2、财务分析板块 _2X6bIE
财务指标计算与分析,因素分析法最近几年没有考,今年适当关注。 %r
【例3】某公司为一家上市公司,有关资料如下:
_Kl{50}]
【资料一】2008年年末公司股东权益15000万元(其中股本1200万元,每股面值1元),产权比率为40%。2008年总资产周转次数为1.2次(按年末总资产计算),营业毛利率为24%,营业利润率为15%,所得税税率25%,财务费用全部为利息支出。2008年利润表见下表。 EXW
6yXLV
利润表 , HI%Xn
2008年 单位:万元 Hv gK_'
项目 金额 o*wC{VP_
一、营业收入 z?uQlm*We
减:营业成本 5@>4)dk\
营业税金及附加 B,vHn2W
销售费用 %Di7u- x
管理费用 =PKt09b^
财务费用 v(@+6#&
加:投资收益 m wEVEx24
二、营业利润 &>zy_)
加:营业外收入 qe6C|W~n
营业外支出 t:"=]zUU
三、利润总额 ),p]n
减:所得税费用() o(X90X
a[P>SqT4`
o eJC
1000 z^!A
/a[[!
800 ghobu}wuF
300 ksOANLRN
0 FM"GK '
~b$z\|Y
0 *Nf4bH%MN
0 \p@nH%@v
j^$3vj5E[
@[>+Dzn[6
四、净利润 Qk~0a?#y5
【资料二】该公司2008年初发行在外普通股股数为1000万股,2008年6月30日增发新股200万股。 Ca5Sc, no
【资料三】该公司一贯执行固定股利支付率政策,股利支付率为40%。 *@G(3 n
要求: 3<)@ll
(1)填充该公司利润表的空白部分(要求表外保留计算过程); m['v3m:
(2)计算2008年的息税前利润; CdzkMVH
(3)计算2008年的已获利息倍数; 76IALJ00V
(4)计算2009年的财务杠杆系数。 #}
t1
(5)计算2008年发行在外普通股的加权平均数; t.>te'DK/
(6)计算2008年每股收益。 Yn$>QS 4
(7)计算2008年的每股股利; Jp.3KA>
(8)计算2008年的留存收益。 rq'##`H
【答案】 ,p*
ntj{
(1) y\|-O<8O
利润表 K.#,O+-Kg`
2008年 单位:万元 B'KXQa-$O
项目 金额 &w;^m/zP3
五、营业收入 }/7.+yD
减:营业成本 0+n&BkS'
营业税金及附加 e"o6C\c
销售费用 VeD+U~ d
管理费用 e}?1T7NPG]
财务费用 *2"
bG1`
加:投资收益 l?@MUsg+
六、营业利润 hk7(2j7B
加:营业外收入
CSG+bqUG
营业外支出 -
5o<Q'(
七、利润总额 eHR&N.2
减:所得税费用 25200 wcdW72
19152 *3.yumcv{L
168 W>q*.9}Y"
1000 "5o;z@(
800 =q"w2b&
300 tyn?o
0 RWh9&O:6'
3780 oRT
0 _gPVmGG
0 Wk\mgGn+
3780 |c06ix;).
945 {.aK{
V
八、净利润 2835 &A
Qg'|
(1) fW5"4,
①负债总额=股东权益×产权比率=15000×40%=6000(万元). y"|K
|QT
资产总额=负债总额+股东权益=15000+6000=21000(万元) L)kb (TH
营业收入=资产总额×总资产周转次数=21000×1.2=25200(万元) Gs_*/E7,
②由“营业毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入”有:(25200-营业成本)/25200=24%,解之得:营业成本=19152(万元) koncWyW
③营业利润=营业收入×营业利润率=25200×15%=3780(万元) o;M.Rt\A
④营业税金及附加=25200-19152-1000-800-300-3780=168(万元) e?^\r)1
⑤利润总额=营业利润=3780(万元) w&wA >q>&
⑥所得税费用=利润总额×所得税税率=3780×25%=945(万元) 1qm/{>a-
⑦净利润=利润总额-所得税费用=3780-945=2835(万元) )){PBT}t]
(2)息税前利润=3780+300=4080(万元) 9:9N)cNvfX
(3)已获利息倍数=4080/300=13.6 5';/@M
(4)财务杠杆系数=4080/(4080-300)=1.08 1
AV1d%F
(5)发行在外普通股加权平均数=1000×12/12+200×6/12=1100(万股) m0xJ05Zx
(6)每股收益=2835/1100=2.58(万元) 5YT
b7M
(7)每股股利=普通股股利总额/年末普通股股数=(2835×40%)/1200=0.95(元) _XH4;uGg
(8)留存收益=2835×(1-40%)=1701(万元) B
B2_J=wA
z9k*1:
【例4】已知:某公司2008年度相关的财务数据如下:
K;<NBnH
项目 金额(元)
Lf,CxZL5
营业收入
?
