益净利益
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