[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

YU`{  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： 2
6**tB<  
　　 ' 4"L;){:L  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； f[RnL#*xJU  
　　 a$GKrc,z  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； _H,RcpyJ  
　　 1K`A.J:Uy  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； PEWzqZ|!;  
　　 4L0LT>'M\  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； $CmTsnR1#y  
　　 ~IXfID!8  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 *G^]j )/  
　　 Nm~#$orI|  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： L:<'TXsRA  
　　 c>g%oE  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 ZKvh]  
　　 5"Yw$DB9  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 nAzr!$qbNv  
　　 D.!4i.)8}  
　　（2）根据期末股东权益计算： \9p;md`  
　　 fCfY.vd5  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） ~
I<y^]2{  
　　 sF$m?/Kt  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 UX P;
'  
　　 R<=t{vTJ5  
　　=权益净利益