[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： (5I]umtge  
　　 OW.ckYt%  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； W,<Vr2J[  
　　 x O)nS _I  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； t (1z+  
　　 5M(?_qj  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； UO&S6M]v7  
　　 $`Ou*  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； s)L7o)56/  
　　 s)N1@RBR  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 Gq{v)iN  
　　 =:2V4H(F  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： ,aN/``j=  
　　 jy*wj7fj 1  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 (u*]&yk  
　　 pUPb+:^R  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 *0iP*j/]  
　　 EmH{G  
　　（2）根据期末股东权益计算： toCN{[   
　　 +
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　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） (;n|>l?*  
　　 h8h4)>:  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 6> "0H/y,  
　　 1{~9:U Q  
　　=权益净利益