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如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： bN1|q| 9
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（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； t%/&c::(6
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（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； /~%&vpF-L
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（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； 6*78cg Io
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（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； 3Ei#q+7
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（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 &[?\k>
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在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： Q4#m\KK;i9
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（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 l*Gvf_UH
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可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 aFX=C >M
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（2）根据期末股东权益计算： [Kg+^N% +
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可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） /$Nsd
qZ}^;)a^
= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 u5`u>.!
c < :-T
=权益净利益
