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长力股份CFO谭兆春：长力的八年资本“抗战” [复制链接]

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2011-05-10

身处中西部经济区域、销售规模在20亿元左右的长力股份率先在去年的整体上市浪潮中脱颖而出，显示了操盘者谭兆春对于国内资本市场的动向和监管层的调控方向等方面深刻的把握功力。
“可以说去年的机会是历史性的，我们看到了监管层对关联交易的控制力度在加大。不过整个操作流程进行得如此顺畅，我们也有一点惊讶。” 江西长力汽车弹簧股份有限公司（现更名为南昌长力钢铁股份有限公司，以下简称长力股份）CFO谭兆春一脸平静地对《首席财务官》杂志记者表示。
“迟到”的整体上市
让谭兆春这样一个有着20年财务经验的老手有所感叹的是“迟到”了整整八年的南昌钢铁有限责任公司（以下简称南钢公司）的整体上市。
根据长力股份的相关公告显示，长力股份的非公开发行股票申请于2006年12月11日经中国证券监督管理委员会核准后，在三天后即以非公开发行股票的方式向实际控制人——南钢公司和控股股东江西汽车板簧有限公司（以下简称“板簧公司”）发行了3.3亿股人民币普通股（A股），南钢公司和板簧公司以其生产经营性资产认购；向除南钢公司和板簧公司之外的四家特定投资者发行了2850万股人民币普通股（A股），募集资金7011万元。此次非公开发行股票前长力股份总股本为3.25亿股，发行后公司总股本为68449万股，特别值得注意的是，长力股份借此以小吃大，实现了南钢公司的整体上市，在模式上创造了中国上市公司第一。在整体上市之后，长力股份形成总资产66亿元、年销售收入112亿元的经营规模，较之此前整整扩大了六倍有余。

“说起来，南钢公司酝酿整体上市起码已经有八年的时间了。”曾在南钢公司担任财务处副处长的谭兆春对这一过程十分熟悉，“当初也正是由于南钢无法实现整体的直接上市，才把当时负责汽车板簧业务的长力股份这部分资产单独上市的，其用意也埋藏着有朝一日借此上市的意思。”
始建于1958年的南钢公司，其前身为南昌钢铁厂，1995年5月根据江西省体改委（94）赣体改生字18号《关于同意江西新余钢铁总厂、南昌钢铁厂、赣州铝冶炼厂进行国有独资公司试点的批复》，成立国有独资公司。2001年根据国家经贸委《关于同意金川有色金属公司等26户企业实施债权转股权的批复》的通知，由江西省冶金集团公司、中国华融资产管理公司、中国东方资产管理公司共同出资，将南钢公司由国有独资公司改制为多元投资主体的有限责任公司。
南钢公司经过近50年的发展，现已成为炼焦、烧结、炼铁、炼钢、轧钢及辅助配套设施齐全，具有年产铁197万吨，产钢230万吨，产材205万吨综合生产能力的钢铁联合企业。2004年南钢公司在钢铁行业排名第48位，江西企业50强排名第六位，南昌市排名第二位；2005年名列中国企业500强第378位、中国制造企业500强第204位。
“我们在完成长力股份的股权分置改革之后，在去年4月份向证监会表达了整体上市的意愿。没想到我们的提议立即得到了证监会的大力支持，紧接着就开始马不停蹄地推动方案的设计、报批等各个环节，八个月后就顺利地实现了南钢公司的整体上市。应该说这个速度绝对是创纪录的。”谭兆春回想当初的情景仍不免一脸的兴奋。
事实上，去年众多的整体上市案例大都是地处京、沪、粤规模极为庞大的“国家队”龙头，比如宝钢股份、上海机场、上海汽车、深能源等。像长力股份这样地处中西部经济区域、销售规模在20亿元左右的公司能率先脱颖而出，的确显示了操盘者对于国内资本市场的动向和监管层的调控方向等方面深刻的把握功力。
在完成整体上市之后，长力股份的主营业务将由目前汽车板簧、弹簧扁钢等汽车零部件扩展到从钢铁冶炼到汽车零部件，形成铁、钢、材、汽车零部件等完整的产业链系统。新长力股份将专注于核心钢铁业务和汽车零部件业务的发展，其业务规模和资产规模迅速扩大。为实现采购、生产经营、销售、研发的一体化，便于公司生产经营的统一协调，新长力股份在组织机构方面将实行事业部制的管理模式，由公司机关、钢铁事业部、弹簧事业部和辅助事业部四大部分组成，其中弹簧事业部对拟设立的全资子公司——汽车弹簧公司进行管理。
      身处中西部经济区域、销售规模在20亿元左右的长力股份率先在去年的整体上市浪潮中脱颖而出，显示了操盘者谭兆春对于国内资本市场的动向和监管层的调控方向等方面深刻的把握功力。
“可以说去年的机会是历史性的，我们看到了监管层对关联交易的控制力度在加大。不过整个操作流程进行得如此顺畅，我们也有一点惊讶。” 江西长力汽车弹簧股份有限公司（现更名为南昌长力钢铁股份有限公司，以下简称长力股份）CFO谭兆春一脸平静地对《首席财务官》杂志记者表示。
“迟到”的整体上市
让谭兆春这样一个有着20年财务经验的老手有所感叹的是“迟到”了整整八年的南昌钢铁有限责任公司（以下简称南钢公司）的整体上市。
根据长力股份的相关公告显示，长力股份的非公开发行股票申请于2006年12月11日经中国证券监督管理委员会核准后，在三天后即以非公开发行股票的方式向实际控制人——南钢公司和控股股东江西汽车板簧有限公司（以下简称“板簧公司”）发行了3.3亿股人民币普通股（A股），南钢公司和板簧公司以其生产经营性资产认购；向除南钢公司和板簧公司之外的四家特定投资者发行了2850万股人民币普通股（A股），募集资金7011万元。此次非公开发行股票前长力股份总股本为3.25亿股，发行后公司总股本为68449万股，特别值得注意的是，长力股份借此以小吃大，实现了南钢公司的整体上市，在模式上创造了中国上市公司第一。在整体上市之后，长力股份形成总资产66亿元、年销售收入112亿元的经营规模，较之此前整整扩大了六倍有余。

