销售增长率与外部融资额的关系: W.|r=
(一)外部融资销售增长比 A7eF.V&
1.计算公式 M2{AaYgD
外部融资销售增长比=外部融资额/销售增长额 DrY5Q&S
假设经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变,则: 0q4E^}iR
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-可动用金融资产/销售增长额-(1+增长率)/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率 s]lIDp}
如果可动用金融资产为0,则: AbXaxt/[g?
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-(1+增长率)/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率 Ok/U"N
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2.应用 et-<ib<lY
(1)预计外部融资额: \NgBF
外部融资额=销售增长额×外部融资销售增长比=基期销售额×销售增长率×外部融资销售增长比 |^&j'k+A
(2)调整股利政策或进行短期投资: Ho_ 2zx:8b
当外部融资销售增长比小于0时,说明资金有剩余,可用于增加股利或进行短期投资。 ^y1P~4w?
(3)预计通货膨胀对融资的影响: 7y/Pch
在销量不变时,按含有通胀的名义增长率计算出需要补充的资金,就是预计通货膨胀对融资的影响。 q%rfKHMA50
(二)外部融资需求的敏感性分析 z}gfH|
外部融资需求的多少,不仅取决于销售增长,还取决于股利支付率和销售净利率。在销售净利率大于0的情况下,股利支付率越高,外部融资需求越大;在股利支付率小于1的情况下,销售净利率越大,外部融资需求越少。 Y+[Z,