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[知识整理]【知识点整理】第三章:基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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离线阿文哥
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-10-10
>PK \bLEo  
  如果基于管理用报表,可持续增长率需要满足的假设条件为: EXTQ:HSES  
   >&2n\HR\  
  (1)企业销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖增加债务的利息; [[9XqD]  
   =[V  
  (2)企业净经营资产周转率将维持当前水平; d(j|8/tpA  
   >Y[nU~w  
  (3)企业目前的资本结构是目标结构(净财务杠杆不变),并且打算继续维持下去; <bxp/#6D  
   334tg'2]  
  (4)企业目前的利润留存率是目标留存率,并且打算继续维持下去; Fwv(J_'q  
   lhhp6-r  
  (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。 vaUUesytt  
   LzJNQd'  
  在这种假设前提下,可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式: \Dn an5H/  
   a76`"(W  
  (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率 :6X?EbXhK  
   NKS-G2 Y<P  
  可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 {`CmE/`{  
   .jjv S  
  (2)根据期末股东权益计算: +id p1SJ4  
   >J No2  
  可持续增长率 =(销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率)/(1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率) 4mJ[Wr\y  
   ~ J,e^$u  
  = 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 ISl-W1u}  
   G%RhNwm  
  =权益净利益
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