销售增长率与外部融资额的关系： |d,bo/:
（一）外部融资销售增长比 xyHv7u%*
1.计算公式 _p?s[r *
外部融资销售增长比＝外部融资额/销售增长额 B%5"B} nG
假设经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，则： o*3\xg
外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－可动用金融资产/销售增长额－（1＋增长率）/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率 8@
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如果可动用金融资产为0，则： -XnOj2
外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－（1＋增长率）/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率 y,K> Wb9e
2.应用 I|Mw*2U
（1）预计外部融资额： nd[Ja
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外部融资额＝销售增长额×外部融资销售增长比＝基期销售额×销售增长率×外部融资销售增长比 hxt;sQAo{
（2）调整股利政策或进行短期投资： 8tO.o\)h
当外部融资销售增长比小于0时，说明资金有剩余，可用于增加股利或进行短期投资。 qC3PKlhv6
（3）预计通货膨胀对融资的影响： pb G5y7
在销量不变时，按含有通胀的名义增长率计算出需要补充的资金，就是预计通货膨胀对融资的影响。 Gz4LjMQ
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（二）外部融资需求的敏感性分析 4 %4Yqx )
外部融资需求的多少，不仅取决于销售增长，还取决于股利支付率和销售净利率。在销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大；在股利支付率小于1的情况下，销售净利率越大，外部融资需求越少。 R,fAl"wMu
