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【知识点2】估计企业未来融资需求的方法——销售百分比法 xXM`f0s@+]
狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求,广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。 s!``OyI/Z
关于估计未来融资需求的方法,教材中介绍了销售百分比法以及其他方法(回归分析技术、编制现金预算、利用计算机技术等。这里我们需要重点掌握的是销售百分比法。 ]L%qfy4
1.确定预计净经营资产 h*{{_3,
预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债——销售百分比法 b40zYH`'{
本方法假定经营资产和经营负债的销售百分比不变。这一假设是理解这一方法的关键。 n|Vs2 7
(1)预计经营资产的确定。 y iE[^2Pv
假设经营资产项目中应收账款基期(2009年)的数据为10万元,基期的销售收入为100万元,则应收账款的销售百分比为10%(10/100)。由于假定该比率不变,因此,如果下期(2010年)销售收入为200万元,则下期预计的应收账款项目金额为:200×10%=20(万元)。 &Jv j@,>$d
每一项经营资产项目均采用这种方法确定,合计数即为预计经营资产。 l2U"4d!o
(2)预计经营负债的确定(同上)。 %p)6m2Sb
(3)预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债 r}MXX
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2.资金总需求的确定 f@+[-yF
资金总需求=预计净经营资产-基期净经营资产 gX5I`mm
3.预计可以动用的金融资产的确定 [s"3g\L';
一般情况下,会直接给出。
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4.留存收益增加的确定 0#KDvCBJ
留存收益增加=预计销售收入×计划销售净利率×(1-股利支付率) V}=9S@$o
5.外部融资额的确定 v{^_3
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外部融资额=(预计净经营资产-基期净经营资产)-可以动用的金融资产-留存收益增加 c 's=>-X
【提示】外部融资按照优先顺序,先债务融资,后股权融资。 hV])\t=yf
资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计=2325-1744=581(万元) u[d
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(2)预计可动用的金融资产 :O)\v!Z
该公司2009年底的金融资产为6万元,为可动用的金融资产。 MbC7`Sp&i
尚需筹集资金=581-6=575(万元) n;)!N
(3)预计增加的留存收益 [
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留存收益增加=预计销售销售收入×计划销售净利率×(1-股利支付率) 8Br*
假设ABC公司2010年计划销售净利率为4.5%。由于需要的筹资额较大,2010年ABC公司不支付股利。 L"A
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留存收益增加=4 000×4.5%=180(万元) N&U=5c`Q'
需要的外部筹资额=575-180=395(万元) lwaxj7
(4)预计增加的借款 I.A7H'j
需要的外部筹资额,可以通过增加借款或增发股本筹集,涉及资本结构管理问题。通常,在目标资本结构允许时企业会优先使用借款筹资。如果已经不宜再增加借款,则需要增发股本。 Q\ TawRK8
假设ABC公司可以通过借款筹集资金395万元,则: b"t95qlL
筹资总需求=动用金额资产+增加留存收益+增加借款=6+180+395=581(万元) KlDW'R$
假设可动用金融资产为0, -bu.Ar-#;h
外部融资额=预计净经营资产-基期净经营资产-留存收益增加 X"YH49?
=预计经营资产增加-预计经营负债增加-留存收益增加 ByoSwQ
=销售额增加×经营资产销售百分比-销售额增加×经营负债销售百分比-预计销售收入×预计销售净利率×(1-预计股利支付率) j{SRE1tqh