[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

Ww2@!ng  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： '|zrzU=  
　　 1*TbgxS~W  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； 6(f'P_*  
　　 .+/d08]  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； J{1H$[W~}  
　　 GBbnR:hM  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； Dp ](?Yr  
　　 o3fc-  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； +O.-o/  
　　 :
eVZ5?F  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 }|kFHodo  
　　 5*p zL0,Y  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： "%gsGtS  
　　 V*uE83x1  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 U%nkPIFm  
　　 ##7y|Aw K  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 ecghY=%  
　　 K -U}sW  
　　（2）根据期末股东权益计算： $Iwvecn?I  
　　 5QMra5Nk  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） s{Z)<n03  
　　 esq
mj#G  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 }'$PYAf6  
　　 D0r viO  
　　=权益净利益