Sw.k,p*r
201.量化企业利率风险敞口 a B$x(8pP@
三种最常见的风险计量系统是重新定价期限差距报告、净收益模拟模型和经济估价或持续时间模型。 e0<Wed
z0H+Or
202.在固定利率和浮动利率间进行选择时应考虑的事项(熟悉)(2010考过,考虑客观题) )O],$\u
(1)对未来利率变动的预期。如果预期利率将要下降,那么对于借款者来说,浮动利率更有吸引力; |A.nP9 hW
(2)贷款或投资的期限。与长期贷款或投资相比,短期贷款或投资的利率变动更易预测; $^e(?Pq
(3)固定利率与浮动利率之间的差额; IM$ d~C
(4)公司政策和风险偏好; s%QCdU ]
(5)利率敞口的当前水平及组合。 |.z4 VJi4
固定利率工具和浮动利率工具的适当组合,能够确保利率敞口的多样性,并成为“天然的避险工具”。 `pb=y}
~9y/MR
203. 利率风险的管理办法 (掌握) HTLS$o;Q
降低利率风险的常见方法包括:(1)平滑法:维持固定利率借款与浮动利率借款的平衡;(2)匹配法:使具有共同利率的资产和负债相匹配;(3)远期利率协议;(4)现金余额的集中;(5)利率期货;(6)利率期权;(7)利率互换。 *Sg6VGP
/HH_Zi0?N|
l(Y
a,/4
204.远期利率协议 ^
Paf -/
缺点:通常只面向大额贷款。而且,一年以上的远期利率协议很难达成。 2FN E ;y(
优点:至少在远期利率协议存续的期间内,能够保护借款人免受利率出现不利变动的影响,另一方面,借款人同样不能从有利的市场利率变动中获益。 w~C\
5 i
=pZ$oTR
?8qN8rk^+
205.远期货币合同与远期利率合同的区别 }Ug$d>\
远期货币合同如果进行实物交付则双方无需结算差额,远期利率合同需结算差额(双向结算)。 o)f$ 7.
NQx
x_3*4O
206. 子公司现金余额的集中 EfB.K}b^
好处:(1)盈余与赤字相抵: m\oxS;fxWi
(2)加强控制:; ekW#|
(3)增加投资机会: O7]kcA
缺点: mlYkn
(1)对资金的需求 B)*1[Jf{4
(2)本地决策 }hE!0q~MfM
(3)交易费用 ]z!Df\I
(4)匹配 bE,#,
SdF+b+P]
207. 利率期货 #<y/m*Ota
(1)基本原理是: O]Ey@7 &
●期货价格可能随着利率的变动而变动 n&!q9CR`
●购买期货的费用远低于购买该金融工具的费用 4p7j"d5
(2)期货合同价格: Ei<m/v
利率期货合同的价格是由现行利率确定的。 T/0cPn0>
:%gM
Xsb
PWeWz(]0Z4
208.利率期权 O=vD6@QI
●借款人可以通过购买看涨期权,设定他们必须支付的利率最大值。 d}a
MdIF!e
●出借人可以通过购买看跌期权,设定他们将收取的利息最小值。 {
e$@i
利率期权可以分为以下几类: *~~J1.ja>
(1)利率保证 I s|_
(2)上限、下限和双限。 Ey.%:
O-Dv
![!,i\x
209.远期利率协议与利率期权的区别 X(O:y^sX}
●远期利率协议是双向结算差额,而利率期权是单向结算差额(卖方向买方结算差额); a ]:xsJ~
●远期利率协议不涉及期权费,而利率期权有期权费。 P
v=]7>e
210.利率期权与货币期权的区别 c'XSs
●货币期权不涉及结算差额,利率期权涉及结算差额(单向结算)。