[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

O2:m)@  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： )KaQ\WJ:  
　　 HOsq _)K  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； k^C;"awh  
　　 3.Ni%FF`  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； 7_E+y$i=  
　　 4eU};Pv  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； X z2IAiAs'  
　　 2OAh7'8<  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； _:c8YJEG{  
　　 wI #_r_  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 hs2f
3;)  
　　 7w@.)@5  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： L G,XhN  
　　 *B)>5r  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 @-qxNw  
　　 ;T"}dJel#  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 hAfRHd  
　　 X~P0Q  
　　（2）根据期末股东权益计算： +TpM7QaL  
　　 I =qd\  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） uTbI\iq  
　　 iq5h[  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 n2Dnpe:  
　　 "0`r]5 5d  
　　=权益净利益