2、财务分析板块 '}F..w/
财务指标计算与分析,因素分析法最近几年没有考,今年适当关注。 9b)'vr*Hy7
【例3】某公司为一家上市公司,有关资料如下: D;6C2>U~L
【资料一】2008年年末公司股东权益15000万元(其中股本1200万元,每股面值1元),产权比率为40%。2008年总资产周转次数为1.2次(按年末总资产计算),营业毛利率为24%,营业利润率为15%,所得税税率25%,财务费用全部为利息支出。2008年利润表见下表。 N'YQ6U
利润表 fr8hT(,s)
2008年 单位:万元 Vn?|\3KY
项目 金额 bpdluWS+ )
一、营业收入 '}E"Mdb
减:营业成本 ,soXX_Y>
营业税金及附加 fK+[r1^
销售费用 M\r=i>(cu
管理费用 3W}qNY;J
财务费用 ]s`cn}d
加:投资收益 ^_k`@SU
二、营业利润 + {WZpP},v
加:营业外收入 Kc+TcC
营业外支出 F **/T
三、利润总额 UD_8#DO{m1
减:所得税费用() @^nE^;
sn8r`59C
_g6H&no[
1000 L\\'n )
800 Su*Pd;
300 Xuj=V?5
0 "MgTfUIiyD
0[Z wtfL1
0 fDwqu.K
0 ,AG k4]
+Oc |Oo
IY}{1[<N
四、净利润 h&z(;B!;y.
【资料二】该公司2008年初发行在外普通股股数为1000万股,2008年6月30日增发新股200万股。 Y.E]U!i*
【资料三】该公司一贯执行固定股利支付率政策,股利支付率为40%。 __[bKd.
要求:
A{)p#K8
(1)填充该公司利润表的空白部分(要求表外保留计算过程); q5~"8]Dls
(2)计算2008年的息税前利润; nBzju?X)I
(3)计算2008年的已获利息倍数; T*](oA
@
(4)计算2009年的财务杠杆系数。 dl+:u}9M$
(5)计算2008年发行在外普通股的加权平均数; _cd=PZhI
(6)计算2008年每股收益。 oPrK{flm
(7)计算2008年的每股股利; bP7_QYQ6
(8)计算2008年的留存收益。 mw~$;64;a
【答案】 8jz7t:0
(1) Os1=V
利润表 F,@uYMQs
2008年 单位:万元 bH.f4-.u>)
项目 金额 c? >;UzM
五、营业收入 LNF|mS\+D
减:营业成本 9HZR%s[J
营业税金及附加 m*` W&k[
销售费用 T5>'q;jM
管理费用 !XT2'6nu
财务费用 h3MZLPe
加:投资收益 %+L3Xk]m'
六、营业利润 PF0A
U T
加:营业外收入 D}nIF7r2N
营业外支出 _o{w<b&
七、利润总额 %h&F
减:所得税费用 25200 a4Y
43 n
19152 U^&y*gX1
168 =A<a9@N}N
1000 i(0%cNP7
800 @MfZP~T+
300 2(25IYMS8
0 w %R=kY)o
3780 }W
nvz;]B
0 8Wx7%@^O
0 `bjPOA(g
3780 A<[BR*n
945 +]0/:\(B
八、净利润 2835 b.QL\$a
&
(1) Y#rd'
8
①负债总额=股东权益×产权比率=15000×40%=6000(万元). a+P^?N
资产总额=负债总额+股东权益=15000+6000=21000(万元) l*+9R
营业收入=资产总额×总资产周转次数=21000×1.2=25200(万元) %D E_kwL
②由“营业毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入”有:(25200-营业成本)/25200=24%,解之得:营业成本=19152(万元) (XQ:f|(
③营业利润=营业收入×营业利润率=25200×15%=3780(万元) gS.,V!#t
④营业税金及附加=25200-19152-1000-800-300-3780=168(万元) sEcg;LFp
⑤利润总额=营业利润=3780(万元) +H
"j-:E@t
⑥所得税费用=利润总额×所得税税率=3780×25%=945(万元) oZw #]Q@
⑦净利润=利润总额-所得税费用=3780-945=2835(万元) U]
av{}U
(2)息税前利润=3780+300=4080(万元) dd!Q[]$ }
(3)已获利息倍数=4080/300=13.6 LmjGU[L,@
(4)财务杠杆系数=4080/(4080-300)=1.08 yu$xQ~ o
(5)发行在外普通股加权平均数=1000×12/12+200×6/12=1100(万股) [*d<LAnuWP
(6)每股收益=2835/1100=2.58(万元) 1_5]3+r_U-
(7)每股股利=普通股股利总额/年末普通股股数=(2835×40%)/1200=0.95(元) C*Wyw]:r
(8)留存收益=2835×(1-40%)=1701(万元) HD;l1W)
dWVm'd
【例4】已知:某公司2008年度相关的财务数据如下: ^%}PRl9
项目 金额(元) aa/_:V@$~
营业收入 sQ8kLS_q8
营业成本 W|V
9:A
其中:固定制造费用
,`ju(ac!
