简介：企业的财务机制由财务运行机制、动力机制和约束机制组成。财务运行机制是其中最重要的组成部分，是企业财务机制的主体，包括筹资机制、投资机制和分配机制；财务动力机制是由财务机制内各种激励要素组成的有机整体，主要的激励因素有企业财务目标、内部财务管理体制、内部竞争机制和精神手段：财务约束机制包括外部约束机制和内部约束机制，外部约束机制包括法律及制度约束、经济约束、道德约束等，内部约束包括责任约束、制度约束、预算约束和风险约束等。 Vf:.C|Z
财务管理本质上是一种机制行为，一切运作都是机制的运作，效率和效益是财务机制设训和运行质量的最终反映。为了保证企业财务管理活动顺利而有效地进行，充分发挥财务管理的职能，必须建立科学合理的财务机制。一般说来，财务机制主要由运行机制、动力机制和约束机制三部分组成。本文拟就这三种机制的构建略陈管见。 ^@/wXj:
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一、财务运行机制的构建 EXeV @kg
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财务运行机制是指构成企业财务管理活动的各种因素相互联系、相互作用的过程及其方式，是企业财务机制中最重要的组成部分，是企业财务机制的主体。从财务管理的内容看，财务运行机制主要由筹资机制、投资机制和分配机制三部分组成。 u\ 7Y
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1、筹资机制 j xI;cl r
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在现代企业制度下，企业筹资机制主要应该包括以下内容： wg[
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（1）确定合理的筹资决策程序。在现代企业制度中，经理人员不一定就是筹资决策者，尤其是比较大额的资金，一般要由企业最高决策机构集体决定，这就需要确定合理的筹资决策程序。在筹资决策中，由于财务人员对企业的经济情况和资金运行状况比较了解，因而可以提出最具参考价值的意见。 %?n=I n(F
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（2）合理确定筹资规模。企业在筹资前，应根据投资规模，采用一定的方法，科学地预测资金的需要量，合理确定筹资总量，既要防止因筹资不足而影响生产经营的正常进行，又要避免因筹资过多而造成资金闲置。 8Y8bFWuc
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（3）选择适当的筹资时机。要根据投资计划或时间安排，合理确定资金的筹集时间，避免因筹资过早而造成投资前的资金闲置，或因取得资金时间滞后而错过资金投放的最佳时间。
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（4）优化资金结构。企业要尽量使权益资金和负债资金保持合理的比例，既要防止因负债过多而增大财务风险，又要避免因没有充分利用负债经营而降低权益资金的收益水平。 6, j60`f)
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（5）降低筹资成本。一般而言，只有息税前资金利润率大于资金成本率的资金才能投入企业营运：反之，则不能投入企业营运。 =U~53Tg
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（6）防范筹资风险。对筹资风险的管理，关键是要确定一个合理的资金结构，维持适当的负债水平，既要充分利用负债经营这一手段获取财务杠杆收益，提高权益资金利润率，又要注意防止过度举债而引起的财务风险的加大，避免陷入财务困境。 $W}:,]hoj
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2、投资机制 XSof{:V
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完整意义上的投资，不仅包括资金的投放，还包括投出资金的使用。所以，投资作为一个过程包括资金投放和使用两个基本环节，与此相应，投资机制也包括资金投放机制和资金使用机制两个方而的内容。构建企业投资机制应着重从以下几个方面入手： o% Q7 el$f
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（1）正确进行投资决策。要建立科学的投资决策程序，重视投资的前期调查和可行性论证，合理确定投资规模，力争以最小的投入获得最大的产出。另外，企业还必须通过投资方向和投资方式的选择，确定合理的投资结构，提高投资效益，降低投资风险。 yz0#
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（2）优化投资组合。投资组合主要有以下五种方式：其一是投资的风险等级组合，即将投资项目按风险大小分为高风险投资、适中风险投资和低风险投资三类，然后根据投资者的风险偏好，形成冒险的风险等级组合、中庸的风险等级组合和保守的风险等级组合三种不同的风险等级组合方式。由于这些组合方式是直接以投资风险为标准来选择投资组合方案的，因此，在确定投资组合方案时，必须权衡投资风险和收益的对称性。其二是投资的对象组合，即将实业投资和金融投资进行合理的搭配。这种组合方式有助于实现风险中和与收益中和，并使投资具有较好的流动性。其三是投资的时间组合，包括投资的期限组合、投资投出时间组合和投资收回时间组合 三种具体组合方式。其四是投资的不同收益形式组合，即将投资总额按一定比例分割在固定收益投资和变动收益投资两个方面。其五是投资的权益组合，即通过主权性投资和债权性投资的组合，实现本金收回和取得收益的相对稳定性，并使投资风险得以中和。 6?5dGYAX<
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（3）优化资产结构。资产结构包括流动资产与非流动资产的比例关系、流动资产内部各项目之间的比例关系、非流动资产内部各项目之间的比例关系、生产性资产与非生产性资产之间的比例关系等。其中，流动资产与非流动资产之间的比例关系是资产结构中最重要的比例关系。在企业全部资产中，各资产项目占多大比重，要在综合考虑风险与报酬、行业特点、经营规模、利率等因素后作出最优决策。 v $@1q9 5J
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（4）正确确定资产存量和流量。从某种意义上说，资产流量的大小取决于存量的大小，如果存量多，可供流动的数量就大。资产的流量对存量也有反作用，如果资产的周转快，在完成同样周转额的情况下所需要的存量就少。存量与流量的这种关系决定了财务人员必须对企业资产的存量和流量进行认真的分析研究，采用科学的方法，合理确定存量控制标准，尽可能压缩资产存量。在流量控制中，要进行科学的流量分析，合理安排收支，选择合理的投资对象，控制资产的流速和流动路径 mI<s f?.
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3、分配机制 .= ~2"P
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构建企业分配机制要着重解决好以下几个问题：一是确立并严格遵循收益分配原则，兼顾各方利益，并处理好分配与积累的关系；二是按规定程序进行收益分配：三是综合考虑各种影响因素，选择合适的股利政策 g:~q&b[q6
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