“说起来，南钢公司酝酿整体上市起码已经有八年的时间了。”曾在南钢公司担任财务处副处长的谭兆春对这一过程十分熟悉，“当初也正是由于南钢无法实现整体的直接上市，才把当时负责汽车板簧业务的长力股份这部分资产单独上市的，其用意也埋藏着有朝一日借此上市的意思。”
始建于1958年的南钢公司，其前身为南昌钢铁厂，1995年5月根据江西省体改委（94）赣体改生字18号《关于同意江西新余钢铁总厂、南昌钢铁厂、赣州铝冶炼厂进行国有独资公司试点的批复》，成立国有独资公司。2001年根据国家经贸委《关于同意金川有色金属公司等26户企业实施债权转股权的批复》的通知，由江西省冶金集团公司、中国华融资产管理公司、中国东方资产管理公司共同出资，将南钢公司由国有独资公司改制为多元投资主体的有限责任公司。
南钢公司经过近50年的发展，现已成为炼焦、烧结、炼铁、炼钢、轧钢及辅助配套设施齐全，具有年产铁197万吨，产钢230万吨，产材205万吨综合生产能力的钢铁联合企业。2004年南钢公司在钢铁行业排名第48位，江西企业50强排名第六位，南昌市排名第二位；2005年名列中国企业500强第378位、中国制造企业500强第204位。
“我们在完成长力股份的股权分置改革之后，在去年4月份向证监会表达了整体上市的意愿。没想到我们的提议立即得到了证监会的大力支持，紧接着就开始马不停蹄地推动方案的设计、报批等各个环节，八个月后就顺利地实现了南钢公司的整体上市。应该说这个速度绝对是创纪录的。”谭兆春回想当初的情景仍不免一脸的兴奋。
事实上，去年众多的整体上市案例大都是地处京、沪、粤规模极为庞大的“国家队”龙头，比如宝钢股份、上海机场、上海汽车、深能源等。像长力股份这样地处中西部经济区域、销售规模在20亿元左右的公司能率先脱颖而出，的确显示了操盘者对于国内资本市场的动向和监管层的调控方向等方面深刻的把握功力。
在完成整体上市之后，长力股份的主营业务将由目前汽车板簧、弹簧扁钢等汽车零部件扩展到从钢铁冶炼到汽车零部件，形成铁、钢、材、汽车零部件等完整的产业链系统。新长力股份将专注于核心钢铁业务和汽车零部件业务的发展，其业务规模和资产规模迅速扩大。为实现采购、生产经营、销售、研发的一体化，便于公司生产经营的统一协调，新长力股份在组织机构方面将实行事业部制的管理模式，由公司机关、钢铁事业部、弹簧事业部和辅助事业部四大部分组成，其中弹簧事业部对拟设立的全资子公司——汽车弹簧公司进行管理。

