财务报表分析 pU/.|Sh
1、流动比率=流动资产÷流动负债 s``L?9
2、速动比率=速动资产÷流动负债 IGQ8-#=
保守速动比率=(现金+短期证券+应收票据+应收账款净额)÷流动负债 F9hWB17u
3、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 'm:B(N@+
4、存货周转率(次数)=销售成本÷平均存货其中:平均存货=(存货年初数+存货年末数)÷2 Jz b".A
存货周转天数=360/存货周转率=(平均存货×360)÷销售成本 ,' B=eY,
5、应收账款周转率(次)=销售收入÷平均应收账款 [ RuY'
其中:销售收入为扣除折扣与折让后的净额;应收账款是未扣除坏账准备的金额 DR=1';63
应收账款周转天数=360÷应收账款周转率=(平均应收账款×360)÷销售收入净额 C" WZsF^3
6、流动资产周转率(次数)=销售收入÷平均流动资产
.[A S
7、总资产周转率=销售收入÷平均资产总额 rP_)*)
8、资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100% (也称举债经营比率) mg]dK p
9、产权比率=(负债总额÷股东权益)×100% (也称债务股权比率) xn[di-LF
10、有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)] ×100% np(<Ap r
11、已获利息倍数=息税前利润÷利息费用 )YnN9"8
长期债务与营运资金比率=长期负债÷(流动资产-流动负债) $Yc9><i
12、销售净利率=(净利润÷销售收入)×100% e)7r
13、销售毛利率=[(销售收入-销售成本)÷销售收入]×100% _=#mmZkq
14、资产净利率=(净利润÷平均资产总额)×100% #Xly5J
15、净资产收益率=净利润÷平均净资产(或年末净资产)×100% `-m7CT sA
或=销售净利率×资产周转率×权益乘数 (%, '
16、权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷(1-资产负债率)=1+产权比率 Yd'ke,Je
17、平均发行在外普通股股数=∑(发行在外的普通股数×发行在外的月份数)÷12 LPF?\mf ^4
18、每股收益=净利润÷年末普通股份总数=(净利润-优先股利)÷(年末股份总数-年末优先股数) y0]O 6.{
19、市盈率(倍数)=普通股每市价÷每股收益 PN=yf@<V3F
20、每股股利=股利总额÷年末普通股股份总数 4Rq"xYGXh
21、股票获利率=普通股每股股利÷普通股每股市价 hI0l2OE
22、市净率=每股市价÷每股净资产 k=}hY+/=
23、股利支付率=(每股股利÷每股净收益)×100% zZ-*/THB@R
股利保障倍数=股利支付率的倒数 LLiX%XOh
24、留存盈利比率=(净利润-全部股利)÷净利润×100% ~ .-'pdz%
25、每股净资产=年末股东权益(扣除优先股)÷年末普通股数(也称每股账面价值或每股权益) Gx($q;8
26、现金到期债务比=经营现金净流入÷本期到期的债务(指本期到期的长期债务与本期应付票据) g-36Q~`9v
现金流动负债比=经营现金净流入÷流动负债 ,fRb6s-
现金债务总额比=经营现金净流入÷债务总额(计算公司最大的负债能力) 9:s!#FYFM
27、销售现金比率=经营现金净流入÷销售额 <D}k@M
Z
每股营业现金净流量=经营现金净流入÷普通股数 >{Q2S
全部资产现金回收率=经营现金净流入÷全部资产×100% |Sm/Uq(c
28、现金满足投资比=近5年经营活动现金净流入÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和 r9[J3t*({~
现金股利保障倍数=每股营业现金净流入÷每股现金股利 Jjv&@a}
29、净收益营运指数=经营净收益÷净收益=(净收益-非经营收益)÷净收益 %3wK.tR
现金营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金(经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用) }$jIvb,3?
财务预测与计划 we3t,?`rk7
30、外部融资额=(资产销售百分比-负债销售百分比)×新增销售额-销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率) X,~C
31、销售增长率=新增额÷基期额或=(计划额÷基期额)-1 mMH0 o
32、新增销售额=销售增长率×基期销售额 yFjSvm6
33、外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率) fmh]Y/UC
34、可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加额÷期初股东权益 m{|n.b
=销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数 =UN:IzT
或=权益净利率×收益留存率÷(1-权益净利率×收益留存率) '"Gi&:*nQ<
财务估价 e6Y0G,K
(P-现值 i-利率 I-利息 S-终值 n―时间 r―名义利率 m-每年复利次数) t)h3G M
35、复利终值复利现值 GU`2I/R
36、普通年金终值:或 N{0 D <"
37、年偿债基金:或A=S(A/S,i,n)(36与37系数互为倒数) KC'{>rt7
38、普通年金现值:或 P=A(P/A,i,n) %o>1$f]
39、投资回收额:或 A=P(A/P,i,n)(38与39系数互为倒数) LJ?7W,?