营业税金及附加(全部为变动成本) m
xmj
销售费用 UUqA^yJ
其中:固定部分 6}?5Oy_XF2
管理费用 ]3CW
b>!_
其中:固定部分 QI6=[
财务费用 rz.`$
其中:利息费用 1NQU96
所得税费用 486000
y:,m(P
144000 <E\vc6n
8000 jDCf]NvOPM
93600 N.q0D5 :
50000 `f\+aD'u
40000 @_Es|(4
54000 !'8jy_<9
50000 :;N2hnHoG
10000 _E4_k%8y
10000 7 MG<!U
33600 iB3C.wd-
平均总资产 F3&:KZ!V&m
平均净资产 907500 cD]#6PFA
570400 _!^2A3c<
经营现金净流量 364500 /9SNXjfbt
假设公司没有其他导致利润变化的项目,当年利息费用均已支付,且没有发生资本化利息。 Nu
c2CB)J
要求:计算下列指标:(1)固定成本总额;(2)息税前利润;(3)营业利润;(4)净利润。(5)成本费用利润率;(6)已获利息倍数;(7)资产现金回收率;(8)盈余现金保障倍数;(9)总资产周转率;(10)净资产收益率;(11)营业净利率;(12)权益乘数;(13)经营杠杆系数;(14)财务杠杆系数。 YAYwrKt
【答案】 y{J7^o(_~
(1)固定成本总额=8000+40000+50000=98000(元) \x=!'
(2)息税前利润=486000-144000-93600-50000-54000=144400(元) Zxn>]Z_
(3)营业利润=144400-10000=134400(元) bipA{VU
(4)净利润=134400-33600=100800(元) w!
':Ws
(5)成本费用总额=144000+93600+50000+54000+10000=351600(元) (?kCo
成本费用利润率=134400/351600×100%=38.23% 5~=wia
(6)已获利息倍数=144400/10000=14.44 o5< w2(
(7)资产现金回收率=364500/907500×100%=40.17% CzG/=#IU
(8)盈余现金保障倍数=364500/100800=3.62 o;'-^ LJ
(9)总资产周转率=486000/907500=0.54(次) nv%0EAa#}
(10)净资产收益率=100800/570400×100%=17.67% YbP}d&L
(11)营业净利率=100800/486000×100%=20.74% 15"[MX A
(12)权益乘数=907500/570400×100%=159.10% PvVn}i
(13)经营杠杆系数=(144400+98000)/144400=1.68 JwcC9
O
(14)财务杠杆系数=144400/(144400-10000)=1.07 qz.WF8Sy2
【延伸内容】给出2007年的净资产收益率、营业净利率、总资产周转率和权益乘数,要求采用连环替代法依次分析2008年营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。 xHWD1>
【例5】A公司资料如下: 0l~z0pvT
资料一: fP;2qho
资产负债表 f(.t0{Etq
2008年12月31日 单位:万元 9DaoMOPEI
资 产 年 初 年 末 负债及所有者权益 年 初 年 末 )C%S`d<%,
流动资产 450 630 流动负债 450 400 \\$wg
非流动资产 6 950 7 770 非流动负债 250 700 s^ K:cz
所有者权益 6 700 7 300 >3)AO04=;
总 计 7 400 8 400 总 计 7 400 8 400 >(eR0.x
2008年末已贴现商业承兑汇票180万元,对外担保金额40万元,未决仲裁金额100万元(其中有30万元是由贴现和担保引起的),其他或有负债金额为20万元,带息负债为200万元,资产减值准备余额为120万元,没有其他不良资产。 fx= %e
利润表 )/uCdSDIc