不断扩大的资本“根据地”
2000年10月，35岁的谭兆春出任江西长力汽车弹簧股份有限公司的首任财务总监。此前南钢公司将旗下汽车板簧冶炼、轧制、成型相关的优良资产单独拿出来设立这家股份公司，其用意就在于为数度被拒之门外的南钢公司整体上市计划留下一个“根据地”。
然而由于长力股份为国有企业重组而成，初期在公司治理及内部控制等方面存在种种问题，严重制约了长力股份的上市进程。谭兆春的到任，迅速将长力股份的股份制改造进程加大了马力。
“作为拟上市公司，其规范要求是非常严格的。既要符合财政部的要求，又要符合证监会的要求，而当时的长力股份又是脱胎于老国企，当时老国有企业执行的会计制度与上市公司都不一样，一切必须从头开始。”谭兆春很明智地意识到长力股份的上市过程不可能一蹴而就，因此把上任初期的大量精力放在了公司规范和制度建设等“慢工”上。
谭兆春负责主持制定了长力股份会计政策、会计制度，并结合证券法规、上市公司管理办法制定了长力股份规范化运作的管理制度和办法，先后制定了“现金管理办法”、“投资管理办法”、“资金操作规程”、“应收账款管理办法”、“存货收、发、存管理办法”、“工程款结算制度”等42个会计制度和办法，涉及会计核算、投资管理、财务预算管理、资产管理、现金流管理、成本控制、财务监督、子分公司管理、会计报表等方面。这些制度的不断完善带来了财务核算水平的迅速提升，经受了财政部、中国证监会等部门审核和好评，为长力股份得以顺利上市发行股票奠定了坚实的基础。
长力股份在一年的辅导期结束后，于2001年7月正式向中国证券监督管理委员会申请首次公开发行股票，并按要求报送相关材料。谭兆春也开始了不计其数的南昌与北京之间的往返，频繁与证监会、国资委等部门沟通上市进展，最长的一次在北京做了近半年的沟通汇报工作。最终经中国证券监督管理委员会发审会审核通过，2002年11月15日长力股份发行A股的申请得到中国证监会核准，并于2003年9月30日在上海证券交易所挂牌交易。此次上市募集资金3.13亿元人民币，不但筹集到了经营发展所需资金，而且进一步转换了长力股份的经营机制，为其在资本领域的持续腾挪提供了广阔空间。
长力股份所在的汽车零部件行业一直存在着业内企业众多、规模小、集中度低、无序竞争严重等竞争特点。目前中国规模以上的零部件生产企业超过4000家，而年销售收入超过5亿元的仅有100多家，而在这一细分领域竟也拥挤着24家汽车零部件上市公司，其中只有湘火炬的销售规模超过100亿元。
而另一方面，本土零部件业也面临着巨大的发展机遇。根据早前中国汽车行业协会的预计，从2005年起到2010年，我国汽车零部件的出口额将以每年35％的速度递增，从2005年的61亿美元升至400亿美元。另有数据显示，到2010年，世界汽车产品贸易总额将达到1.2万亿美元，汽车巨头在2007年前，在低成本国家的零部件采购额累计将达500亿美元，其中有70％计划瞄准中国。
“综合这些因素来看，长力股份必须充分利用上市公司的便利条件，加速整合行业内的优质资源，实现跳跃式发展。”已经把公司基础扎稳的谭兆春把眼光开始放在了外部并购上。
当长力股份还是拟上市公司的时候，谭兆春就小试了一把资本运作的“牛刀”，在2002年至2003年成功操作了长力股份兼并重庆红岩汽车弹簧有限公司。长力股份是重庆红岩多年的原料供应商，两者属于行业上下游关系。身为老国有企业的重庆红岩历史包袱较重，离、退休人员多，欠息，欠养老保险金，资金周转困难，这些外在问题制约了重庆红岩的进一步发展。按照谭兆春的如意算盘，并购重庆红岩后，长力股份可快速、有效地介入国内重型汽车弹簧领域，填补长力股份在产品品种和规格方面的不足，有效地缩短研制、开发和重新开拓该类产品市场的时间，且双方可形成合力、互通有无、增强竞争力，在汽车板簧市场做大做强。而且通过对重庆红岩现有市场的整合，长力股份可以迅速扩大规模和实力，增强市场竞争能力和市场占有量。
最终长力股份以3380万元的代价于2003年12月30日完成对重庆红岩的并购，而被激活的重庆红岩在2004年即为长力股份贡献销售收入1.8亿元，贡献利润750万元，并购的整合效应发挥得十分明显。