40、即付年金的终值:或 S=A[(S/A,i,n+1)-1] fy5)Tih%.*
41、即付年金的现值:或 P=A[(P/A,i,n-1)+1] nm..$QL
42、递延年金现值:第一种方法:第二种方法: kmwFw>#
43、永续年金现值: lCXo+|$?s
44、名义利率与实际利率的换算: ^Ue>T8
45、债券价值:分期付息,到期还本:PV=利息年金现值+本金复利现值 %-D2I
纯贴现债券价值PV=面值÷(1+必要报酬率)n (面值到期一次还本付息的按本利和支付) p6p_B
平息债券PV=I/M×(P/A,i/M,M×N)+本金(P/S,i/M,M×N)(M为年付息次数,N为年数) r.[k D"l
永久债券 ~<-i7uM
46、债券到期收益率=或 y$rp1||lH
(V-股票价值 P-市价 g-增长率 D-股利 R-预期报酬率 Rs-必要报酬率t-第几年股利) c{[WOrA~#
47、股票一般模式:零成长股票:固定成长: uP.3(n[&
48、总报酬率=股利收益率+资本利得收益率或 0:nyOx(;
49、期望值: Nsb13mlY
50、方差:标准差:变异系数=标准差÷期望值 "Z
<1Msz
51、证券组合的预期报酬率=Σ(某种证券预期报酬率×该种证券在全部金额中的比重)即: S"*wP[d.9
m-证券种类 Aj-某证券在投资总额中的比例;-j种与k种证券报酬率的协方差 4?`7XJ0a
-j种与k种报酬率之间的预期相关系数 Q-某种证券的标准差 q-'zZ#
证券组合的标准差: [LE_lATjU
52、总期望报酬率=Q×风险组合期望报酬率+(1-Q)×无风险利率 7y!{lr=n
总标准差=Q×风险组合的标准差 B^Vb=* QRo
53、资本资产定价模型: mSs%g L]g
① COV为协方差,其它同上 q4{ 6@q
②直线回归法 R/=yS7@{)
③直接计算法 1jR<H$aS
54、证券市场线:个股要求收益率 pV_2JXM~@
投资管理 UWz<~Vy
55、贴现指标:净现值=现金流入现值-现金流出现值 HjrCX>v
现值指数=现金流入现值÷现金流出现值 2]|+.9B
内含报酬率:每年流量相等时用“年金法”,不等时用“逐步测试法” k2~j:&p
56、非贴现指标:回收期不等或分几年投入=n+n年未回收额/n+1年现金流出量 WE\V<MGS/
会计收益率=(年均净收益÷原始投资额)×100% YIfbc
R5
57、投资人要求的收益率(资本成本)=债务比重×利率×(1-所得税)+所有者权益比重×权益成本 B--`=@IRf"
58、固定平均年成本=(原值+运行成本-残值)/使用年限(不考虑时间价值) BO^e.iB/
或=(原值+运行成本现值之和-残值现值)/年金现值系数(考虑时间价值)
o4xZaF4+
59、营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税(根据定义)=税后净利润+折旧(根据年末营业成果)=(收入-付现成本)×(1-所得税率)+折旧×税率(根据所得税对收入和折旧的影响) i -+B{H
60、调整现金流量法:(α-肯定当量) 72aj4k]^
61、风险调整折现率法: :EZTJu
投资者要求的收益率=无风险报酬率+β×(市场平均报酬率-无风险报酬率)(β—贝他系数) |2Q;SaI^\
项目要求的收益率=无风险报酬率+项目的β×(市场平均报酬率-无风险报酬率) qSON3Iid
62、净现值=实体现金流量/实体加权平均成本-原始投资 8D-g%Aj-
净现值=股东现金流量/股东要求的收益率-股东投资 SKGYmleR
63、β权益=β资产×(1+负债/权益)β资产=β权益÷(1+负债/权益) 8d-_'MXk3
流动资金管理 Tw$la kw
64、现金返回线 H=3R-2L(上限=3×现金返回线-2×下限) Hc71 .rqS
65、收益增加=销量增加×单位边际贡献 C+_ NG
