一、考场提示 B7ys`eiB5C
本章重点、难点内容:债券价值计算;债券到期收益率的计算;债券风险的评价;股票价值的计算和资本资产定价模型的应用。 `0ju=FP'u5
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二、重点、难点学习 N_!Zn"J
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(一)债券价值 WY~}sE
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1.债券价值是未来现金流入的现值。现金流入是利息或归还的本金,或者是出售时得到的现金。 $PbN=@
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2.计算:债券价值计算的基本模型是: Q;$/&Y*
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如果不考虑风险问题,若债券的价值大于其市价(购买价格),才值得购买。债券价值是债券投资决策使用的主要指标之一。 nuv$B >
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(二)债券到期收益率 J2#=`|t"
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1.债券到期收益率是指购进债券后,一直持有该债券至到期日可获取的收益率,即债券的内含报酬率,是按复利计算的收益率,它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率。 [dL?N
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2.其计算方法有两种: e;}5~dSi
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①试误法:这种方法是根据下列等式求解含有贴现率的方程: f{Y|FjPp=E
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现金流出=现金流入 1J*wW#
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购进价格=年利息×年金现值系数+面值×复利现值系数 7!N5uR
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=I×(P/A,i,n)+M×(P/S,i,n) J&: