论坛风格切换切换到宽版
  • 1625阅读
  • 3回复

[知识整理]【2015年财管知识点总结】项目特有风险的衡量与处置 [复制链接]

上一主题 下一主题
离线阿文哥
 

发帖
16132
学分
16242
经验
2562
精华
49
金币
0
只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2015-01-23
【知识点】:项目特有风险的衡量与处置 &}VVr  
ab*O7v  
  项目特有风险的衡量和处置方法主要有三种:敏感性分析、情景分析和模拟分析。 |S3wCG  
  (一)敏感性分析 Dos';9Uq  
  1.含义 Gvqu v\  
  投资项目的敏感性分析,通常是在假定其他变量不变的情况下,测定某一个变量发生特定变化时对净现值(或内含报酬率)的影响。 Qe]aI7Ei  
  2.种类 p ?x]|`M  
  敏感分析主要包括最大最小法和敏感程度法两种分析方法。 +e&Q<q!,q  
>S:+&VN`M  
方法1
主要步骤
Gvc/o$_  
(1)给定计算净现值的每个变量的预期值。 `&SBp }W}  
(2)根据变量的预期值计算净现值,由此得出的净现值称为基准净现值。 #6nuiSF  
(3)选择一个变量并假设其他变量不变,令净现值等于零,计算选定变量的临界值。 -nnAe F  
(4)选择第二个变量,并重复(3)过程。 29f4[V X  
通过上述步骤,可以得出使基准净现值由正值变为负值(或相反)的各变量最大(或最小)值,可以帮助决策者认识项目的特有风险。
?1Uq ud  
!FeNx*31i  
方法2
主要步骤
mWH;-F*%  
(1)计算项目的基准净现值(方法与最大最小法相同)。 _j|U>s   
(2)选定一个变量,如每年税后营业现金流入,假设其发生一定幅度的变化,而其他因素不变,重新计算净现值。 {\ogw 0X  
(3)计算选定变量的敏感系数。 ^\3z$ntF  
敏感系数=目标值变动百分比/选定变量变动百分比 LO)p2[5#R  
(4)根据上述分析结果,对项目特有风险作出判断。
d 2z!i^:  
  3.特点 BU=Ta$#BZ  
  优点:计算过程简单,也易于理解。 \`8?=_ST  
  缺点: Q6fPqEX=  
  (1)在进行敏感性分析时,只允许一个变量发生变动,而假设其他变量保持不变。 pY (S]i  
  (2)没有给出每一个数值发生的可能性。 zO3}c3D~q  
  (二)情景分析 +aRHM H  
  1.基本原理 tdnd~WSR  
  (1)情景分析一般假定未来现金流量有三种情景: &u~%5;  
  ①基准情景,即最可能出现的情况; 1f0ma N  
  ②最坏情况,即所有变量都处于不利水平; kl#) 0yqN0  
  ③最好情况,即所有变量都处于理想局面。 |JTDwmR  
  【提示】分析时也可以根据实际情况和需要,设计更多的情景。 p i\SRDP  
  (2)采用情景分析,需要对每种情景出现的概率做出估计。 Klqte*!  
  如果它们的概率难以估计,也可以假设基准情况出现的概率为50%,最坏和最好情景出现的概率各占25%。 poXT)2^)  
  2.过程 )4  'yI*  
  情景分析的主要过程是:根据不同情景的三组现金流量分别计算净现值,然后计算预期净现值及其离散程度。  BXLw  
  3.局限性 >;k~B  
  情景分析存在的局限性:只考虑有限的几种状态下的净现值,实际上有无限多的情景和可能结果;估计每种情景出现的概率,往往有一定主观性,其结论的可信性依赖于分析人员的经验和判断力。 !6`&0eY  
  4.情景分析与敏感性分析的区别  ie <m)  
  (1)情景分析需要知道未来可能出现的有限情景,以及每一情景出现的概率,而敏感分析只知道现金流量有不确定性,但不知道有几种情景及其概率; WRN}>]NgQ  
  (2)情景分析允许多个因素同时变动,敏感分析只允许一个因素变动。 ':|?M B  
  (三)模拟分析 ` NWmwmWB"  
  1.含义 <}1GYeP  
  模拟分析,也经常被称为蒙特卡洛模拟。它是敏感性分析和概率分布原理结合的产物。模拟分析使用计算机输入所有影响项目收益的基本变量,然后模拟项目运作的过程,最终得出投资项目净现值的概率分布。 l#|M.V6G  
  2.基本原理 OCI{)r<O2m  
  将场景分析利用计算机技术延伸到连续概率分布状态,即是模拟分析。 pe-%`1iC0>  
  基于给定的概率分布,计算机选择各个变量的价值,最终得出投资项目净现值的概率分布。 0<]]q[ pr  
  3.特点 @ jD#Tn-*  
  模拟方法比情景分析是一个进步。它不是只考虑有限的几种结果,而是考虑了无限多的情景。 [};?;YN  
  模拟方法的主要局限性在于模拟所需要的信息难以取得。 E# *`u  
#, rP1#?  
方法
评价特有风险的角度
特点
敏感分析
K2-nP2Go?  
最大最小法
pcPRkYT[ M  
根据净现值为零时选定变量的临界值评价项目的特有风险
$>=w<=r|;  
(1)只允许一个变量发生变动,而假设其他变量保持不变。 s7:w>,v/  
(2)没有给出每一个数值发生的可能性
'z" >4{5  
敏感程度法
CpC6vA.R  
根据选定变量的敏感系数评价项目的特有风险
情景分析法
=<z~OE'lV  
根据不同情境的期望净现值及其离散程度评价项目的特有风险
wbh^ZMQ  
(1)允许多个因素同时变动 WFMQ;  
(2)只考虑有限的几种状态
FO?I}G22  
蒙特卡洛模拟分析法
. jRv8x b  
根据项目净现值的概率分布评价项目的特有风险
c/`Rv{ *'o  
考虑了无限多的情景 ,pVq/1  
l6HT}x7OiH  
评价一下你浏览此帖子的感受

