第三章 财务预测与计划 E ;BPN
本章第2、3节为重点 /~3N@J
考点: KA 5~"
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一、 销售百分比法P140(重点掌握) ]6$,IKE7
财务预测销售百分比法是首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系,根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益,然后利用会计等式确定融资需求。 54q4CagFq
计算方法有两种:j总额法、k增加额法 ADv^eJJ|
(一)总额法的计算步骤: j[J5y
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1.区分变动与非变动性项目。(考试时会给出) \H Wcd|
2.计算变动性资产及变动性负债的销售百分比。 nS_Ta
3.计算预计的资产、负债及所有者权益
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预计的资产变动性资产=预计销售额×变动性资产的销售百分比 [>W"R
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非变动资产:不变 :a_BD
预计的负债变动性负债=预计销售额××变动性负债的销售百分比 _j:UGMTi(U
非变动性负债:不变 o! aLZ3#X
预计的所有者权益=基期的所有者权益+预计留存收益增加额 N
ls83 W
预计留存收益增加额=预计销售额×销售净利率××(1-股利支付率) D(y+1^>
4.计算外部融资需求 uije#cj#O
外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益 3lo;^KX !
增加额法的计算步骤: ^4c,U9J=
1.区分变动与非变动性项目。(考试时会给出) di~]HUZh)
2.计算变动性资产及变动性负债的销售百分比。 (GCG/8s
3.计算随销售额增加而增加的资产、负债及所有者权益 '
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随销售额增加而增加的资产=?销售额×变动性资产的销售百分比 9n1ZVP.ag
随销售额增加而增加的负债(负债自然增加)=?销售额×变动性负债的销售百分比 s}6+8 fE"
留存收益增加额=预计销售额×销售净利率×(1-股利支付率) >T<6fpXuk2
4.计算外部融资需求 YEzU{J
P143公式 yL0f1nS
外部融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加 4-mVB wq
=(变动性资产销售百分比×新增销售额) otO
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的-(变动性负债销售百分比×新增销售额) {fZb@7?GF
-[计划销售净利率×销售额×(1-股利支付率)] 4SgF,a
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两种方法计算结果一致,考试时一般用增加额法计算 &5?G-mn
(三)外部融资额与销售增长关系的进一步讨论(l重点掌握) Kx~$Bor_!
1.外部融资额占销售额增长的百分比 j&5G\6:
即销售额每增长1元需要追加的外部融资额,可称为"外部融资额占销售增长的百分比"。 089 k.WG
计算方法:公式两边同除"基期销售额×增长率" `ncNEHh7K
外部融资销售增长比=变动性资产销售百分比-变动性负债销售百分比 I,b9t\(6
-销售净利率×[(1+销售增长率)÷销售增长率] SxJ$b
×(1-股利支付率) qj&bo
外部融资额=外部融资销售增长率×销售增长 Ojq]HM6f
掌握的第m点:销售增加后,计算股利可发放数额 Y;Ap9i*
外部融资销售增长比不仅可以预计融资需求量,而且对于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响都十分有用。 En(7(qP6}
掌握的第n点:在通货膨胀情况下,外部融资额的问题 #uSK#>H_!
P144名义增长率的计算 gxwo4.,
15.5% xACdZB(
(1+10%)×(1+5%)-1=15.5% jNA1O68N
即使实际增长为零,也需要补充资金,以弥补通货膨胀造成的货币贬值损失。 OR:[J5M)
掌握的第o点:内含增长率(定义掌握) ]dSK
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如果不能或不打算从外部融资,则只能靠内部积累,从而限制了销售的增长。此时的销售增长率,称为"内含增长率"。(外部融资额=0) /`
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掌握的第p点:外部融资需求的敏感分析 T>A{qu
外部融资需求的分析,不仅取决于销售的增长,还要看股利支付率和销售净利率。股利支付率越高,外部融资需求越大;销售净利率越大,外部融资需求越少。 >O#grDXb
二、可持续增长率(99、2001年综合题) d H?
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财务成本管理第三讲 ^rL_C}YBj-
看2001年的一道计算题 PY`L$e
A公司简易现金流量表,要求计算A公司的营运指数。 n2{SV
老师给解题思路:两种方式 :]PM_V|
按书上给的公式计算经营活动应得现金量。 j?6X1cM q
经济活动应得现金=经营净收益+非付现费用 w\Mnu}<e$
经营活动净收益=净利润-非经营活动净损益 } XR:2
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