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[知识整理]【2015预习】债券的价值 [复制链接]

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离线阿文哥
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-11
yk8b>.Y\A  
债券的价值: >XgJo7u  
  1.债券的估价模型
Sxq@W8W  
模型
 bHG<B  
适用情况
,<%uG6/",g  
价值计算
66pjWS {X  
基本模型
$~b6H]"9  
典型债券 gvR]"h  
【特征】固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。
 b M1\z  
61H_o7XXk  
其他模型
^_ch%3}Im  
平息债券 %cSx`^`6j  
【特征】利息在到期时间内平均支付。支付频率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等。
y{@\8B]  
平息债券价值=未来各期利息的现值+面值的现值 N4Z V+ |  
【提示】 >*{k~Y-G  
如果平息债券一年复利多次,计算价值时,现金流量按照计息周期利率(票面)确定,折现需要按照折现周期折现率进行折现。
'd$RNqe  
纯贴现债券 OWewV@VXR  
【特征】承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付,因此也称为“零息债券”。
GmR3 a  
We{@0K/O  
【注意】纯贴现债券(零息债券)没有标明利息计算规则的,通常采用按年计息的复利计算规则。 L6_%SGY_iE  
【特殊情况】在到期日一次还本付息债券,实际上也是一种纯贴现债券,只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。
0beP7}$  
永久债券 .m]}Ba}J$  
【特征】没有到期日,永不停止定期支付利息的债券。
YYn8!FIe  
PV=利息额/折现率
z+yq%O  
流通债券 \+V"JIStUj  
【特征】①到期时间小于债券的发行在外的时间。②估价的时点不在计息期期初,可以是任何时点,会产生“非整数计息期”问题。
g:fvg!_v  
流通债券的估价方法有两种: $!*>5".A  
①以现在为折算时间点,历年现金流量按非整数计息期折现。 kC.!cPd  
②以最近一次付息时间(或最后一次付息时间)为折算时间点,计算历次现金流量现值,然后将其折算到现在时点。 ?{ExBZNa  
无论哪种方法,都需要计算非整数期的折现系数。
I #1~CbR  
2.影响债券价值的因素 E_=F' sP?  
  (1)折现率 E\!X$  
  (2)到期时间 g{DehBM  
  (3)利息支付频率 J1}\H$*X  
(4)债券面值
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