[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

MP_A<F  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： ^7J~W'hI  
　　 k{zs578h2  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； qAnA=/k`  
　　 =I %g;YK  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； QZ6[*_Z6  
　　 M ,Zm|3L  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； U#OWUZ  
　　 j\%?<2dj=  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； *vRNG 3D/  
　　 >SY2LmV'a  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 hg$qbeUl  
　　 s@.`"TF.7  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： Fc34Y0_A  
　　 +e&m#d  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 pE$|2v  
　　 Mb2:'u[  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 ^aGZJiyJ  
　　 h[Ndtq>3{  
　　（2）根据期末股东权益计算： Aqx3!  
　　 >DPds~k  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） '-$))A
dD  
　　 GhSL%y  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 rC* sNy2  
　　 hr)+P k  
　　=权益净利益