[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

;]{ee?Q^ld  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： "-J5!y*,Y  
　　 EBj^4=b[  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； sV\_DP/l  
　　 oBzl=N3<  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； !wAT`0<94F  
　　 *FlPGBjJ  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； ,,H"?VO  
　　 3/G^V'Yu  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； ~zVxprEf_  
　　 I6>J.6luF9  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 p_FM 2K7!  
　　 JK k0f9)  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： 7]ieBUfS  
　　 $[gN#QW%  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 IGlR,tw_/  
　　 {o=?@$6C  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 A
Rk(\,h  
　　 i+_LKHQN  
　　（2）根据期末股东权益计算： zM'eqo>!c>  
　　 Q;M\fBQO}&  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） !"<[&  
　　 ?t#wK}d.  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 &V"o
J}M/a  
　　 oMh$:jR$
 
　　=权益净利益