第一章 财务成本管理 h x_,>\@
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本章为全收基础性章节,题型主要集中在客观题上,一般在2-3分左右 #n9:8BKf
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一、企业的目标及其对财务管理的要求(非考试点,但应知道) @U~i<kt
1、生存。要求:以收抵支、偿还到期债务(也就是筹资管理的问题) IW Ro$Yu
客观题:生存威胁的内在原因:长期亏损;直接原因:不能到期偿债。 %Ls5:Z=
2、发展。要求:筹集企业发展所需的资金(教材中在这里提到的是筹资问题,但从其解释“要投入更多、更好的物质资源、、、”我理解要求的是投资问题,但考试时应以教材这准喽) {
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3、获利。要求:通过合理、有效地使用资金使企业获利。(使用) ^xBF$ua37)
P3 第7行“财务管理不仅与资产的获得及合理使用的决策有关,而且与企业的生产、销售管理发生直接联系” tEj-c@`"x-
二、财务目标的三种主张(对这个问题要重于理解)(前两种观点仅掌握缺点就行了) ]HpKDb0+
1、利润最大化: mJj
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缺点:没有考虑投入产出比;没有考虑时间价值;没有考虑风险 m1](f[$
注意:这里的利润指的是息税前利润,而且指的是正常生产经营过程中产生的利润即经营利润并且这里的经营利润与税法中的应税所得是一致的,也就是说不需要纳税调整(我们一定要明确这个概念) J.R|Xd
即EBIT=S-V-F,这里的F包括付现成本和非付现成本的,不要和会计上的税后净利润相混 ?1+JBl~/d
2、每股盈余最大化: N+l 0XjZD9
缺点:仍然没有考虑时间因素;没有考虑风险因素 Nb[zm|.
注意:“把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察” Y?1
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如何理解“股东投入的资本”, 2HxT+|~d6
这里要明确的是前提有:资本市场是有效的;公司股票全部为流通股, 4| 6<nk_
公司价值也就是股东投入的资本=股价*股数,普通股价格一定的条件下股数越多就表示股东投入的资本就越多。 3G4N0{i
3、股东财富最大化(企业价值最大) :这个需要重点掌握 fV 6$YCf
优点:考虑时间、风险因素和投入产出的比较 M9_G
P4,13-15行,“股价是最具代表性的指标:股价的高低,代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股价格表示,反映了资本和获利之间的关系;它受预期每股盈余的影响,反映了每股盈余大小和取得的时间;它受企业风险大小的影响,可以反映每股盈余的风险。”(我理解的“它”指的是公司价值也就是股票的价值,从固定成长股票的公式来理解P=D0*(1+g)/(RS-g) aJQx"6c?
三、影响财务管理目标实现的因素 `oDs]90
P4,17-18行,财管管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化,股票价格代表了股东财富,因此,股份高低反映了财务管理目标的实现程度。(一定要明白是在资本市场有效的前提下) Aqc
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1、外部不可控因素:法律环境、金融环境、经济环境。 iyj,0T
2、内部可控因素: xaM?
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①、直接因素 n$jOk
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投资报酬率:风险相同时,与股东财富成正比。 pl-2O $
风险:所冒风险和所得额外报酬相称时,方案才可取。 efK3{
②、间接因素 .e^AS~4pl
投资项目:是决定投资报酬率和风险的首在因素。 p1-bq:
资本结构:筹资问题,资本结构不当是公司破产的一个重要原因。 Q|!}&=
股利分配政策:核心:确定股利支付率。 `|Ll
四、股东、经营者、债权人之间的冲突与协调 igoUKDNiQ-
1、股东和经营者 DE0gd
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①、经营都的目标:高报酬、低风险、工作轻闲。 )_MIUQ%
②、经营都对股东目标的背离:道德风险、逆向选择 IQ&