精彩

感动

搞笑

开心

愤怒

无聊

灌水
关注我们的新浪微博:http://e.weibo.com/cpahome
离线过热度nuq

发帖
531
学分
110
经验
531
精华
0
金币
10
只看该作者 1楼 发表于: 2016-03-11
我喜欢啊,请继续 支持你 B-aJn8>/  
Xe\,:~  
K yp(dp>  
IR<*OnKn  
K<7 Db4H  
T( sEk  
7' TXR[   
+ZeK,Y+Xy  
{m 5R=22^  
寻找合伙人办企业:本人需要办网络公司创业,需要政府关系或者银行关系搞资金合伙,有政府关系或者银行关系的来私聊QQ41795970 [qq]41795970[/qq]
离线奕安潜财

发帖
114
学分
10
经验
114
精华
0
金币
0
只看该作者 2楼 发表于: 2016-04-07
这么好的帖子不顶就太对不起楼主了 )ia$pe s  
<D{_q.`vA  
] e]l08  
Ue]GHJ2  
j8#B  
.%N*g[J  
y5 bELWA  
E| =~rIKN  
OgB ZoTT  
testo 106防水型食品中心温度计
离线zhuce12138

发帖
152
学分
13
经验
155
精华
0
金币
0
只看该作者 3楼 发表于: 2017-05-23
 给岳父岳母拜寿:老婆说属于正常招待费范畴。 f; 1C)  
  给老婆买小礼物:老婆正色道:“这是商业贿赂,下不为例。” _K"X  
  卖废旧报刊:老婆说必须办理报废手续。 gKGM|0u|r  
   www.ozimaoqu.com/kuaiji
快速回复
限100 字节
温馨提示:欢迎交流讨论,请勿纯表情!
 
上一个 下一个