1196阅读
0回复

[财务管理]注册会计师考试财务管理习题及答案第8章 [复制链接]

上一主题下一主题查看指定楼层

离线我爱我家

财务副经理

发帖: 667

学分: 4000

经验: 1

精华: 0

金币: 10

只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2011-06-15

— 本帖被阿文哥从注册会计师考试试题移动到本区(2012-07-02) —

      一、单项选择题
1．下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，不正确的有（）。
A．它因项目的系统风险大小不同而异
B．它因不同时期无风险报酬率高低不同而异
C．它受企业负债比率和债务成本高低的影响
D．当投资人要求的报酬率超过项目的内含报酬率时，股东财富将会增加
2．下列说法中不正确的是（）。
A．内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率
B．内含报酬率是方案本身的投资报酬率
C．内含报酬率是使方案净现值等于零的贴现率
D．内含报酬率是使方案现值指数等于零的贴现率
3．某投资方案，当贴现率为16％时，其净现值为338元，当贴现率为18％时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为（）。
A．15．88％
B．16．12％
C．17．88％
D．18．14％
4．计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案（）。
A．未来成本
B．差额成本
C．有关的重置成本
D．不可避免成本
5．某企业生产某种产品，需用A种零件。如果自制，该企业有厂房设备；但若外购，厂房设备可出租，并每年可获租金收入8000元。企业在自制与外购之间选择时，应（）。
A．以8000元作为外购的年机会成本予以考虑
B．以8000元作为外购的年未来成本予以考虑
C．以8000元作为自制的年机会成本予以考虑
D．以8000元作为自制的年沉没成本不予以考虑
6．某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造100万元的收入；但公司原生产的A产品会因此受到影响，使其年收入由原来的200万元降低到180万元。则与新建车间相关的现金流量为（）万元。
A．100
B．80
C．20
D．120
7．企业在分析投资方案时，有关所得税率的数据应根据（）来确定。
A．过去若干年的平均税率
B．当前的税率
C．未来可能的税率
D．全国的平均税率
8．一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率（）。
A．一定小于该投资方案的内含报酬率
B．一定大于该投资方案的内含报酬率
C．一定等于该投资方案的内含报酬率
D．一定使现值指数大于1
9．在内含报酬率法下，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等，那么（）。
A．计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成反比
B．计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成正比
C．计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成无关
D．计算内含报酬率所用的年金现值系数等于原始投资额
10．某方案的静态回收期是（）。
A．净现值为零的年限
B．净现金流量为零的年限
C．累计净现值为零的年限
D．累计净现金流量为零的年限
11．某公司购入一批价值20万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以l5万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新品开发，并准备支出50万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失5万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，若不考虑所得税影响的话，在评价该项目时第一年的现金流出应为（）万元。
A．65
B．50来源
C．70
D．15
12．某项目经营期为5年，预计投产第一年初经营性流动资产需用额为50万元，预计第一年经营性流动负债为15万元，投产第二年初经营性流动资产需用额为80万元，预计第二年经营性流动负债为30万元，预计以后每年的经营性流动资产需用额均为80万元，经营性流动负债均为30万元，则该项目终结点一次回收的净营运资本为（）万元。
A．35
B．15来源
C．95
D．50


二、多项选择题
1．在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（）。
A．现值指数
B．会计收益率
C．回收期
D．内含报酬率
2．如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。
A．动态回收期
B．净现值来源
C．内含报酬率
D．现值指数
E．静态回收期
3．下列属于净现值指标缺点的是（）。
A．不能直接反映投资项目的实际收益率水平
B．当各项目投资额不等时，仅用净现值无法确定独立投资方案的优劣
C．净现金流量的确定和折现率的确定有一定难度
D．没有考虑投资的风险性
4．某公司拟于2010年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（）。
A．需购置新的生产流水线价值150万元，同时垫付20万元流动资金
B．利用现有的库存材料，该材料目前的市价为10万元
C．车间建在距离总厂10公里外的95年已购入的土地上，该块土地若不使用可以300万元出售
D．2009年公司曾支付5万元的咨询费请专家论证过此事
5．下列关于相关成本的论述，正确的有（）。
A．相关成本是指与特定决策有关、在分析评价时必须加以考虑的成本
B．差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本
C．A设备可按3200元出售，也可对外出租且未来三年内可获租金3500元，该设备是三年前以5000元购置的，故出售决策的相关成本为5000元
D．如果将非相关成本纳入投资方案的总成本，则一个有利（或较好）的方案可能因此变得不利（或较差），从而造成失误
6．内含报酬率是指（）。
A．投资报酬与总投资的比率
B．能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率
C．投资报酬现值与总投资现值的比率
D．使投资方案净现值为零的贴现率
7．评价投资方案的静态回收期指标的主要缺点是（）。
A．不能衡量企业的投资风险
B．没有考虑资金时间价值
C．没有考虑回收期后的现金流量
D．不能衡量投资方案投资收益率的高低
8．如果把原始投资看成是按预定贴现率借入的，那么在净现值法下（）。
A．当净现值为正数时说明还本付息后该项目仍有剩余收益
B．当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息
C．当净现值为零时偿还本息后一无所获
D．当净现值为负数时该项目收入小于成本
9．下列有关评价指标的相关表述中正确的有（）。
A．在利用现值指数法排定两个独立投资方案的优先次序时，贴现率的高低不会影响方案的优先次序
B．在利用净现值法排定两个独立投资方案的优先次序时，贴现率的高低不会影响方案的优先次序
C．在利用内含报酬率法排定两个独立投资方案的优先次序时，贴现率的高低不会影响方案的优先次序
D．在利用静态投资回收期法排定两个独立投资方案的优先次序时，贴现率的高低不会影响方案的优先次序
10．利用内含报酬率法评价投资项目时（）。
A．计算出的内含报酬率是方案本身的投资报酬率
B．不需要再估计投资项目的资本成本或最低报酬率
C．可能计算出多个使净现值为0的折现率
D．指标大小不受折现率高低的影响
11．如果某投资项目净现值指标大于零，则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系（）。
A．现值指数大于或等于1 来源
B．根据净现值大于零能否判断出会计收益率大于零
C．内含报酬率大于资本成本
D．静态回收期大于动态回收期


