[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

&>ii2% 4  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： eo24I0
`N  
　　 x~?,
Wv|cm  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； "[q/2vC  
　　 .R#p<"$I  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； ~ b!mKyrZ  
　　 p3M)gH=N  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； ={o>g'  
　　 J$%mG*Y(  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； n{6XtIoYq  
　　 ) ^'Q@W  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 Zm> Q-7r9  
　　 pLE|#58I  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： @kenv3[Lc  
　　 k"uqso/  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 5hUYxF20h8  
　　 h \hQ  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 Xw(e@:  
　　 ;e_dk4_  
　　（2）根据期末股东权益计算： Xp[[ xV|  
　　 ;EP7q[  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） #I'W[\l~+  
　　 i/2OE&*O[  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 Cg |_) _w  
　　 W/<]mm~95  
　　=权益净利益