销售增长率与外部融资额的关系: T>f-b3dk
(一)外部融资销售增长比 k})9(Sy~
1.计算公式 {##A|{$3%
外部融资销售增长比=外部融资额/销售增长额 6w1:3~a
假设经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变,则: '3hvR4P
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-可动用金融资产/销售增长额-(1+增长率)/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率 (OG@]|-
如果可动用金融资产为0,则: $ @1&G~x
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-(1+增长率)/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率 `}Q;2 F
2.应用 =?*V3e3{
(1)预计外部融资额: ;4qalxzu
外部融资额=销售增长额×外部融资销售增长比=基期销售额×销售增长率×外部融资销售增长比 |um)vlN;9
(2)调整股利政策或进行短期投资: fs)O7x-B(
当外部融资销售增长比小于0时,说明资金有剩余,可用于增加股利或进行短期投资。 n<hwstk
(3)预计通货膨胀对融资的影响: 7H>dv'
在销量不变时,按含有通胀的名义增长率计算出需要补充的资金,就是预计通货膨胀对融资的影响。 HKxrBQr78
(二)外部融资需求的敏感性分析 ;QEGr|(
外部融资需求的多少,不仅取决于销售增长,还取决于股利支付率和销售净利率。在销售净利率大于0的情况下,股利支付率越高,外部融资需求越大;在股利支付率小于1的情况下,销售净利率越大,外部融资需求越少。 xq~=T:>/A