[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

dGf:0xE"  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： E^z\b *  
　　  'k[O?}  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； f$vWi&(  
　　  B@Acm  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； Gzxq] Mg  
　　 eYd6~T[9  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； Enu/Nj 2  
　　 $\BRX\6(-  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； ,f ..46G  
　　 0J-]  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 l<fZt#T  
　　 EHk(\1!V  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： 34ij5bko_)  
　　 DK8eFyG^2  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 o RT<h  
　　 K?[*9Q'\  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 =WFn+#&^  
　　 q3a`Y)aVB  
　　（2）根据期末股东权益计算： kigq(a  
　　 TX7B(JZD  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） i[obQx S94  
　　 \LX
!n!@  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 r[>4b}4s  
　　 ATq)8Rm\  
　　=权益净利益