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[知识整理]【知识点整理】第三章:基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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离线阿文哥
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-10-10
_^h?JTU^  
  如果基于管理用报表,可持续增长率需要满足的假设条件为: Y z],["*Q  
   N&G; `  
  (1)企业销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖增加债务的利息; EouI S2e;a  
   s+9b.  
  (2)企业净经营资产周转率将维持当前水平; .-:@+=(  
   mW)C=X%  
  (3)企业目前的资本结构是目标结构(净财务杠杆不变),并且打算继续维持下去; _SrkR7  
   mr+8[0  
  (4)企业目前的利润留存率是目标留存率,并且打算继续维持下去; F\%PB p  
   @4wN-T+1  
  (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。 rsD? ;XzH  
   _]M :  
  在这种假设前提下,可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式: snVeOe#'S  
   E9Hyd #A  
  (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率 ^o(C\\>{&  
   |?LUt@r;  
  可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 `;Xwv)  
   e0g>.P@6  
  (2)根据期末股东权益计算: to#T+d.(v  
   S~ZRqL7Z O  
  可持续增长率 =(销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率)/(1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率) 2+C 8w%F8  
   X?S LYm@v  
  = 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 `7Dj}vVu  
   p><DA fB  
  =权益净利益
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