2、财务分析板块 lQiw8qD
财务指标计算与分析,因素分析法最近几年没有考,今年适当关注。 xkRS?Q g
【例3】某公司为一家上市公司,有关资料如下: $)nPj_h
【资料一】2008年年末公司股东权益15000万元(其中股本1200万元,每股面值1元),产权比率为40%。2008年总资产周转次数为1.2次(按年末总资产计算),营业毛利率为24%,营业利润率为15%,所得税税率25%,财务费用全部为利息支出。2008年利润表见下表。 =''WA:,=h
利润表 k~Q
5Cs
2008年 单位:万元 @lX%Fix9
项目 金额 j{'_sI{{
一、营业收入 Rc3!u^?u
减:营业成本 jo0XF]
营业税金及附加 d#XgO5eyO
销售费用 Uf|uFGb
管理费用 |h%HUa
u
财务费用 _BY+Tfol
加:投资收益 {8qcM8
二、营业利润 3~7!=s\v
加:营业外收入 %6%mf>Guf
营业外支出 g4Q' Fub+I
三、利润总额 "dG N0i
减:所得税费用() tcnO`0moK
0g6sGz=
H3*]}=
1000 zc=G4F01
800 ;N(L,
300 S~ Z<-@S
0 .%)uCLZr$
+ue1+#
0 N UvVhy]{
0 @"BhKUoV$K
X.S<",a{qz
9a=>gEF],@
四、净利润 -.y1]
4
【资料二】该公司2008年初发行在外普通股股数为1000万股,2008年6月30日增发新股200万股。 ~;]kqYIJ
【资料三】该公司一贯执行固定股利支付率政策,股利支付率为40%。 ;/_htdj
要求: kW2DKr-[
(1)填充该公司利润表的空白部分(要求表外保留计算过程); 9)
,|h
(2)计算2008年的息税前利润; =Gu&0f
(3)计算2008年的已获利息倍数; [*5]NNB
(4)计算2009年的财务杠杆系数。 |U;O HS
(5)计算2008年发行在外普通股的加权平均数; 9Bw
#VQ
(6)计算2008年每股收益。 NN2mOJ:-
(7)计算2008年的每股股利; Ihf)gfHj
(8)计算2008年的留存收益。 'tw
]jMD
【答案】 r180vbN$
(1) >qOG^{&x
利润表 ~##FW|N)
2008年 单位:万元 I<CrEL<5}~
项目 金额 vpf.0!zh
五、营业收入 y
yljyE
减:营业成本 [520!JhZY
营业税金及附加 J9!/C#Fm
销售费用 Q.$Rhjb
管理费用 .MG83Si
财务费用 `_ 1~[t
加:投资收益 [tof+0Y6
六、营业利润 lya},_WCq
加:营业外收入 HUD0
@HQI
营业外支出 D-LOjMe
七、利润总额 6 5dMv*{
减:所得税费用 25200 s5{=lP
19152 wEM=Tr/h
168 u>.a; BO
1000 fn,hP_
800 _qf39fM;\
300 Sx QA*}N
0 ObEz 0Rj
3780 3m!tb
)
0 J_Tz\bZ3)
0 {eI'0==
3780 0y,w\'j
945 ~`QoBZ.O&
八、净利润 2835 y)&K9
I
(1) ;10YG6:
①负债总额=股东权益×产权比率=15000×40%=6000(万元). 5Y^"&h[
/
资产总额=负债总额+股东权益=15000+6000=21000(万元) F/BR#J1
营业收入=资产总额×总资产周转次数=21000×1.2=25200(万元) z8ZQL.z%h
②由“营业毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入”有:(25200-营业成本)/25200=24%,解之得:营业成本=19152(万元) p>+9pxx~U
