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[知识整理]【2015预习】债券的价值 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 正序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-11
?<X(]I.j  
债券的价值： >: 0tA{bV  
　　1.债券的估价模型
G" b60RQ  
模型		 UbJ*'eoX  
适用情况		 >QQ(m\a$  
价值计算
J.*XXM- V  
基本模型		 5FvOznK^e  
典型债券 )!9Ifk 0KH  
【特征】固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。		 NCeaL-y7  
<Pqv;WI|R  
其他模型		 !.-tW7   
平息债券 tury<*  
【特征】利息在到期时间内平均支付。支付频率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等。		 lYf+V8{  
平息债券价值＝未来各期利息的现值＋面值的现值 c"YXxA J  
【提示】 -ML6d&cm  
如果平息债券一年复利多次，计算价值时，现金流量按照计息周期利率（票面）确定，折现需要按照折现周期折现率进行折现。
4z7G2  
纯贴现债券 :@ uIxa$[  
【特征】承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。		 <x%M3BTx  
)\/ =M*  
【注意】纯贴现债券（零息债券）没有标明利息计算规则的，通常采用按年计息的复利计算规则。 hPm>tV2X  
【特殊情况】在到期日一次还本付息债券，实际上也是一种纯贴现债券，只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。
z,;;=V6 j  
永久债券 uE_c4Hp  
【特征】没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。		 wWW~_zP0  
PV＝利息额/折现率
R5Yl1   
流通债券 AWr}"r?s  
【特征】①到期时间小于债券的发行在外的时间。②估价的时点不在计息期期初，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。		 qcB){p+UQ  
流通债券的估价方法有两种： `%K`gYhG1  
①以现在为折算时间点，历年现金流量按非整数计息期折现。 ux2013 C_  
②以最近一次付息时间（或最后一次付息时间）为折算时间点，计算历次现金流量现值，然后将其折算到现在时点。 ,1n >U?5  
无论哪种方法，都需要计算非整数期的折现系数。
~d>%,?zz  
2.影响债券价值的因素 U0B2 WmT~Q  
　　（1）折现率 eOO+>%Z  
　　（2）到期时间 Q}%tt=KD  
　　（3）利息支付频率 tgFJZA  
（4）债券面值
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