论坛风格切换切换到宽版
  • 894阅读
  • 0回复

[知识整理]【知识点整理】第五章:股票估价 [复制链接]

上一主题 下一主题
离线阿文哥
 

发帖
16132
学分
16242
经验
2562
精华
49
金币
0
只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-10-24
rsF:4G"%  
2Q ayM?k8  
指股票预期能够提供的所有未来现金流量的现值。 gyus8#sT  
 c8DZJSO  
L11L23:  
股票股价   p|VcMxT 9-  
vJC f~'  
{}\CL#~y  
g:股利增长率 `Q%NSU?  
,Y!zORv<7  
n Ga1a  
D0:已支付股利   :vQM>9l7  
crn k|o  
   I/s.xk_i  
D1:预期支付股利 $qm~c[x%  
零增长股票
P=D/Rs
固定股利增长率股票
P=【D0×(1+g)】/(Rs-g)
非固定股票
6 = gp:I  
分段计算: aWaw&u  
>q(6,Mmb  
第一阶段:一般高增长 f7+Cz>R  
x9V {R9_gf  
第二阶段:固定增长或零增长
W_<4WG  
OM!=ViN(=  
注意四点: K{L.ZH>7  
  (1)做题时如何区分D1和D0 ,sDr9h/'C3  
  如果给出预期将要支付的每股股利,则是D1;如果给出已支付的股利,则是D0 3N< & u   
  (2)Rs的确定。如果题目中没有给出,一般应用资本资产定价模型确定。 v0 ];W|  
  (3)g的确定。一般情况下会直接给出。 D4Sh9:\  
~A >o O-0K  
  ①g还可根据可持续增长率来估计(在满足可持续增长的假设条件的情况下,股利增长率等于可持续增长率)。 L[C*@ uK  
MUcN C\`z  
  ②如果企业股利政策采用固定股利支付率政策,则股利增长率g=净利润增长率。 iJP{|-h  
  (4)以上两个模型还可以作为计算两种特殊类型现金流量现值的公式使用。 6P+DnS[]  
)%mAZk-*;^  
股票的收益率
零增长股票
Rs=D/P
固定股利增长率股票
Rs=【D0×(1+g)】/P+g
8:{ q8xZ=k  
. ~`Y)PON  
注意区分零增长股票,是固定支付股利的过。比如,每年都支付2元钱股利。 d=F-L  
          固定增长过,是g恒定,假如g=5%,今年1元股利,明年1.05,后年1.1025元
评价一下你浏览此帖子的感受

精彩

感动

搞笑

开心

愤怒

无聊

灌水
关注我们的新浪微博:http://e.weibo.com/cpahome
快速回复
限100 字节
温馨提示:欢迎交流讨论,请勿纯表情!
 
上一个 下一个