第三章 财务预测与计划 1NK,:m
本章第2、3节为重点 kQrby\F(<
考点: d2g7,axi
一、 销售百分比法P140(重点掌握) }IKU^0M9<T
财务预测销售百分比法是首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系,根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益,然后利用会计等式确定融资需求。 BIT<J5>
计算方法有两种:j总额法、k增加额法 y"zZ9HQM
(一)总额法的计算步骤: CR-2>,*a9
1.区分变动与非变动性项目。(考试时会给出) h6D1uM"o
2.计算变动性资产及变动性负债的销售百分比。 @rr\Jf""z
3.计算预计的资产、负债及所有者权益 6{ pg^K
预计的资产变动性资产=预计销售额×变动性资产的销售百分比 (T",6 xBSG
非变动资产:不变 &VVvZ@X;
预计的负债变动性负债=预计销售额××变动性负债的销售百分比 Qr~yHFc1y
非变动性负债:不变 dAjm4F-
预计的所有者权益=基期的所有者权益+预计留存收益增加额 j 2e|
预计留存收益增加额=预计销售额×销售净利率××(1-股利支付率) eW[](lGWM
4.计算外部融资需求 Ko
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外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益 Wix4se1Ac
增加额法的计算步骤: .?r}3Ch
1.区分变动与非变动性项目。(考试时会给出) {%X[Snv
2.计算变动性资产及变动性负债的销售百分比。 N2C f(
3.计算随销售额增加而增加的资产、负债及所有者权益 DF"*[]^[
随销售额增加而增加的资产=?销售额×变动性资产的销售百分比 1c$ce+n~
随销售额增加而增加的负债(负债自然增加)=?销售额×变动性负债的销售百分比 IpVtbDW
留存收益增加额=预计销售额×销售净利率×(1-股利支付率) H8!lSRq
4.计算外部融资需求 =AeOkie
P143公式 M+L0 X$}NZ
外部融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加 zBqNE`
=(变动性资产销售百分比×新增销售额) CbT ;#0
的-(变动性负债销售百分比×新增销售额) s18
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-[计划销售净利率×销售额×(1-股利支付率)] 1xU)nXXb
两种方法计算结果一致,考试时一般用增加额法计算 T?D]]x
(三)外部融资额与销售增长关系的进一步讨论(l重点掌握) |PLWF[+t8
1.外部融资额占销售额增长的百分比 ^]$rh.7&
即销售额每增长1元需要追加的外部融资额,可称为"外部融资额占销售增长的百分比"。 Y,X0x-
计算方法:公式两边同除"基期销售额×增长率" (KT+7j0^
外部融资销售增长比=变动性资产销售百分比-变动性负债销售百分比 H(Ad"1~.#
-销售净利率×[(1+销售增长率)÷销售增长率] prVqV-S6TY
×(1-股利支付率) ,^qHl+'
外部融资额=外部融资销售增长率×销售增长 <;dFiI-GO#
掌握的第m点:销售增加后,计算股利可发放数额 - 4S4I
外部融资销售增长比不仅可以预计融资需求量,而且对于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响都十分有用。 IVG77+O# }
掌握的第n点:在通货膨胀情况下,外部融资额的问题 DXfQy6
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P144名义增长率的计算 6,skF^
15.5% ,v(ikPzd
(1+10%)×(1+5%)-1=15.5% YU1z\pK
即使实际增长为零,也需要补充资金,以弥补通货膨胀造成的货币贬值损失。 K )9f\1\
掌握的第o点:内含增长率(定义掌握) !]#;'
如果不能或不打算从外部融资,则只能靠内部积累,从而限制了销售的增长。此时的销售增长率,称为"内含增长率"。(外部融资额=0) (vbI4&r
掌握的第p点:外部融资需求的敏感分析 vNAQ/Q
外部融资需求的分析,不仅取决于销售的增长,还要看股利支付率和销售净利率。股利支付率越高,外部融资需求越大;销售净利率越大,外部融资需求越少。 e]smnf
二、可持续增长率(99、2001年综合题) iMp_1EXe
财务成本管理第三讲 <*
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看2001年的一道计算题 4zf(
A公司简易现金流量表,要求计算A公司的营运指数。 .IORvP-M&
老师给解题思路:两种方式 %eE 6\
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按书上给的公式计算经营活动应得现金量。 ^+9i~PjL
经济活动应得现金=经营净收益+非付现费用 _Ns_$_
经营活动净收益=净利润-非经营活动净损益 4J2C#Cs
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