-v
营业成本 VZT6;1TD$8
其中:固定制造费用 u"`5
营业税金及附加(全部为变动成本) )CC?vV
销售费用 jgo e^f
其中:固定部分 fbh6Ls/
管理费用 avu*>SB
其中:固定部分 Qa,NGP.
财务费用 Ph(]?MG\_
其中:利息费用 Wphe%O
f
所得税费用 486000 YXczyZA`x
144000 ri/t(m^{W
8000 L
Yh@ u1p
93600 (l\a '3a.
50000 $l#v/(uFa
40000 \]Y\P~n
54000 jgk{'_ j
50000 B,~f "
10000 C-s>1\I
10000 ]4Nvh\/P9
33600 l?3vNa FeR
平均总资产 TqENaC#&
平均净资产 907500 <u6c2!I{
570400 -vyIOH,
经营现金净流量 364500 !7A"vTs
假设公司没有其他导致利润变化的项目,当年利息费用均已支付,且没有发生资本化利息。 @+}rEe_(
要求:计算下列指标:(1)固定成本总额;(2)息税前利润;(3)营业利润;(4)净利润。(5)成本费用利润率;(6)已获利息倍数;(7)资产现金回收率;(8)盈余现金保障倍数;(9)总资产周转率;(10)净资产收益率;(11)营业净利率;(12)权益乘数;(13)经营杠杆系数;(14)财务杠杆系数。 fp.!VOy
【答案】 u/z,92mmS
(1)固定成本总额=8000+40000+50000=98000(元) 7!O^;]+,
(2)息税前利润=486000-144000-93600-50000-54000=144400(元) pY^pTWs(
(3)营业利润=144400-10000=134400(元) kVV\*"9y
(4)净利润=134400-33600=100800(元) 4^
c!_K&&
(5)成本费用总额=144000+93600+50000+54000+10000=351600(元) E)KB@f<g*
成本费用利润率=134400/351600×100%=38.23% .yZK.[x4
(6)已获利息倍数=144400/10000=14.44 th5,HO~
(7)资产现金回收率=364500/907500×100%=40.17% [ Z#+gh
(8)盈余现金保障倍数=364500/100800=3.62 ^c/mj9M#C
(9)总资产周转率=486000/907500=0.54(次) T$: >*
(10)净资产收益率=100800/570400×100%=17.67% fUb1/-}
(11)营业净利率=100800/486000×100%=20.74% z[WC7hvU
(12)权益乘数=907500/570400×100%=159.10% yr
FZ~r@-
(13)经营杠杆系数=(144400+98000)/144400=1.68 U8 Z~Y}29
(14)财务杠杆系数=144400/(144400-10000)=1.07 Kg4QT/0VA
【延伸内容】给出2007年的净资产收益率、营业净利率、总资产周转率和权益乘数,要求采用连环替代法依次分析2008年营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。 5,F;j<F
【例5】A公司资料如下: Z6 t E{/
资料一: M%7`8KQ
资产负债表 Jb(DJ-&
2008年12月31日 单位:万元 oR-O~_)U
资 产 年 初 年 末 负债及所有者权益 年 初 年 末 Z1VC5*K
流动资产 450 630 流动负债 450 400 IO}+[%ptc*
非流动资产 6 950 7 770 非流动负债 250 700 A{4Dzm !
