稀释的每股收益,很多同学没有弄懂。书上也惜字如金,欲语还休的样子。无奈,只能靠自己来揣摩了。 hSehJjEoM
废话少说,书上说过的我也不提,单说为什么可转债转为股票时,全部都计入稀释的每股收益分母,而认股权则只考虑增量。 7q0_lEh
我的理解: m*^)#
(1)可转债的资金,在发行时已经计入了企业总资产中,计算稀释的每股收益时,已经在发挥效益了,所以在真正转为股票的时候,转股本身并不会导致资金的增加(盈利能力不会增加,利息转为利润不属于盈利能力增加),所以它的稀释作用必须全盘考虑进分母中; s-p)^B
(2)对于为什么计算稀释每股收益时,认股权只考虑增量的那部分股份,很多人很纠结。对于认股权的行使,会导致企业的总资金相应增加(盈利能力也会相应增加——这是一种合理的假设,这点和可转债的行权是不一样的),但是认股权的行使往往会使发行方“吃亏”——相比按照市场价格发行股份而言,“吃亏”的这部分就是所谓的具有“稀释性”的这部分增量股份。其实在计算稀释的每股收益的时候,算法这样可能更好理解: 4v[y^P
例:属于普通股东的净利润110万元,现有股份1000万股,去年发行的认股权400万股,当前市场价格每股4元,认股权的执行价3元。计算稀释的每股收益是多少? b]u$!W
解:按执行价格每股3元,400万股的行权与按市场价格4元发行300万股股份的资金总量相当,资金的增加会相应提升企业的盈利能力,在本例中意味着盈利能力增加部分只相当于增发300万股后的效果,而股份实际增加了400万股;设每股收益为x (\\;A?
x=(110万元+300万股×x)/(1000万股+400万股) +\!.X_Ij
此时的x计算结果和书上的使用增量股份来计算的结果是一样的。 ki1(b]rf
其实,我对分子上的那个x,为什么不用稀释前的那个0.11元也是有疑问的,但不管怎样,希望我的解释能让大家深入了解稀释的每股收益计算方法。 o78u>O y
如有不同意见,可以拿玉来拍我的砖。 C-M_:kQ[U