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[知识整理]【2015预习】债券的价值 [复制链接]

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离线阿文哥

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只看楼主正序阅读使用道具 0楼发表于: 2014-11-11

债券的价值：
　　1.债券的估价模型

/3{jeU.k 模型	r Z%l?( 适用情况	Yv\>\?865 价值计算
iLD}>= 基本模型	Dn1aaN6 典型债券 @p~f*b4H? 【特征】固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。	+/E`u\|%\|\]
0CX2dk"UB^ 其他模型	HJ~0_n& 平息债券 7b7@"Zw* 【特征】利息在到期时间内平均支付。支付频率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等。	as6a)t.^ 平息债券价值＝未来各期利息的现值＋面值的现值 Fu].%`*xJ 【提示】 >\|IUjv2L 如果平息债券一年复利多次，计算价值时，现金流量按照计息周期利率（票面）确定，折现需要按照折现周期折现率进行折现。
	bLuAe EA 纯贴现债券 8iQ8s;@S&> 【特征】承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。	_HjS!(lMk Xy0*1$IS] 【注意】纯贴现债券（零息债券）没有标明利息计算规则的，通常采用按年计息的复利计算规则。 ,ELbm 【特殊情况】在到期日一次还本付息债券，实际上也是一种纯贴现债券，只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。
	[M?'Nw/[S 永久债券 F\|nJ3:v 【特征】没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。	N;gI %6 PV＝利息额/折现率
	M<$a OW0 流通债券 _[M*o0[@W 【特征】①到期时间小于债券的发行在外的时间。②估价的时点不在计息期期初，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。	P3Ocfpf Bp 流通债券的估价方法有两种： eb10=Lmj ①以现在为折算时间点，历年现金流量按非整数计息期折现。 ^N#z&oh ②以最近一次付息时间（或最后一次付息时间）为折算时间点，计算历次现金流量现值，然后将其折算到现在时点。 4E:kDl*@ 无论哪种方法，都需要计算非整数期的折现系数。

2.影响债券价值的因素
　　（1）折现率
　　（2）到期时间
　　（3）利息支付频率
（4）债券面值

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