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[知识整理]【2015预习】债券的价值 [复制链接]

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离线阿文哥

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2014-11-11

债券的价值：
　　1.债券的估价模型

R &4E7wrdP 模型	]Qu12Wg}P 适用情况	H*\[:tPa 价值计算
q~^:S~q 基本模型	fiZv+R<x1 典型债券 OpL6Y+< 【特征】固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。	+ kF[Oh#
c"YK+2 其他模型	eYcx+BJ 平息债券 (t]>=p%4g 【特征】利息在到期时间内平均支付。支付频率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等。	DO\EB6xH>% 平息债券价值＝未来各期利息的现值＋面值的现值 t~M<j\|]k 【提示】 b{I`$E<[ 如果平息债券一年复利多次，计算价值时，现金流量按照计息周期利率（票面）确定，折现需要按照折现周期折现率进行折现。
	5{g9Wh[ 纯贴现债券 MJG%HakK0 【特征】承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。	\a6)t%u iCK$ o_`? 【注意】纯贴现债券（零息债券）没有标明利息计算规则的，通常采用按年计息的复利计算规则。 &tgvE6/V 【特殊情况】在到期日一次还本付息债券，实际上也是一种纯贴现债券，只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。
	f oVD+\~Y 永久债券 ) ,hj7 【特征】没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。	\|f:d72{Qr PV＝利息额/折现率
	KNg5Ptk 流通债券 =CVT8(N* 【特征】①到期时间小于债券的发行在外的时间。②估价的时点不在计息期期初，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。	cik@QN<[0 流通债券的估价方法有两种： 'sF563kE ①以现在为折算时间点，历年现金流量按非整数计息期折现。 !p&'so^-W ②以最近一次付息时间（或最后一次付息时间）为折算时间点，计算历次现金流量现值，然后将其折算到现在时点。 ? g{,MP5 无论哪种方法，都需要计算非整数期的折现系数。

2.影响债券价值的因素
　　（1）折现率
　　（2）到期时间
　　（3）利息支付频率
（4）债券面值

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