[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

z_lKq}^~6  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： IQtQf_"e1  
　　 3)#Nc|  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； l4U*Lv>   
　　 f~Pce||e  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； ^xNzppz`]C  
　　 [
wm0a4fg  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； ENr#3+m$;  
　　 .;Gx.}ITG6  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； +swTMR  
　　 [)jNy_4  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 pU !:  
　　 ~CV.Ci.dG  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： 3
Og}_  
　　 #|(>UM
\  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 |94o P>d  
　　 \<`oW>  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 rb4;@
&  
　　 (tVT&eO  
　　（2）根据期末股东权益计算： qWWt5rJ  
　　 l5VRdZ4Uf  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） 46e?
%0(  
　　
bQ q/
~  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 r"
{jrBK$  
　　 B|"i`{>  
　　=权益净利益