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NaA+/ :
gt_X A H 指股票预期能够提供的所有未来现金流量的现值。 5!AV!A_J p 'Y!pY]Z dk_,YU'z 注意四点： 2@ 9pr
（1）做题时如何区分D1和D0 SY,I >-
%
如果给出预期将要支付的每股股利，则是D1；如果给出已支付的股利，则是D0。 b]*X<,p
（2）Rs的确定。如果题目中没有给出，一般应用资本资产定价模型确定。 *bA+]&dj\
（3）g的确定。一般情况下会直接给出。 @P:R~m2 XDk'2ycv
①g还可根据可持续增长率来估计（在满足可持续增长的假设条件的情况下，股利增长率等于可持续增长率）。 Hz?! B V0 \+k, :8s/
②如果企业股利政策采用固定股利支付率政策，则股利增长率g=净利润增长率。 /vjG
jb=3U
（4）以上两个模型还可以作为计算两种特殊类型现金流量现值的公式使用。 %bP~wl~ ~BZXt7DE g5#CN:%f
53
@oP 注意区分：零增长股票，是固定支付股利的过。比如，每年都支付2元钱股利。 (kIz 固定增长过，是g恒定，假如g=5%，今年1元股利，明年1.05，后年1.1025元
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