紧接着，谭兆春在一年后又成功操作了长力股份兼并昆明汽车弹簧有限公司，其方式是出资4000万元与昆明钢板弹簧厂、昆明钢板弹簧有限公司设立总注册资本7504.56万元的昆明长力春鹰板簧有限公司，从而获得了新组建公司的控股权。此次并购的协同效应更为明显，创建于1965年的昆明弹簧在国内行业排名第五，有着较强的竞争实力。此次兼并后，长力股份一跃而成国内汽车弹簧行业排名第一。
通过一系列的资本运营，谭兆春把长力股份这块上市之初原本只有6.5亿元经营规模的“根据地”扩大到整体上市前的近20亿元的经营规模，颇有当年井冈山苏区逐步蔓延的模样。
务实主义的长跑者
在江西的企业财务、财政金融和税务领域，被多次评为南昌市优秀会计工作者和江西省优秀会计工作者的谭兆春名头颇为响亮。在工作之余，谭兆春总是要抽出时间应邀为江西的几所大学的会计专业学生上第一课，并组织这些学生到企业实地实习。

谈及此处，谭兆春很坦然：“其实我的求学之路也不是一帆风顺的，我也在基层干了很多年，能理解现在的学生们对理论和实践的需求。”
1986年从学校毕业的谭兆春被分配在到了南钢公司，从下属一家工业公司的材料会计开始做起。一年后，表现出色的谭兆春上调到南钢集团层面的内部银行工作了三年。之后谭兆春又担任了四年的南钢公司财务处成本科长，打下了极为扎实的财务管理基础。
刚刚到任长力股份的时候，谭兆春拿了一份最新的财务报表出现在长力公司的早会上，以往这个生产工作布置及协调的例行早会也开成了财务分析点评会。谭兆春细致而到位的点评，使得在场的公司中高层干部一下子被震撼了，整个财务工作的面貌和精神随之全面扭转。
除了资本运作之外，谭兆春根据长力股份合营业务分类的不同，制定了不同的财务战略，一方面针对汽车零部件业务实施成本领先，使该板块保持好在汽车弹簧扁钢和汽车弹簧行业全国第一的地位；另一方面，对钢铁板块实施差异化财务战略管理，该板块在南昌市的占有率达到80%，江西省的占有率达到60%。
在汽车零部件行业利润率逐年走低的大背景下，长力股份通过成本的逐年下降保持了强劲的增长，其2001年成本同口径比上年降低3821万元，2002年成本同口径比上年降低5522万元，2003年成本同口径比上年降低12810万元，2004年成本同口径比上年降低5693万元，2005年成本同口径比上年降低16810万元。而从长力股份整体上市前五年的经营业绩来看，主业增幅超过600%，净利润增幅超过300％。
“这几年来我最欣慰的是来自于集团领导们的一句肯定语，他们说，谭兆春的到来使得长力股份的上市工作加快了3"5年。”获得上下一致认同的谭兆春在新长力股份整合后的高层调整中毫无争议地继续出任CFO的职务。
在谭兆春看来，整体上市之后的长力股份就像当年的红军来到了延安，“有了一个更广阔的资本舞台，长力股份的资本运作应该会有更重量级的动作，这样的话，才能把根据地扩展到全国乃至海外。”