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[知识整理]【2015预习】债券的价值 [复制链接]

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离线阿文哥
管理员
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-11
e`;t<7*i  
债券的价值： cB<O.@  
　　1.债券的估价模型
 d~sJ=)  
模型		 ETxp# PZ  
适用情况		 ov bEmb  
价值计算
73VQ@J n  
基本模型		 %fBP:5%K  
典型债券 ^?nP$+gq  
【特征】固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。		 e) ]RA?bF  
W oWBs)E  
其他模型		 2+o! o  
平息债券 7oD y7nV4  
【特征】利息在到期时间内平均支付。支付频率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等。		 ^K"ZJ6?+1  
平息债券价值＝未来各期利息的现值＋面值的现值 }a' cm!"  
【提示】 6-tiRk~  
如果平息债券一年复利多次，计算价值时，现金流量按照计息周期利率（票面）确定，折现需要按照折现周期折现率进行折现。
9QC< E|  
纯贴现债券 >T`zh^+5W  
【特征】承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。		 B#QL M^  
Q7L)f71i  
【注意】纯贴现债券（零息债券）没有标明利息计算规则的，通常采用按年计息的复利计算规则。 3Fgz)*Gu]  
【特殊情况】在到期日一次还本付息债券，实际上也是一种纯贴现债券，只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。
JV&Zwbu  
永久债券 }iMXXXBOT  
【特征】没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。		  k~{Fnkt  
PV＝利息额/折现率
4Q@\h=r  
流通债券 k{_1r;  
【特征】①到期时间小于债券的发行在外的时间。②估价的时点不在计息期期初，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。		 C0gfJ~M )  
流通债券的估价方法有两种： \|blRm;  
①以现在为折算时间点，历年现金流量按非整数计息期折现。 g%ZdIKj!  
②以最近一次付息时间（或最后一次付息时间）为折算时间点，计算历次现金流量现值，然后将其折算到现在时点。 UmYD]  
无论哪种方法，都需要计算非整数期的折现系数。
>B`Cch/ 'U  
2.影响债券价值的因素 g ,`F<CF9  
　　（1）折现率 &<`-:x12_  
　　（2）到期时间 1]Gf)|  
　　（3）利息支付频率 v: giZxR  
（4）债券面值
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