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[知识整理]【知识点整理】第三章:基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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离线阿文哥
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-10-10
M@h|bN  
  如果基于管理用报表,可持续增长率需要满足的假设条件为: -D xL0:E  
   b k|m4|  
  (1)企业销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖增加债务的利息; $\b$}wy*  
   x2@U.r"zo  
  (2)企业净经营资产周转率将维持当前水平; %cCs?ic  
   jxiC Kx,G  
  (3)企业目前的资本结构是目标结构(净财务杠杆不变),并且打算继续维持下去; /V=24\1Ky  
   $f,n8]  
  (4)企业目前的利润留存率是目标留存率,并且打算继续维持下去; x8!ol2\`<  
   $=5=NuX  
  (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。 nM\eDNK  
   ;WgJ<&33  
  在这种假设前提下,可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式: i.=w]S j  
   DvPlV q~  
  (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率 YWMGB#=  
   ,REJt  
  可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 .P.z B}0=  
   {D!6%`HKV+  
  (2)根据期末股东权益计算: eFBeJZuE|  
   \(VTt|}By$  
  可持续增长率 =(销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率)/(1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率) uMut=ja(U  
   4VHqBQ4  
  = 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 76wc,+  
   iS&l8@2a  
  =权益净利益
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