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【知识点2】估计企业未来融资需求的方法——销售百分比法 | P5?0 {
狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。 En5I
关于估计未来融资需求的方法，教材中介绍了销售百分比法以及其他方法(回归分析技术、编制现金预算、利用计算机技术等。这里我们需要重点掌握的是销售百分比法。 ;EF s2-{K
1.确定预计净经营资产 n2(~r
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预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债——销售百分比法 .%WbXs
本方法假定经营资产和经营负债的销售百分比不变。这一假设是理解这一方法的关键。 =B<g_9d4
(1)预计经营资产的确定。 7F|T5[*l
假设经营资产项目中应收账款基期(2009年)的数据为10万元，基期的销售收入为100万元，则应收账款的销售百分比为10%(10/100)。由于假定该比率不变，因此，如果下期(2010年)销售收入为200万元，则下期预计的应收账款项目金额为：200×10%=20(万元)。 <-}6X
每一项经营资产项目均采用这种方法确定，合计数即为预计经营资产。 N^mY/`2
(2)预计经营负债的确定(同上)。 =x/]2+
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(3)预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债 ua4QtDSs
2.资金总需求的确定 O%0G37h
资金总需求=预计净经营资产-基期净经营资产 jew?cnRmd
3.预计可以动用的金融资产的确定 5"XcVH4g
一般情况下，会直接给出。 r<&d1fM;X
4.留存收益增加的确定 I!# 42~\
留存收益增加=预计销售收入×计划销售净利率×(1-股利支付率) Rq4\~F?
5.外部融资额的确定 !R)v2Mk|
外部融资额=(预计净经营资产-基期净经营资产)-可以动用的金融资产-留存收益增加 Q^fli"_ :
【提示】外部融资按照优先顺序，先债务融资，后股权融资。 U]e;=T:3
资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计=2325-1744=581(万元) .f(x9|K^
(2)预计可动用的金融资产 og2]B\mN4
该公司2009年底的金融资产为6万元，为可动用的金融资产。 zpg*hlv
尚需筹集资金=581-6=575(万元) 1C .<@IZ
(3)预计增加的留存收益 Fm [,u
留存收益增加=预计销售销售收入×计划销售净利率×(1-股利支付率) sFCoRH|"c
假设ABC公司2010年计划销售净利率为4.5%。由于需要的筹资额较大，2010年ABC公司不支付股利。 FE$)[ w,m
留存收益增加=4 000×4.5%=180(万元) evimn V
需要的外部筹资额=575-180=395(万元) p@r~L(>+3
(4)预计增加的借款 $[FO(w@f
需要的外部筹资额，可以通过增加借款或增发股本筹集，涉及资本结构管理问题。通常，在目标资本结构允许时企业会优先使用借款筹资。如果已经不宜再增加借款，则需要增发股本。 lXv{+ic
假设ABC公司可以通过借款筹集资金395万元，则： ajkRL|^
筹资总需求=动用金额资产+增加留存收益+增加借款=6+180+395=581(万元) xQaN\):^8
假设可动用金融资产为0， lv$t p,+
外部融资额=预计净经营资产-基期净经营资产-留存收益增加 47
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=预计经营资产增加-预计经营负债增加-留存收益增加 n!3_%K0!r&
=销售额增加×经营资产销售百分比-销售额增加×经营负债销售百分比-预计销售收入×预计销售净利率×(1-预计股利支付率) W J^r~*r