2008年 单位:万元 !E_RD,_
项目 2007年 9~yp=JOV@
一、营业收入 5 840 og8"#%
减:营业成本 4 500 MTeCmFe0;
营业税金及附加 160 tnFhL&
销售费用 220 N A9ss
管理费用 120 jQY
^[A
财务费用 144 ~0Xx]
加:投资收益 60 m,#Us
二、营业利润 756 K]yUPx
营业外收支 44 Pc=:j(
三、利润总额 800 `(pe#Xxn
减:所得税费用 200 4Q^i"jT
四、净利润 600 S")*~)N@
2008年的财务费用全部为利息支出。2008年现金流量净额为1 200万元,其中经营活动产生的现金流入量为12 000万元,经营活动产生的现金流出量为9 000万元。 }BLT2]
y0
资料二: 9Q:}VpT~nG
公司2007年度营业净利率为16%,总资产周转率为0.5次,权益乘数(按平均值计算)为1.5。 Gkz~xQy1T
要求: J]qx4c
(1)计算2008年末的产权比率、或有负债比率、带息负债比率和不良资产比率;(计算结果保留两位小数) }d 16xp
(2)计算2008年营业利润率、已获利息倍数、营业毛利率、成本费用利润率、总资产报酬率、总资产周转率、营业净利率、权益乘数(按平均值计算)、现金流动负债比率、盈余现金保障倍数和资产现金回收率; BH^8!7dkT
(3)利用差额分析法依次分析2008年营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。 q=_tjg
【答案】 bb"x^DtT
(1)产权比率=(400+700)/7 300×100% _43 :1!os
=15.07% E]%&)3O[
或有负债比率 7"$9js 2
=(180+40+100-30+20)/7 300×100% =\)qUs\z
=4.25% t$5)6zG
带息负债比率=200/(400+700)×100% %!p/r`
=18.18% 1iIag}?p
不良资产比率=120/(8 400+120)=0.01 Wup%.yT~Ds
(2)营业利润率=756/5 840×100%=12.95% F=8gtk|U
已获利息倍数=(800+144)/144=6.56 <!I^ xo[
营业毛利率 =.f<"P51k
=(5 840-4 500)/5 840×100%=22.95% L6"?p-:@'
成本费用利润率 &*!) d"
=800/(4 500+160+220+120+144)×100% N1jJ(}{3
=15.55% {^SHIL
平均资产总额=(7 400+8 400)/2=7 900(万元) 0}
Lx}2
总资产周转率=5 840/7 900=0.74(次) pQOT\- bD
总资产报酬率=(800+144)/7 900×100% cS#m\O
=11.95% $_b^p=
营业净利率=600/5 840×100%=10.27% F)4;:".zna
平均股东权益=(6 700+7 300)/2=7 000(万元) 1J O@G3,
权益乘数=7 900/7 000=1.13 *OMW" NZ;
2008年经营现金净流量 L$s;tJ
=12 000-9 000=3 000(万元) Y<9Lqc.i
现金流动负债比率=3 000/400×100%=750% =%$BFg1a(
盈余现金保障倍数=3 000/600=5 tCirdwmg
资产现金回收率=经营现金净流量/平均资产=3 000/7 900×100%=37.97% +*P;Vb6 D
(3)2007年的净资产收益率 3hbUus
=16%×0.5×1.5=12% C9}m-N
营业净利率变动的影响 D-4\AzIb
=(10.27%-16%)×0.5×1.5=-4.30% TrmU
总资产周转率变动的影响 ,?Nc\Q<:
=10.27%×(0.74-0.5)×1.5=3.70% ~4[4"Pi>|
权益乘数变动的影响 a0[Mx 4
=10.27%×0.74×(1.13-1.5) 7T-}oNaJA\
=-2.81% </7_T<He.