[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

>7>7/7=O  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： d7bjbJwu  
　　 ':;LrTc'K  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； 4IGxI7~27#  
　　 ~440#kj<  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； C"T,MH  
　　 rqvU8T7A  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； ,eELRzjl  
　　 L^KdMMz;  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； l:tpL(%  
　　 
/;UTC)cJ  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 wd`R4CKhP]  
　　 mvf _@2^  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： #DaP=k"XV  
　　 R;=6VH  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 8D~Dd
!~P  
　　 F|]rA*2u  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 -g2{681`r  
　　
F YeEG  
　　（2）根据期末股东权益计算： O`[]xs  
　　 Rc7.M"wzjX  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） iH _"W+dq  
　　 Fi{mr*}  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 !\w\ ]7ls  
　　 DM/hcY$MW  
　　=权益净利益