66、应收账款应计利息=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本 N
G4wtDa
平均余额=日销售额×平均收现期占用资金=平均余额×变动成本率 1Ypru<.)W
67、折扣成本增加=(新销售水平×新折扣率-旧销售水平×旧折扣率)×享受折扣的顾客比例 Xcb\N
68、订货成本=订货固定成本+年需要量/每次进货量×订货变动成本 J^U#dYd
取得成本=订货成本+购置成本储存成本=固定成本+单位变动成本×每次进货量/2 >#SQDVFf
存货总成本=取得成本+储存成本+缺货成本 TC=TCa+TCc+TCs pl5!Ih6
(K-每次订货成本D-总需量 Kc-单位储存成本 N-订货次数U-单价 p-日送货量 d-日耗用量) >k"/:g^t
69、经济订货量 o}<}zTU
总成本 最佳订货次数 经济订货量占用资金最佳订货周期陆续进货的经济订货量总成本 fN@2 B
经济订货量占用资金=70、再订货点(R)=交货时间(L)×平均日需求量(d)+保险储备(B) R=L×d+B(Ku-单位缺货成本; S-一次订货缺货量; N-年订货次数; Kc-单位存货成本) R4{2+q=0
保险储备总成本=缺货成本+保险储备成本=单位缺货成本×缺货量×年订货次数+保险储备×单位存货成本即:TC(S、B)=Ku × S × N + B × Kc IL\#!|>
筹资管理 p tMysYT'
71、 #,
Rmu
72、实际利率(短期借款)=名义利率/(1-补偿性余额比率)或=利息/实际可用借款额 H13|bM<
73、可转换债券转换比例=债券面值÷转换价格 .hUndg
股利分配 P7Kp*He)
74、发放股票股利后的每股收益(市价)=发放前每股收益(市价)÷(1+股票股利发放率) mjfU[2
资本成本和资本结构 通用模式:资本成本=资金占用费/筹资金额×(1-筹集费率) 99vm7"5 hQ
75、银行借款成本: !9B)/Xi
(K1-银行借款成本;I-年利息;L-筹资总额;T-所得税税率;R1-借款利率;F1-筹资费率) -[Q%Vv!8
考虑时间价值的税前成本(K):(P-本金)税后成本(K1):(K1)=K×(1-T) aB.`'d)V
76、债券成本: Ie4}F|#=
(Kb-债券成本;I-年利息;T-所得税率;Rb–债券利率;B-筹资额(按发行价格);Fb-筹资费率) V1M oW;&
考虑时间价值的税前成本(K):(P-面值)税后成本(Kb)(Kb)=K×(1-T) .Gw;]s3
77、留存收益成本: .Um.dXBYU
第一种方法:股利增长模型: 1qtu,yIf
第二种方法:资本资产定价模型: u9 J;OsnHK
第三种方法:风险溢价法:(Kb-债务成本;RPc -风险溢价) sa{X.}i%E
78、普通股成本:(式中:D1—第1年股利;P0—市价;g—年增长率) t\X5B ]EZ
优先股成本=年股息率/(1-筹资费率) `8EHhN;
79、筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的资金额÷该种资金在资本结构中所占的比重 s/8>(-H#
80、加权平均资金成本:(Kw为加权平均资金成本;Wj为第j种资金占总资金的比重;Kj为第j种资金的成本 ) s J,:[
81、筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的某种资金额/该种资金所占比重 \f.ceh;!
82、(p-单价 V-单位变动成本 F-总固定成本 S-销售额 VC-总变动成本 Q-销售量 N-普通股数)经营杠杆:公式一:公式二: 财务杠杆:或(D—优先股息;T—所得税率) ZdfIe~Oni
总杠杆:DTL=DOL×DFL 或 npZ=x-ce
83、(EPS-每股收益; SF-偿债基金;D-优先股息;VEPS-每股自由收益) |,|b~>
每股收益无差别点:或:每股自由收益无差别点: *22}b.)
