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[知识整理]【2015预习】债券的价值 [复制链接]

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离线阿文哥
管理员
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-11
sWc_,[ b  
债券的价值： sKK*{+,kh;  
　　1.债券的估价模型
eumpNF%$  
模型		 ?=\&O=_ln  
适用情况		 6~@S,i1  
价值计算
2a 3RRP  
基本模型		 VX<jg#(  
典型债券 Z:2a_A tm  
【特征】固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。		 6pCQP c*A  
XzBnj7E  
其他模型		 l9eCsVQ~V  
平息债券 "7&DuF$s)  
【特征】利息在到期时间内平均支付。支付频率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等。		 d@?++z  
平息债券价值＝未来各期利息的现值＋面值的现值 [_pw|BGp  
【提示】 -~'{WSJ  
如果平息债券一年复利多次，计算价值时，现金流量按照计息周期利率（票面）确定，折现需要按照折现周期折现率进行折现。
!iO%?nW;  
纯贴现债券 %Ct^{k~1  
【特征】承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。		 (-:lO{@FsC  
I \DH  
【注意】纯贴现债券（零息债券）没有标明利息计算规则的，通常采用按年计息的复利计算规则。 qP}187Q1  
【特殊情况】在到期日一次还本付息债券，实际上也是一种纯贴现债券，只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。
k,mgiGrQ  
永久债券 \(db1zmS~  
【特征】没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。		 IJ~j(.W  
PV＝利息额/折现率
hbg$u$1`,  
流通债券 l2kGFgc  
【特征】①到期时间小于债券的发行在外的时间。②估价的时点不在计息期期初，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。		 KIcIYCBz  
流通债券的估价方法有两种： BN `2UVH  
①以现在为折算时间点，历年现金流量按非整数计息期折现。 jo^c> ur  
②以最近一次付息时间（或最后一次付息时间）为折算时间点，计算历次现金流量现值，然后将其折算到现在时点。 $_iE^zZaU^  
无论哪种方法，都需要计算非整数期的折现系数。
]BUirJ,2  
2.影响债券价值的因素 O ,9^R  
　　（1）折现率 [_nOo`  
　　（2）到期时间 E%DT;1  
　　（3）利息支付频率 x9AFN  
（4）债券面值
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