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[知识整理]【2015预习】债券的价值 [复制链接]

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离线阿文哥
管理员
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-11
7$vYo _  
债券的价值： u<6<iD3y  
　　1.债券的估价模型
uk< 4+x,2)  
模型		 "3)C'WlEy/  
适用情况		 x=hiQ>BIO0  
价值计算
i &Tbz!  
基本模型		 j9x<Y ]  
典型债券 &I+5  
【特征】固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。		 <CYd+! (  
L%*!`TN  
其他模型		 !*F1q|R  
平息债券 fo*2:?K&  
【特征】利息在到期时间内平均支付。支付频率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等。		 0_95|3kc  
平息债券价值＝未来各期利息的现值＋面值的现值 [fya)}  
【提示】 \}u Y'F  
如果平息债券一年复利多次，计算价值时，现金流量按照计息周期利率（票面）确定，折现需要按照折现周期折现率进行折现。
c)TPM/>(p  
纯贴现债券 (>UZ<2GPL  
【特征】承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。		 BOb">6C  
%Q__!D[  
【注意】纯贴现债券（零息债券）没有标明利息计算规则的，通常采用按年计息的复利计算规则。 |"X*@s\'  
【特殊情况】在到期日一次还本付息债券，实际上也是一种纯贴现债券，只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。
U3ADsdn  
永久债券 uB]7G0g:  
【特征】没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。		 ~:rl=o}  
PV＝利息额/折现率
Z58 X5"  
流通债券 67JA=,EE  
【特征】①到期时间小于债券的发行在外的时间。②估价的时点不在计息期期初，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。		 fn jPSts0  
流通债券的估价方法有两种： _JzEGpeG  
①以现在为折算时间点，历年现金流量按非整数计息期折现。 ITE{@1  
②以最近一次付息时间（或最后一次付息时间）为折算时间点，计算历次现金流量现值，然后将其折算到现在时点。 ~9,,~d b  
无论哪种方法，都需要计算非整数期的折现系数。
6"L cJ%o  
2.影响债券价值的因素 =1FRFZI!j  
　　（1）折现率 b(eNmu  
　　（2）到期时间 )0.kv2o.  
　　（3）利息支付频率 ajbA\/\G;  
（4）债券面值
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