[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： }OI;M^5L  
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　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； q<r{ps  
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　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； "^zxq5u  
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　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； \W(C=e  
　　
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　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； %1@+pf/  
　　
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　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 +aEE(u6%E@  
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　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： o{ \cCZ"  
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　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率  -"\z|OQ  
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　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 Xko[Z;4v8'  
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　　（2）根据期末股东权益计算： Goz9"yazg  
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　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） <{3VK  
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　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 /(E)|*~6  
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　　=权益净利益