[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

6&~ 8TH  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： \lj.vzD-A  
　　 DG& ({vy  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； ^z&eD,  
　　 C!KxY/*Px  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； 8:9m< ^4S(  
　　 -#0(Jm'  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； +<5q8{]Pk  
　　  8bQ\7jb  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； !u@XEN>/  
　　  j#^EZ/  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 3vx5dUgl,  
　　 *1FDK{  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： /.1c<!  
　　 e>yPFXSk  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 +/u)/ey  
　　 o+UCu`7e  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 *v1M^grKd  
　　 L%G/%*7;c  
　　（2）根据期末股东权益计算： ^)$ (Fe<  
　　 ;Du+C%  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） AY]dwKw  
　　 8MIn~  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 vW`Dy8`06  
　　 a=(D`lQ8  
　　=权益净利益