所有者权益 6 700 7 300 q]F4Lq(
总 计 7 400 8 400 总 计 7 400 8 400 `-~`<#E[
2008年末已贴现商业承兑汇票180万元,对外担保金额40万元,未决仲裁金额100万元(其中有30万元是由贴现和担保引起的),其他或有负债金额为20万元,带息负债为200万元,资产减值准备余额为120万元,没有其他不良资产。
Bx+d3
利润表 Z+Kv+Gmq
H
2008年 单位:万元 Q}WL/X5
项目 2007年 :9(3h"
一、营业收入 5 840 L30>|g
减:营业成本 4 500 :lgHL3yl
营业税金及附加 160 pI
&o?n
销售费用 220 `Ac:f5a
管理费用 120 E|Q{]&$;Z"
财务费用 144 ZH\0=l)
加:投资收益 60 IbF4k.J
二、营业利润 756 ^gd<lo g
营业外收支 44 \^Ep>Pq`]
三、利润总额 800 D0f*eSXE{
减:所得税费用 200 DNmb
[
四、净利润 600 zT$0xj8
2008年的财务费用全部为利息支出。2008年现金流量净额为1 200万元,其中经营活动产生的现金流入量为12 000万元,经营活动产生的现金流出量为9 000万元。
`tX@8|
资料二: yb69Q#V2
公司2007年度营业净利率为16%,总资产周转率为0.5次,权益乘数(按平均值计算)为1.5。 Q6u{@$(/N
要求: ' Q\ @19
(1)计算2008年末的产权比率、或有负债比率、带息负债比率和不良资产比率;(计算结果保留两位小数) D`en%Lf!m
(2)计算2008年营业利润率、已获利息倍数、营业毛利率、成本费用利润率、总资产报酬率、总资产周转率、营业净利率、权益乘数(按平均值计算)、现金流动负债比率、盈余现金保障倍数和资产现金回收率; f(!E!\&n^
(3)利用差额分析法依次分析2008年营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。 +yGY785b
【答案】 kmIoJH5
(1)产权比率=(400+700)/7 300×100% n;%y
=15.07% 8Bj4_!g
或有负债比率 kzMa+(fu
=(180+40+100-30+20)/7 300×100% w %;hl#s
=4.25% g`kY]lu
带息负债比率=200/(400+700)×100% mU>&ql?e
=18.18% Jth=.9mrM
不良资产比率=120/(8 400+120)=0.01 HF]EU!OT
(2)营业利润率=756/5 840×100%=12.95% WPtMds4
已获利息倍数=(800+144)/144=6.56 Bw6 L;Vu
营业毛利率 ~eHRlXL'
=(5 840-4 500)/5 840×100%=22.95% ,`yyR:F
成本费用利润率 X R4 )z
=800/(4 500+160+220+120+144)×100% 5!tb$p#z
=15.55% `N$!s7M
平均资产总额=(7 400+8 400)/2=7 900(万元) k'g$2
总资产周转率=5 840/7 900=0.74(次) FW_G\W.
总资产报酬率=(800+144)/7 900×100% $.wA?`1aSk
=11.95% :VJV 5f{
营业净利率=600/5 840×100%=10.27% U7E
平均股东权益=(6 700+7 300)/2=7 000(万元) *_PPrx5
权益乘数=7 900/7 000=1.13
C>4UbU
2008年经营现金净流量 TiQ^}
5~M
=12 000-9 000=3 000(万元) p'gb)nI
现金流动负债比率=3 000/400×100%=750% -/zp&*0gcx
盈余现金保障倍数=3 000/600=5 MO-!TZ+6
资产现金回收率=经营现金净流量/平均资产=3 000/7 900×100%=37.97% 8-ZUS|7B
(3)2007年的净资产收益率
aV<^IxE;
=16%×0.5×1.5=12% BMdSf(l
营业净利率变动的影响 t=Jm|wJnUA
=(10.27%-16%)×0.5×1.5=-4.30% 3524m#4&@
总资产周转率变动的影响 x)3~il5
=10.27%×(0.74-0.5)×1.5=3.70% yQ'eu;+]
权益乘数变动的影响 Lbsr_*4t
=10.27%×0.74×(1.13-1.5) L@nebT;\'
=-2.81% 4#_$@ r