[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

Iq-+X3i  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： $m;rOKVU  
　　 'v"{frh  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； S>o
Qm  
　　 [z1[4  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； =A,6KY=E  
　　 7]~65@%R-&  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； {u}Lhv  
　　 C?3?<FDL  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； T*%Q s&x;  
　　 IwHYuOED]  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 8W|qm;J98  
　　 uZ-yu|1  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： 6^]Y])  
　　 tDl1UX  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 , LP |M:  
　　 Z~VS
Wrw3  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 D#T1~r4  
　　 XD8MF)$9  
　　（2）根据期末股东权益计算：
p-=+i   
　　 xJ|3}o:,  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） W7a 
aL  
　　 $~V,.RD  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 8tM40/U$  
　　 luyU!  
　　=权益净利益