[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

wd*8w$\  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： Z>

Jm  
　　 5IE3[a%X  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； ?_)b[-N!  
　　 /}A"F[5  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； HO[W2b  
　　 t66Cx  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； Y1fcp_]m  
　　
U|SF;T .  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； NV\t% / ?  
　　 l7#5 .%A  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 Pt< JF  
　　 Cge@A' 2  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： d1CQ;,Df<  
　　 !Q[j;f   
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 *g7BR`Bt]z  
　　 Io_bS+  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 XzLB#0  
　　 9#(Nd, m})  
　　（2）根据期末股东权益计算： w]L^)_'Th  
　　 "?9rJx$  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） .5$"qb ?  
　　 r+v?~m!  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 x6yYx_  
　　 )&/ecx"
2Q  
　　=权益净利益