[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： #d3[uF]OmW  
　　 Ty)gPh6O  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； gGF$M `  
　　 *sIi$1vHu  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平；
g8C+1G8  
　　 (M4]#5  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； .0rJIO  
　　 BASO$?jf4  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； \ro~-n+o  
　　 0^-z?Kb<}  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 S^*(ALFPj  
　　 FuIWiO(  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： A;K{&x  
　　 ,oy4V^B&  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 #Lu4OSM+  
　　 {9y9Kr|(P:  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 CR} >  
　　 =f/avGX  
　　（2）根据期末股东权益计算： 5;r({J  
　　 {6REfY c  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） F0DPS:c  
　　 **"zDY*?W  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 LX&=uv%-^  
　　 jFI]54,  
　　=权益净利益