第三章 财务预测与计划 3'i(wI~<[
本章第2、3节为重点 :r
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考点: P {n*X
一、 销售百分比法P140(重点掌握) W?kJ+1"(
财务预测销售百分比法是首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系,根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益,然后利用会计等式确定融资需求。 bd}[X'4d
计算方法有两种:j总额法、k增加额法 Svo\+S
(一)总额法的计算步骤: nnT#S
1.区分变动与非变动性项目。(考试时会给出) .:Sk=r4u\
2.计算变动性资产及变动性负债的销售百分比。 (G{S* +
3.计算预计的资产、负债及所有者权益 Bvj sl
预计的资产变动性资产=预计销售额×变动性资产的销售百分比 o6~JAvw
非变动资产:不变 `s
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预计的负债变动性负债=预计销售额××变动性负债的销售百分比 [~\]<;;\
非变动性负债:不变 f2M*]{N
预计的所有者权益=基期的所有者权益+预计留存收益增加额 ]i0=3H2
预计留存收益增加额=预计销售额×销售净利率××(1-股利支付率) 6L\]Ee
4.计算外部融资需求 3< 6h~ek)
外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益 C'gv#!Q
增加额法的计算步骤: xw_)~Y%\
1.区分变动与非变动性项目。(考试时会给出) FAM:; F30
2.计算变动性资产及变动性负债的销售百分比。 -Edy ~;_
3.计算随销售额增加而增加的资产、负债及所有者权益 p"jze3mF
随销售额增加而增加的资产=?销售额×变动性资产的销售百分比 o37oR v]
随销售额增加而增加的负债(负债自然增加)=?销售额×变动性负债的销售百分比 {=Jo!t;f
留存收益增加额=预计销售额×销售净利率×(1-股利支付率) f##/-NG
4.计算外部融资需求 5|pF*8*
P143公式 }
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外部融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加 &hL2xx=
=(变动性资产销售百分比×新增销售额) A! HJ
的-(变动性负债销售百分比×新增销售额) Ac|d
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-[计划销售净利率×销售额×(1-股利支付率)] puWMgvv
两种方法计算结果一致,考试时一般用增加额法计算 'yA/sZ
(三)外部融资额与销售增长关系的进一步讨论(l重点掌握) , u%V%
1.外部融资额占销售额增长的百分比 >!']w{G
即销售额每增长1元需要追加的外部融资额,可称为"外部融资额占销售增长的百分比"。 +'olC^?5 }
计算方法:公式两边同除"基期销售额×增长率" b30Jr2[
外部融资销售增长比=变动性资产销售百分比-变动性负债销售百分比 X9FO"(J
-销售净利率×[(1+销售增长率)÷销售增长率] F|5Au>t
×(1-股利支付率) 5%fWX'mS
外部融资额=外部融资销售增长率×销售增长 C8Mx>6
掌握的第m点:销售增加后,计算股利可发放数额 &zEBfr
外部融资销售增长比不仅可以预计融资需求量,而且对于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响都十分有用。 h:?q
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掌握的第n点:在通货膨胀情况下,外部融资额的问题 y6[ le*T
P144名义增长率的计算 2?Jw0Wq5D
15.5% 0}`-vOLd-
(1+10%)×(1+5%)-1=15.5% 3Os0<1@H
即使实际增长为零,也需要补充资金,以弥补通货膨胀造成的货币贬值损失。 kAPSVTH$v
掌握的第o点:内含增长率(定义掌握) A]i!131{w|
如果不能或不打算从外部融资,则只能靠内部积累,从而限制了销售的增长。此时的销售增长率,称为"内含增长率"。(外部融资额=0) HKT, 5
掌握的第p点:外部融资需求的敏感分析 hf2bM
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外部融资需求的分析,不仅取决于销售的增长,还要看股利支付率和销售净利率。股利支付率越高,外部融资需求越大;销售净利率越大,外部融资需求越少。 _<sN54
二、可持续增长率(99、2001年综合题) Gs3V]qbEP
财务成本管理第三讲 h| wdx(4
看2001年的一道计算题 \
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A公司简易现金流量表,要求计算A公司的营运指数。 Udn Rsp9S
老师给解题思路:两种方式 Cfd* Q
按书上给的公式计算经营活动应得现金量。 6z6\xkr
经济活动应得现金=经营净收益+非付现费用 #(Gz?kGAH`
经营活动净收益=净利润-非经营活动净损益 \6?a
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