③营业利润=营业收入×营业利润率=25200×15%=3780(万元) K2yNIq_
④营业税金及附加=25200-19152-1000-800-300-3780=168(万元) DbH;DcV7
⑤利润总额=营业利润=3780(万元) \H:T)EVy
⑥所得税费用=利润总额×所得税税率=3780×25%=945(万元) b{
x lW }S
⑦净利润=利润总额-所得税费用=3780-945=2835(万元) Jg[Ao#,==
(2)息税前利润=3780+300=4080(万元) N4C7I1ihq
(3)已获利息倍数=4080/300=13.6 )h]#:,pm
(4)财务杠杆系数=4080/(4080-300)=1.08 Rv9jLH
(5)发行在外普通股加权平均数=1000×12/12+200×6/12=1100(万股) NT*r7_e
(6)每股收益=2835/1100=2.58(万元) z``wqK
(7)每股股利=普通股股利总额/年末普通股股数=(2835×40%)/1200=0.95(元)
t
kj
(8)留存收益=2835×(1-40%)=1701(万元) 4\&Y;upy+
c**&, aL
【例4】已知:某公司2008年度相关的财务数据如下: q/U-6A[0
项目 金额(元) +m%%Bz>
营业收入 Lcpe*C x-
营业成本 8i`>],,ch
其中:固定制造费用 gx9
Os2Z|3
营业税金及附加(全部为变动成本) )e?&'wa>
销售费用 1Y'4 g3T
其中:固定部分 IB[$~sGe
管理费用 h9ScN(|0y
其中:固定部分 e9KD mX_
财务费用 &}k7iaO
其中:利息费用 K'r;#I|"J
所得税费用 486000 Vz/w.%_g
144000 ALTOi?
8000 p
4>ThpX
93600 2uE<mjCt-r
50000 U*$P"sS`
40000 ^-~JkW'z
54000 qXW\/NT"p<
50000 Uv
*Aa7M
10000 X"r)zCP+t
10000 Re8x!e'>
33600 c("|xe
平均总资产 yKV{V?h?
平均净资产 907500 Q p>b
570400 8mreHa
经营现金净流量 364500
:9UgERjra
假设公司没有其他导致利润变化的项目,当年利息费用均已支付,且没有发生资本化利息。 t
Y
要求:计算下列指标:(1)固定成本总额;(2)息税前利润;(3)营业利润;(4)净利润。(5)成本费用利润率;(6)已获利息倍数;(7)资产现金回收率;(8)盈余现金保障倍数;(9)总资产周转率;(10)净资产收益率;(11)营业净利率;(12)权益乘数;(13)经营杠杆系数;(14)财务杠杆系数。 >5~#BrpwG
【答案】 f*XCWr
(1)固定成本总额=8000+40000+50000=98000(元) H/O.h@E4X
(2)息税前利润=486000-144000-93600-50000-54000=144400(元) {g%N(2
(3)营业利润=144400-10000=134400(元) ?8V.iHJk
(4)净利润=134400-33600=100800(元) eA4:]A"
(5)成本费用总额=144000+93600+50000+54000+10000=351600(元) !lgL=Ys(
成本费用利润率=134400/351600×100%=38.23% JkAM:,^(
(6)已获利息倍数=144400/10000=14.44 Wgls+<l8
(7)资产现金回收率=364500/907500×100%=40.17% c}o 6Rm50
(8)盈余现金保障倍数=364500/100800=3.62 D9oNYF-V
(9)总资产周转率=486000/907500=0.54(次) ]u_j6y!
