[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

Cq;d2u0)o$  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： l}c2l'  
　　 a@ }r[0O  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； ;NeEgqW"
 
　　 /j@ `aG(a  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； tdF[2@?+  
　　 RGI6W{\  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； BK SK@OV  
　　 N\p]+[6  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； KdsvZim0>  
　　 5>Yd\(`K  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 FH`&C*/F0Y  
　　 7#qL9+G  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： Hd`p_ ?3]  
　　 _O9H._E  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 eH/\7
)z  
　　 *r$.1nke  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 % ul{nL:  
　　 s/H"Ab  
　　（2）根据期末股东权益计算： h]$?~YE  
　　 w1(06A}/
 
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） L b;vrh;A  
　　 E9 q;>)}  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 fO!O"D5  
　　 ]GKx[F{)  
　　=权益净利益