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[知识整理]【知识点整理】第三章:基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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离线阿文哥
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-10-10
&>ii2% 4  
  如果基于管理用报表,可持续增长率需要满足的假设条件为: eo24I0 `N  
   x~?,Wv|cm  
  (1)企业销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖增加债务的利息; "[q/2vC  
   .R#p<"$I  
  (2)企业净经营资产周转率将维持当前水平; ~ b!mKyrZ  
   p3M)gH=N  
  (3)企业目前的资本结构是目标结构(净财务杠杆不变),并且打算继续维持下去; ={o>g '  
   J$%mG*Y(  
  (4)企业目前的利润留存率是目标留存率,并且打算继续维持下去; n{6XtIoYq  
   ) ^'Q@W  
  (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。 Zm > Q-7r9  
   pLE|#58I  
  在这种假设前提下,可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式: @kenv3[Lc  
   k"uqso/  
  (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率 5hUYxF20h8  
   h \hQ  
  可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 Xw(e@ :  
   ;e_dk4_  
  (2)根据期末股东权益计算: Xp[[ xV|  
   ;EP7q[  
  可持续增长率 =(销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率)/(1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率) #I'W[\l~+  
   i/2OE&*O[  
  = 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 Cg |_ ) _w  
   W/<]mm~95  
  =权益净利益
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