债券和股票股价总结起来各设计四五个公式,本质都是第一个基本模型或公式的变形即可。
V%z?wDC .6C6ZUB; 1.债券估价的基本模型 3=^)=yOd
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式中:PV-债券价值 I-每年的利息
M-到期的本金
i-折现率
n-债券到期前的年数
BzS\p3& 注意:本金和每期利息的总和,只是其中考虑了货币的时间价值而已。实际应用时,一般都是等额付息,本金在最后一期支付,那么最后债券的价值将是本金的复利现值和利息的年金现值之和。
Xk/iyp/ 2.纯贴现债券:也叫“零息债券”(顾名思义),是指承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。 ;9~
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3.平息债券:是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可以很有地约定。 w/"vf3}(9
式中:m-年付利息次数;
N-到期时间的年数;
i-每年的折现率;
I-年付利息
M-面值或到期日支付额。 _aBy>=2c$
H=\Tse_.
4.永久债券:是指没有到期日,永不停止定期支付利息的债券。优先股的本质可看成是一种永久债券。
PV=利息额/折现率
i]J.WFu 5.债券的收益率
购进价格=每年的利息×年金现值系数+面值×复利现值系数
V=I×(P/A,i,n)+M×(P/F,i,n)
式中:P-债券的价格
I-每年的利息
M-债券的面值
n-到期的年数
i-折现率
用试误加插值方法求出式中的i值即可。 i7Cuc+j8
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6.股票评价的基本模式
式中:D -t年的股利;
R -折现率;
t-折现期数
,RM8D)m\ 7.零增长股票的价值 ];"40 /X
N/ '
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8.固定增长股票的价值
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式中:D =D ×(1+g);D 为今年的股利值; g-股利增长率。
em5~4;&' 9.非固定成长股票的价值
只有采用分段计算的方法来确定股票的价值。这没有什么公式而言了,只是为了叙述的完成,列出这种情况,实务中非固定成长股票很多的。
(wu ciKQ 10.股票的期望收益率 7qZC+x6_L
式中: --股利收益率 g—股利增长率,或称为股价增长率和资本利得收益率。
P -股票市场形成的价格。