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[知识整理]【知识点整理】第三章:基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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离线阿文哥
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-10-10
Xhk_h2F[  
  如果基于管理用报表,可持续增长率需要满足的假设条件为: 4+2hj*I  
   =5D@~?W ZG  
  (1)企业销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖增加债务的利息; R1j)0b6cQ%  
   tLc~]G*\`s  
  (2)企业净经营资产周转率将维持当前水平; R) 'AI[la  
   _VFL}<i  
  (3)企业目前的资本结构是目标结构(净财务杠杆不变),并且打算继续维持下去; Zt{\<5j  
   $?Yw{%W  
  (4)企业目前的利润留存率是目标留存率,并且打算继续维持下去; <uL0 M`u3  
   bqI| wGCA"  
  (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。 4SGF8y@WU  
   ATq-&1hs  
  在这种假设前提下,可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式: f<K7m  
   5;yVA  
  (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率 RxrUnM F  
   0Ik}\lcn  
  可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 maINp"#  
   <CM}g4Y  
  (2)根据期末股东权益计算: n<3*7/-  
   (U@uJ  
  可持续增长率 =(销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率)/(1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率) }29Cm$p  
   99mo]1_  
  = 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 FK!UUy;  
   DNp4U9  
  =权益净利益
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