[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

"%peYNZ&%  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： NTWy1  
　　 [J!jp&o  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； OCW0$V6;D-  
　　 \rj>T6  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； epN
!+(v  
　　 Sy@)Q[A  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； [g<Y,0,J  
　　 YuXCRw9p;  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； 6;:z?Q  
　　 8NnGN(a*D  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 O:E0htdWr  
　　 yE&WGpT  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： ^ YOCHXg  
　　 dvAG}<  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 \+)aYP2Hu  
　　 |lCS^bA3  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 jFDVd;#CS  
　　 vmzc0J+3p  
　　（2）根据期末股东权益计算： r1axC%  
　　 CP'b,}Dd?I  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） s5/u>d  
　　 J8'1 ~$6  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 .} O@<t  
　　 ]z#+3DaH  
　　=权益净利益