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[知识整理]【2015预习】债券的价值 [复制链接]

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离线阿文哥
管理员
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-11
Pm%ZzU  
债券的价值： k IP~XV~  
　　1.债券的估价模型
 Yg<o 9x$  
模型		 T"dX)~E;  
适用情况		 *N[.']#n  
价值计算
fPZBm&`C  
基本模型		 v3Te+oLg  
典型债券 %* vYX0W"  
【特征】固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。		 E6y/,s^~S_  
:sk7`7v  
其他模型		 xHZx5GJp9  
平息债券 P\*-n"  
【特征】利息在到期时间内平均支付。支付频率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等。		 TW:vL~L  
平息债券价值＝未来各期利息的现值＋面值的现值 8!4=j  
【提示】 fw|r{#d  
如果平息债券一年复利多次，计算价值时，现金流量按照计息周期利率（票面）确定，折现需要按照折现周期折现率进行折现。
J0C<Qb[  
纯贴现债券 U$ _?T-x  
【特征】承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。		 D>VI{p  
Cdot l$'  
【注意】纯贴现债券（零息债券）没有标明利息计算规则的，通常采用按年计息的复利计算规则。 xJJ lVP  
【特殊情况】在到期日一次还本付息债券，实际上也是一种纯贴现债券，只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。
el;^cMY  
永久债券 Tf21K9+`L  
【特征】没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。		  Pb+oV  
PV＝利息额/折现率
)PB&w %J  
流通债券 {ZY^tT sY  
【特征】①到期时间小于债券的发行在外的时间。②估价的时点不在计息期期初，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。		 *{)[:;  
流通债券的估价方法有两种： 0F 0V JE  
①以现在为折算时间点，历年现金流量按非整数计息期折现。  A5F< <  
②以最近一次付息时间（或最后一次付息时间）为折算时间点，计算历次现金流量现值，然后将其折算到现在时点。 lVARe3#  
无论哪种方法，都需要计算非整数期的折现系数。
Gx y>aS3  
2.影响债券价值的因素 ;!Ojb  
　　（1）折现率 #HJF==  
　　（2）到期时间 tA3]6SIK@  
　　（3）利息支付频率 aluXh?  
（4）债券面值
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