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[知识整理]【2015预习】债券的价值 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-11
2:nI4S  
债券的价值： [>3dhj[;  
　　1.债券的估价模型
3=Rk(%:;  
模型		 \M0's&1(  
适用情况		 L=C#E0{i  
价值计算
=i Dd{$  
基本模型		 n^5Q f\o  
典型债券 '(N(k@>{  
【特征】固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。		 ),j6tq[  
EQ :>]O  
其他模型		 S0r+Y0J]<  
平息债券 m^TN6/])  
【特征】利息在到期时间内平均支付。支付频率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等。		 M_r[wYt!  
平息债券价值＝未来各期利息的现值＋面值的现值 & 2q<#b  
【提示】 J}#2W y^{  
如果平息债券一年复利多次，计算价值时，现金流量按照计息周期利率（票面）确定，折现需要按照折现周期折现率进行折现。
/nX_Q?mo  
纯贴现债券 8?: 2<  
【特征】承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。		 87!m l  
=9 ^}>u  
【注意】纯贴现债券（零息债券）没有标明利息计算规则的，通常采用按年计息的复利计算规则。 &1`Y&x:p  
【特殊情况】在到期日一次还本付息债券，实际上也是一种纯贴现债券，只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。
WQD:~*C:  
永久债券 &k-NDh3  
【特征】没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。		 p T z]8[ ^  
PV＝利息额/折现率
5tLb o  
流通债券 ,\#s_N 7  
【特征】①到期时间小于债券的发行在外的时间。②估价的时点不在计息期期初，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。		 ]\L+]+u~  
流通债券的估价方法有两种： 5a )$:oO!  
①以现在为折算时间点，历年现金流量按非整数计息期折现。 mh SknyqT  
②以最近一次付息时间（或最后一次付息时间）为折算时间点，计算历次现金流量现值，然后将其折算到现在时点。 `R.Pz _oe  
无论哪种方法，都需要计算非整数期的折现系数。
('\sUZ+5  
2.影响债券价值的因素 UA ]fKi  
　　（1）折现率 r_ B.b K  
　　（2）到期时间 [/ertB  
　　（3）利息支付频率 , `EOJ"|  
（4）债券面值
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