第二章 财务报表分析 l5!|I:/*;
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一 因素分析法(连环替代法,差额分析法)口诀:喜新厌旧 < $lCkSx<Q
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二 财务比率 C
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1 短期偿债能力比率:净营运资本=流动资产--流动负债=长期资本--长期资产 ,Z&xNBX
净营运资本配置比率=净营运资本/流动资产=1--1/流动比率 =Y|VgV
流动比率=流动资产/流动负债 cUKE
速动比率=速动资产/流动负债(速动资产=货币资金,交易性金融资产,各种应收预付款) )rxX+k+b/
现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债 f
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现金流量比率=经营现金流量/流动负债 7)`nD<j5
2长期偿债能力比率:资产负债率=负债总额/资产总额 gmw|H?]
产权比率=负债总额/股东权益 ]%@M>?Ywc
权益乘数=资产总额/股东权益 iT3BF"ZqBO
权益乘数=1+产权比率=1/1-资产负债率 PUp6Q;AdQ
长期资本负债率=非流动负债/非流动负债+股东权益 ayR-\mZ
利息保障倍数=息税前利润/利息费用 ^c"jH'#.L
息税前利润=净利润+财务费用+所得税费用 riY~%9iV'
现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用 AG`L64B
现金流量债务比=经营现金流量/债务总额 x<tb
3 资产管理比率 N{9v1
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应收账款周转率=销售收入/应收账款期末数 _.tVSVp
存货周转率=销售收入或成本/存货期末数 naG=Pq<
流动资产周转率=销售收入/流动资产 UZ\u;/}
非流动资产周转率= fphv
总资产周转率= } gyj0
营运资本周转率=销售收入/净营运资本 9-&Ttbb4)0
毛利率=1-销售成本率 y-
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4 盈利能力比率 ;DqWh0
销售利润率=净利润/销售收入 nLbFg0?+t
资产利润率=净利润/总资产 Xv ]W(f1
权益净利率=净利润/股东权益 at#ja_ hd
5 市价比率 HVR /7&g
市盈率=每股市价/每股收益 n{n52][J]
市销率=每股市价/每股销售收入 )WNzWUfn=z
市净率=每股市价/每股净资产 LiN$
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三 杜邦财务分析 oK6tTK
权益净利率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数 Q{s H3Y#l
四 管理用财务报表 W <9T0sZ
1管理用资产负债表 !JHL\M>A5
净经营资产=经金融负债+股东权益 T0wW<_jh
净经营资产=净经营性营运资本+净经营性长期资产 EH+"~-v)ae
净经营性营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债 k9sh @ENy
净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债 ]
{RDV A=]
金融流动资产=货币资金,市场利率计息短期应收票据,交易性金融资产 :;t:H]
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金融长期资产=可供出售金融资产+持有至到期投资 xI #9
金融流动负债:短期借款,市场利率计息短期应收票据,交易性金融负债,一年内到期长期负债 ugdQAg
金融长期负债=长期借款,应付债券,应付融资租赁款 sEp"D+f
2 管理用利润表 M8kPj8}{
分为经营损益和金融损益 ky
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财务费用全部作为金融损益 jFQQ`O V
公允价值变动损益,投资收益,资产减值损失区分金融资产部分和经营资产部分产生 l%k\JY-
其中,管理用利润表中利息费用=财务费用+公允价值变动损益+资产减值损失+投资收益 !`Fxa4i>
利息费用抵税=利润表利息费用*平均所得税率 =)0,#9k U]
平均所得税率分摊所得税 \(?rQg@
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平均所得税率=所得税/利润总额 p|X"@kuseO
资产减值损失中计入经营资产公允价值变动损益和投资收益 $p1(He0 2
基本公式:净利润=税后经营净利润-税后利息费用 lHN5Dr
税后经营利润=税前经营利润*(1-所得税率) q(
3 管理用现金流量表 "%`1]Fr
将现金流量表区分为经营活动现金流量和金融活动现金流量 CKYc\<zR0l
经营活动现金流量即实体现金流量=经营现金流量-投资现金流量 ?ZV/U!y
实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销)-(净经营营运资本增加+净经营长期资产增加+折旧与摊销) .5^cb%B*
=税后经营净利润-经营资产净投资 ,?J!
实体现金流量两个去处 ~qiJR`Jj
债务现金流量 债务现金流量=税后利息费用-净负债增加 Sj%u)#Ub
股权现金流量 股权现金流=股利分配-股权资本增加 2%DSUv:H%
管理用现金流量表基本等式 xgwY@'GN
来源:经营现金流量-投资现金流量 0.`/X6
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去向:债务现金流量+股权现金流量 7-bd9uVK
基本格式: ;v}GJ<3
上半步:实体现金流量税后经营净利润+折旧与摊销(经营活动现金毛流量)-净经营营运资本增加-净经营长期资产增加-折旧与摊销=实体现金流量 %f&/E"M
下半部:债务现金流量=税后利息费用-净负债增加 :}He\V
股权现金流量=股利分配-股权资本净增加 &jS>UsGh
债务现金流量+股权现金流量=融资现金流量 u
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五 管理用财务分析体系 0M_ DB=
权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)*经财务杠杆 VQc_|z_s
经营差异率=(净经营资产净利率-税后利息率) #{\J
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杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)*净负债/股东权益 ]FJjgu<