1O0X-C,wo$ 模型 | mf9hFy*<4 适用情况 | Wq
QU@sA 价值计算 |
7 >bMzdH 基本模型 | iD714+N( 典型债券 V&iS~V0. 【特征】固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。 | |IN[uQ
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y42#n 其他模型 | `[Sl1saZ$S 平息债券 O:YJ%;w 【特征】利息在到期时间内平均支付。支付频率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等。 | R5kH0{zM 平息债券价值=未来各期利息的现值+面值的现值 NbkK&bz 【提示】 SY T$3|a 如果平息债券一年复利多次,计算价值时,现金流量按照计息周期利率(票面)确定,折现需要按照折现周期折现率进行折现。 |
!^?qU;| 纯贴现债券 V{ |[oIp 【特征】承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付,因此也称为“零息债券”。 | `ET& VV
#c:kCZt# 【注意】纯贴现债券(零息债券)没有标明利息计算规则的,通常采用按年计息的复利计算规则。 $8g42
LR' 【特殊情况】在到期日一次还本付息债券,实际上也是一种纯贴现债券,只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。 |
d}+W"j; 永久债券 5\'AD^{ 【特征】没有到期日,永不停止定期支付利息的债券。 | ,hvc``j
S8 PV=利息额/折现率 |
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\dHU.i 流通债券 J@Yj\9U 【特征】①到期时间小于债券的发行在外的时间。②估价的时点不在计息期期初,可以是任何时点,会产生“非整数计息期”问题。 | n[CoS 流通债券的估价方法有两种: 8R?I`M_b ①以现在为折算时间点,历年现金流量按非整数计息期折现。 c\K<sM{ ②以最近一次付息时间(或最后一次付息时间)为折算时间点,计算历次现金流量现值,然后将其折算到现在时点。 328L)BmW 无论哪种方法,都需要计算非整数期的折现系数。 |