(10)净资产收益率=100800/570400×100%=17.67% C:J;'[,S
(11)营业净利率=100800/486000×100%=20.74% Z;.-UXat
(12)权益乘数=907500/570400×100%=159.10% ccuGM W G*
(13)经营杠杆系数=(144400+98000)/144400=1.68 x"12$ 79=
(14)财务杠杆系数=144400/(144400-10000)=1.07 '9
V/w[mI
【延伸内容】给出2007年的净资产收益率、营业净利率、总资产周转率和权益乘数,要求采用连环替代法依次分析2008年营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。 6^"QABc
【例5】A公司资料如下: b0$)G-E/Y
资料一: 1(?4*v@B
资产负债表 2^WJ1: A
2008年12月31日 单位:万元 a+^`+p/5
资 产 年 初 年 末 负债及所有者权益 年 初 年 末 iNA3Y
流动资产 450 630 流动负债 450 400 YJ _eE
非流动资产 6 950 7 770 非流动负债 250 700 EJkHPn
所有者权益 6 700 7 300 wX"hUu
总 计 7 400 8 400 总 计 7 400 8 400 Ht
Fr(g\"$
2008年末已贴现商业承兑汇票180万元,对外担保金额40万元,未决仲裁金额100万元(其中有30万元是由贴现和担保引起的),其他或有负债金额为20万元,带息负债为200万元,资产减值准备余额为120万元,没有其他不良资产。 ~$HB}/
利润表 EMmgX*iu@
2008年 单位:万元 +FTc/r
项目 2007年 9* )&hhBs,
一、营业收入 5 840 g<:Lcg"u
减:营业成本 4 500 Zo3!Hs ZA
营业税金及附加 160 ANhtz1Fl
销售费用 220 ]nTeTW
管理费用 120 +94)BxrY
财务费用 144 >
{*cW
加:投资收益 60 J6Z[c*W
二、营业利润 756 ;t&q|}x"
营业外收支 44 ;>J!$B?,
三、利润总额 800
}e[ E
减:所得税费用 200 ?Z#N9Z~\
四、净利润 600 &BVHQ7[
2008年的财务费用全部为利息支出。2008年现金流量净额为1 200万元,其中经营活动产生的现金流入量为12 000万元,经营活动产生的现金流出量为9 000万元。 $p0nq&4c
资料二: 7OV^>"S
公司2007年度营业净利率为16%,总资产周转率为0.5次,权益乘数(按平均值计算)为1.5。 H
bKE;N
要求: m!V,W*RNr
(1)计算2008年末的产权比率、或有负债比率、带息负债比率和不良资产比率;(计算结果保留两位小数) E=s h^Q(A
(2)计算2008年营业利润率、已获利息倍数、营业毛利率、成本费用利润率、总资产报酬率、总资产周转率、营业净利率、权益乘数(按平均值计算)、现金流动负债比率、盈余现金保障倍数和资产现金回收率; U zy
@\
(3)利用差额分析法依次分析2008年营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。 PF{uaKWk
【答案】 /7AHd ;
(1)产权比率=(400+700)/7 300×100% eHphM;C
=15.07% \`n(JV
或有负债比率 ;vH2r~
=(180+40+100-30+20)/7 300×100% KYFKH+d>m
=4.25% #"gt&t9Q
带息负债比率=200/(400+700)×100% \((iR>^|
=18.18% 37U8<
不良资产比率=120/(8 400+120)=0.01 _Id'56N]J!
(2)营业利润率=756/5 840×100%=12.95% n ay\)
已获利息倍数=(800+144)/144=6.56 uF7vba$
营业毛利率 _jQ:9,;
A
=(5 840-4 500)/5 840×100%=22.95% W{6QvQD8
成本费用利润率 MP%#)O
6
=800/(4 500+160+220+120+144)×100% m}]{Y'i]R
=15.55% PucNu8
平均资产总额=(7 400+8 400)/2=7 900(万元) eD>b|U=/
总资产周转率=5 840/7 900=0.74(次) t~+M>Fjm?d
总资产报酬率=(800+144)/7 900×100% Xb_
V\b0
=11.95% +:KZEFY?<
营业净利率=600/5 840×100%=10.27% {
*_Ln
平均股东权益=(6 700+7 300)/2=7 000(万元) aHhLz>H'
权益乘数=7 900/7 000=1.13 q\fbrv%I4
2008年经营现金净流量 ]iV]7g8:
=12 000-9 000=3 000(万元) 529;_|
现金流动负债比率=3 000/400×100%=750% {wSi?;[Gq
盈余现金保障倍数=3 000/600=5 ;z:Rj}l
资产现金回收率=经营现金净流量/平均资产=3 000/7 900×100%=37.97% z|g2Q#$-\S
(3)2007年的净资产收益率 dwA"QVp{
=16%×0.5×1.5=12% zEQ]5>mG
营业净利率变动的影响 wT@Z|.)
=(10.27%-16%)×0.5×1.5=-4.30% 6uRE9h|
总资产周转率变动的影响 W~ yb>+u
=10.27%×(0.74-0.5)×1.5=3.70% </I%VHP,[f
权益乘数变动的影响 T8 FW(Gw#
=10.27%×0.74×(1.13-1.5) "*lx9bvV_
=-2.81% a"( Ws]K