参考答案及解析
1．【答案】D
【解析】根据资本资产定价模型可知，投资人要求的报酬率=无风险收益率+贝塔系数×（平均股票的要求收益率一无风险收益率），其中，贝塔系数衡量项目的系统风险，故A、B正确；根据计算加权平均资本成本公式可知c正确；根据内含报酬率法等评价方法的基本原理可知，当项目的内含报酬率超过投资人要求的报酬率时，项目的净现值大于0，增加股东财富，所以D项表述不正确。
2．【答案】D
【解析】内含报酬率是使方案现值指数等于1的贴现率。
3．【答案】C
【解析】本题的考点是利用插补法求内含报酬率，内含报酬率是使净现值为0时的贴现率。内含报酬率=16％+（18％-16％）×［338／
（338+22）］=17．88％
4．【答案】D
【解析】不可避免成本属于决策的非相关成本。
5．【答案】C
【解析】本题的考点是相关现金流量的确定，要求考生对此要灵活掌握。为了正确计算投资方案的增量现金流量，进行判断时，应注意区分相关成本和非相关成本、要考虑机会成本、要考虑投资方案对公司其他部门的影响、要考虑对净营运资金的影响。在确定投资方案的相关现金流量时，所遵循的最基本原则是：只有增量现金流最才是与项目相关的现金流量。所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。本题若选择自制，则现有厂房设备丢失了出租机会，因此租金收入是自制的机会成本。
6．【答案】B 来源
【解析】100-（200-180）=80（万元）。在进行投资分析时，不仅应将新车间的销售收入作为增量收入来处理，而且应扣除其他部门因此而减少的销售收入。
7．【答案】C
【解析】投资决策使用的数据，都是关于未来的预计数据。
8．【答案】B
【解析】在其他条件不变的情况下，折现率越大净现值越小，所以使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率。
9．【答案】B
【解析】在原始投资额一次性投入，且各年现金流入量相等的情况下，下列等式是成立的，即原始投资额=每年现金流入量×年金现值系数。原始投资额越大，年金现值系数越大，二者成正比。来源
10．【答案】D
【解析】静态回收期是指以投资项目净现金流量抵偿全部投资所需要的全部时问。
11．【答案】A
【解析】专用材料应以其变现值15万元考虑，所以项目第-年的现金流出=50+15=65（万元）。
12．【答案】D
【解析】第一年所需净营运资本=50-15=35（万元）
首次净营运资本投资额=35-0=35（万元）第2年所需净营运资本=80-30=50（万元）第2年净营运资本投资额=本年净营运资本需用额-上年净营运资本需用额=50-35=15（万元）
净营运资本投资合计=15+35=50（万元）


二、多项选择题
1．【答案】BC
【解析】若净现值大于0，则现值指数一定大于1，内含报酬率一定大于资本成本，所以利用净现值、现值指数或内含报酬率对同一个项目进行可行性评价时，会得出完全相同的结论。而静态回收期或会计收益率的评价结论与净现值的评价结论有可能会发生矛盾。
2．【答案】BD
【解析】动态回收期，一旦折现率提高其未来现金流人现值会变小，其回收期会变高；内含报酬率指标是方案本身的报酬率，其指标大小不受折现率高低的影响。静态回收期，指标大小也不受折现率的影响。
3．【答案】ABC
【解析】净现值指标考虑了投资的风险性，因为折现率的大小与风险性大小有关，风险越大，折现率就越高，净现值就越小，所以不选D。
4．【答案】ABC
【解析】2009年曾支付的5万元咨询费属于非相关成本。
5．【答案】ABD
【解析】三年前的购置成本5000元是账面成本，非相关成本，应以目前变现价值3200元及租金3200元作为决策相关成本。
6．【答案】BD
【解析】本题的考点是内含报酬率的含义。选项A未考虑时间价值，C是指现值指数指标，故不选A和C。
7．【答案】BCD
【解析】本题考点是回收期指标的缺点。静态回收期属于非折现指标，不考虑时间价值，只考虑回收期满以前的现金流量。所以B、C正确。正由于回收期只考虑部分现金流量，没有考虑方案全部的流量及收益，所以不能根据回收期的长短判断报酬率的高低。回收期指标能在一定程度上反映项目投资风险的大小。回收期越短，投资风险越小，所以不选A。
8．【答案】ABC
【解析】当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息，并不是说收入小于成本。
9．【答案】CD
【解析】净现值法和现值指数法需要一个适合的贴现率，以便将现金流量折为现值，贴现率的高低有可能会影响方案的优先次序。内含报酬率、静态回收期指标大小不受折现率高低的影响。
10．【答案】ACD
【解析】本题的主要考核点是评价投资项目的内含报酬率法的应用。内含报酬率是投资方案本身的投资报酬率，判断一个投资方案是否可行需要将其内含报酬率与事先给定的折现率（即投资项目的资本成本或最低报酬率）进行比较才能进行决策。
11．【答案】BC
【解析】净现值指标大于零则现值指数大于1，选项A错误之处在于其说等于1。动态回收期通常要大于静态回收期，所以D错误。
编辑推荐：
注册会计师考试财务管理习题及答案第6章
注册会计师考试财务管理习题及答案第7章