销售增长率与外部融资额的关系: ZF#Rej?
(一)外部融资销售增长比 F5gObIJtuY
1.计算公式 FM^9}*
外部融资销售增长比=外部融资额/销售增长额 mnF}S5[9
假设经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变,则: daZQz"PP
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-可动用金融资产/销售增长额-(1+增长率)/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率 F.q|x|9j
如果可动用金融资产为0,则: !- ~X?s~L
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-(1+增长率)/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率 i cUT<@0
2.应用 (UEXxUdQ_Q
(1)预计外部融资额: -E&e1u,Mi
外部融资额=销售增长额×外部融资销售增长比=基期销售额×销售增长率×外部融资销售增长比 6k])Kl J2;
(2)调整股利政策或进行短期投资: KSs 1CF'i
当外部融资销售增长比小于0时,说明资金有剩余,可用于增加股利或进行短期投资。 Uhh
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(3)预计通货膨胀对融资的影响: XOb}<y)r~
在销量不变时,按含有通胀的名义增长率计算出需要补充的资金,就是预计通货膨胀对融资的影响。 N:+
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(二)外部融资需求的敏感性分析 }GHxG9!z
外部融资需求的多少,不仅取决于销售增长,还取决于股利支付率和销售净利率。在销售净利率大于0的情况下,股利支付率越高,外部融资需求越大;在股利支付率小于1的情况下,销售净利率越大,外部融资需求越少。 ^E>CGGS4