当EBIT大于无差别点时,负债筹资有利;当EBIT小于无差别点时,普通股筹资有利。 iXeywO2nP
84、市场总价值(V)=股票价值(S)+债券价值(B)假设 B=债券面值,则: 4 QD.'+L
S=(EBIT-I)(1-T)/Ks Ks—权益资本成本(按资本资产模型计算) Kb—税前债务成本 __OD^?qa
加权平均资本成本 或=Σ(个别资本成本×个别资本占全部资本的比重) !q mnMY$
并购与控制 5\lOZYHX
85、目标企业价值=估价收益指标×标准市盈率(市盈率模型法) 46Vx)xX
资本收益率=息税前利润/(长期负债+股东权益) &^92z:?
每股股票内在价值=每股股利现值+股票出售预期价格现值(股息收益贴现模式) 4gzrxV
86、经营性现金流量=营业收入-营业成本费用(付现性质)-所得税=息税前利润+折旧-所得税 7EO/T,{a
企业自由现金流量=息税前利润+折旧-所得税-资本性支出-营运资本净增加 %&0_0BU
自由现金流量(CFt)=税后利润-新增销售额×(固定资本增长率+营运资本增长率) 4fgA3%
87、(V-目标企业终值;WACC-加权平均资本成本(目标企业贴现率);FCFt-目标企业自由现金流量) 3+rud9T
零增长模型:稳定增长模型:是指(K+1)年的自由现金流量 X2v|O3>/N
88、q比率法:q=股票市值/对应的资产重置成本股票价值=q×资产重置成本(q—市净率) ^h1EE=E"
89、并购价值=目标公司净资产账面价值×(1+调整系数)×拟收购的股份比例 Hn+w
1v&3
或=目标每股净资产×(1+调整系数)×拟收购的股份数量 '(4$h3-gv7
90、并购企业每股收益(市价)=并购后每股收益(市价)×股票:)率 [kaj8
并购后每股收益=并购后净收益/并购后股本总数 9v=5x[fE
=并购后净收益/(并购企业股数+目标企业股数×股票:)率)
$ac
VJI?
91、并购收益=并购后公司价值-并购前各公司价值之和 S=Vab-(Va+Vb) `C9/=
并购完成成本=并购价+并购费用=Pb+F PQDWY
并购溢价=并购价-目标公司价值 P=Pb-Vb |5^tp
并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用 NS=S-P-F '#L.w6<B
或 NS=并购后公司价值-并购公司价值-并购价-并购费用 NS=Vab-Va- P-F
%#7Yr(&
目标企业的价值=估价收益指标×标准市盈率(收益法的市盈率模型)
Lj`MFZ
重整与清算 v47Y7s:uQ
92、资金安全率=资产变现率-资产负债率=(资产变现值-负债额)/资产账面总额 )OpB\k
经营安全率=安全边际率=(现有或预计销售额-保本额)/现有或预计销售额 [9Q}e;T
判别函数值 p'tB4V qT
X1-(营运资金/资产总额)×100;X2-(留存收益/资产总额)×100;X3-(息税前利润。资产总额)×100;X4-(普通股和优先股市场价值总额/负债账面价值总额)×100;X5-销售收入/资产总额 O0
[.*xG
成本计算 &;I=*B~kE$
93、通用公式:间接费用分配率=待分配的间接费用÷分配标准合计 *z&m=G\
某产品应分配的间接费用=间接费用分配率×某产品的分配标准 D-JG0.@
材料分配率=材料实际总消耗量(或实际成本)÷各种产品材料定额销量(或定额成本)之和 !N ua
人工分配率=生产工人工资总额÷各产品实用工时之和 ))JbROBU,
制造费用分配率=制造费用总额÷各产品实用(定额、机器)工时之和 b\&|030+
辅助生产单位成本=辅助费用总额÷对外提供的产品或劳务总量 VPBlU
各受益车间、产品、部门应分配的费用=辅助生产的单位成本×耗用量 K=nW|^
94、(约当产量法) /Sy:/BQ
在产品约当产量=在产品数量×完工程度 产成品成本=单位成本×产成品产量 J0K25w
单位成本=(月初在产品成本+本月生产费用)÷(产成品产量+月末在产品约当产量) =wE1j
月末在产品成本=单位成本×在产品约当产量 SkU'JM7<95
95、(按定额成本计算) ]n _OQ)VO
月末在产品成本=在产品数量×在产品定额单位成本 '@t}8J
产成品总成本=(月初在产品成本+本月费用)-月末在产品成本 [Vzp D 4
产成品单位成本=产成品总成本÷产成品产量 SFP%UfM<