(3)财务杠杆的计算: &v0-$
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筹资前的财务杠杆=1,600/(1,600-300)=1.23 ,d
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发行债券筹资的财务杠杆=2,000/(2,000-300-4,000×11%)=1.59 #$-E5R;x
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优先股筹资的财务杠杆=2,000/(2,000-300-4,000×12%/0.6)=2.22 h7!O
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普通股筹资的财务杠杆=2,000/(2,000-300)=1.18 ]FZPgO'G
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(4)该公司应当采用增发普通股筹资。该方式在新增营业利润400万元时,每股收益较 5EcVW|(
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高、风险(财务杠杆)较低,最符合财务目标。
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(5)当项目新增营业利润为1,000万元时应选择债券筹资方案。 &]#L'D!"
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(6)当项目新增营业利润为3,000万元时应选择债券筹资方案。 HDhISPg
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四、思考与学习 /oHCV0!0
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1、3种资金成本(个别、加权、边际)计算,分析决策。 n jWe^
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2、三个杠杆(经营、财务、总)计算,分析决策。 pWGR#x'
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3、最优资本结构确定,两种方法:每股收益无差别点法,加权平均资金成本最低法。