销售增长率与外部融资额的关系: (7`goi7M
(一)外部融资销售增长比 fJLlz$H
1.计算公式 85$MHod}[,
外部融资销售增长比=外部融资额/销售增长额 LP_d}ve
假设经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变,则: 'x<gC"0A
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-可动用金融资产/销售增长额-(1+增长率)/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率 #9}KC 9f
如果可动用金融资产为0,则: ]Rohf WHX
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-(1+增长率)/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率 xr?=gY3E;
2.应用 rJ ?Y~Q
(1)预计外部融资额: m'Z233Nt"
外部融资额=销售增长额×外部融资销售增长比=基期销售额×销售增长率×外部融资销售增长比 1QtT*{zm$F
(2)调整股利政策或进行短期投资: >Mj :'
当外部融资销售增长比小于0时,说明资金有剩余,可用于增加股利或进行短期投资。 ^tsIgK^9H
(3)预计通货膨胀对融资的影响: )`F?{Sg
在销量不变时,按含有通胀的名义增长率计算出需要补充的资金,就是预计通货膨胀对融资的影响。 9vCn^G%B
(二)外部融资需求的敏感性分析 P~redX=t@
外部融资需求的多少,不仅取决于销售增长,还取决于股利支付率和销售净利率。在销售净利率大于0的情况下,股利支付率越高,外部融资需求越大;在股利支付率小于1的情况下,销售净利率越大,外部融资需求越少。 bB
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