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[考试经验]注册会计师考试备考指导：可持续增长 [复制链接]

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会计主管

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2011-03-09

— 本帖被阿文哥从行业会计移动到本区(2012-06-19) —

　1.关于定义的理解，假设本年能够在上年的基础上，保持经营效率（销售净利率和资产周转率）和财务政策（不增发新股和不回购股票、资产负债率和收益率留存率）不变，那么本年就是实现了可持续增长率，此时本年的实际销售增长率=本年的可持续增长率=上年的可持续增长率。
　　2.在不增发新股和不回购股票的情况下，本年的可持续增长率=本年的股东权益增长率。推导如下：
　　可持续增长率
　　＝（销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率）/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率）
　　＝（收益留存率×净利润/期末股东权益）/（1－收益留存率×净利润/期末股东权益）
　　＝（留存收益本期增加/期末股东权益）/（1－留存收益本期增加/期末股东权益）
　　＝留存收益本期增加/（期末股东权益－留存收益本期增加）
　　如果不增发新股和回购股票，则：留存收益本期增加＝股东权益本期增加
　　所以，留存收益本期增加/（期末股东权益－留存收益本期增加）
　　＝股东权益本期增加/（期末股东权益－股东权益本期增加）
　　＝股东权益本期增加/期初股东权益
　　＝股东权益增长率
　　其实对于这里的推导过程，了解一下就可以，关键是记住结论。
　　3.用期末股东权益的公式计算可持续增长率，这个公式是适用于任何情况的，而期初的公式只适用于不增发新股和不回购股票的情况。
　　我们将期末的公式化简，可以得到可持续增长率=增加的留存收益/（期末股东权益－增加的留存收益），这个公式适用于任何情况，在做题的过程中直接应用即可。
　　4.关于指标推算，在推算销售净利率和收益率留存留存率的时候，可以直接代入可持续增长率的公式，而资产周转率和资产负债率不可以。这是因为：
　　（1）资产负债率或资产周转率上升则：“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率”
　　（2）销售净利率或留存收益率上升则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率”
　　（3）资产负债率或资产周转率下降则：“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率”
　　（4）销售净利率或留存收益率下降则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率”
　　从上面的结论可以看出，如果资产周转率和资产负债率发生了变化，本年实际增长率不等于本年的可持续增长率；但是销售净利率和收益留存率发生变化，就是相等的，所以资产负债率和资产周转率不能直接代公式求解而要用指标间关系来推算，而销售净利率和收益留存率可以。
　　5.注意超常增长问题。超常增长是指的本年的实际增长超过上年可持续增长率的增长，注意是上年的可持续增长率，而不是本年的，这点可以从可持续增长率的定义理解。