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201.量化企业利率风险敞口 |okS7.|IX
三种最常见的风险计量系统是重新定价期限差距报告、净收益模拟模型和经济估价或持续时间模型。 pIh%5ZU
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202.在固定利率和浮动利率间进行选择时应考虑的事项(熟悉)(2010考过,考虑客观题) v4}kmH1
(1)对未来利率变动的预期。如果预期利率将要下降,那么对于借款者来说,浮动利率更有吸引力; 3IqYp K(s
(2)贷款或投资的期限。与长期贷款或投资相比,短期贷款或投资的利率变动更易预测; > m GO08X
(3)固定利率与浮动利率之间的差额; 6aG/=fq
(4)公司政策和风险偏好; pPcn
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(5)利率敞口的当前水平及组合。 RltG/ZI
固定利率工具和浮动利率工具的适当组合,能够确保利率敞口的多样性,并成为“天然的避险工具”。 `;L0ax
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203. 利率风险的管理办法 (掌握) + >N/q(l
降低利率风险的常见方法包括:(1)平滑法:维持固定利率借款与浮动利率借款的平衡;(2)匹配法:使具有共同利率的资产和负债相匹配;(3)远期利率协议;(4)现金余额的集中;(5)利率期货;(6)利率期权;(7)利率互换。 YX+Da"\
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204.远期利率协议 3Q^@!hu
缺点:通常只面向大额贷款。而且,一年以上的远期利率协议很难达成。 h 5Y3
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优点:至少在远期利率协议存续的期间内,能够保护借款人免受利率出现不利变动的影响,另一方面,借款人同样不能从有利的市场利率变动中获益。 24 S,w>j
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205.远期货币合同与远期利率合同的区别 .$>?2|gRv
远期货币合同如果进行实物交付则双方无需结算差额,远期利率合同需结算差额(双向结算)。
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206. 子公司现金余额的集中 K#g)t/SZ
好处:(1)盈余与赤字相抵: NfcQB;0
(2)加强控制:; 5fS89?/?
(3)增加投资机会: F"9
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缺点: 7~[1%`
(1)对资金的需求 B[^mWVp6L
(2)本地决策 Pg%OFhA
(3)交易费用 4NxtU/5-sU
(4)匹配 '\dau>
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207. 利率期货 H".~@,-}
(1)基本原理是: e[}R1/!L
●期货价格可能随着利率的变动而变动 &*Eyw
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●购买期货的费用远低于购买该金融工具的费用 ,L&Ka|N0
(2)期货合同价格: V|vU17Cgy
利率期货合同的价格是由现行利率确定的。 d[z+/L
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208.利率期权 D,+I)-k<
●借款人可以通过购买看涨期权,设定他们必须支付的利率最大值。 c$
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●出借人可以通过购买看跌期权,设定他们将收取的利息最小值。 2E/#fX9!4
利率期权可以分为以下几类: ):C4"2l3
(1)利率保证 -\yaP8V
(2)上限、下限和双限。 H@er" boi
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209.远期利率协议与利率期权的区别 0Ha1pqR
●远期利率协议是双向结算差额,而利率期权是单向结算差额(卖方向买方结算差额); Kd
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●远期利率协议不涉及期权费,而利率期权有期权费。 N4"%!.Y
210.利率期权与货币期权的区别 6l IFxc
●货币期权不涉及结算差额,利率期权涉及结算差额(单向结算)。