销售增长率与外部融资额的关系： &# @"^(} 6
（一）外部融资销售增长比 V{{UsEVO
1.计算公式 z]sQ3"cmX
外部融资销售增长比＝外部融资额/销售增长额 QzYaxNGv
假设经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，则： mN#&NA
外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－可动用金融资产/销售增长额－（1＋增长率）/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率 *T{Kp
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如果可动用金融资产为0，则： |\]pTA$2
外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－（1＋增长率）/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率 tOPk x(
2.应用 Kt_ HJ!
（1）预计外部融资额： )' 2vUt`_7
外部融资额＝销售增长额×外部融资销售增长比＝基期销售额×销售增长率×外部融资销售增长比 mW)"~sA
（2）调整股利政策或进行短期投资： ~'):1}KN]
当外部融资销售增长比小于0时，说明资金有剩余，可用于增加股利或进行短期投资。 qt%/0
（3）预计通货膨胀对融资的影响： S1!_ IK$m
在销量不变时，按含有通胀的名义增长率计算出需要补充的资金，就是预计通货膨胀对融资的影响。 *gI9CVfQl
（二）外部融资需求的敏感性分析 dTVM
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外部融资需求的多少，不仅取决于销售增长，还取决于股利支付率和销售净利率。在销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大；在股利支付率小于1的情况下，销售净利率越大，外部融资需求越少。 hflDVGBW
