[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： &C.{7ZNt  
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　　1、资本保全的限制 MeHlxI  
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　　2、企业积累的限制 'V=i;2mB*  
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　　3、净利润的限制 P@m_tA%  
(W~')A"hC'  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） ._uXK[c7P  
PE IUKlX  
　　5、无力偿还的限制股 Vg6/1I  
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　　股东因素 pE<@  
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　　1、稳定的收入及避税 F.s*^}L[  
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　　2控制权的稀释 xIN&>D'|N  
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　　公司因素 `FjU2 O  
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　　1、盈利的稳定性 6z6\-45  
]5V=kNui  
　　2、公司的流动性 }, < dGmkx  
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　　3、举债能力 zPonG d1  
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　　4、投资机会 xp!MA  
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　　5、投资成本 
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　　6、债务需求 qSg#:;(O  
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　　其他因素 XB8g5AxR  
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　　1、债务合同约束 0^H"eQO  
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　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 e ej:  
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　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 A5UZUU^  
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　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 g[D(]t\#x  
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　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 >FVBn;1  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 <}\!FuC  
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 88@" +2  
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　　【答案】ABD ?06+"Z  
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　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 #~_ZG% u  
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　　A.物价持续上升 }f l4^F  
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　　B.金融市场利率走势下降 'n>v}__&|  
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　　C.企业资产的流动性较弱 ^=COgO]e  
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　　D.企业盈余不稳定 A~@
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　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 hT=6XO od4  
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　　【答案】ACD d)R7#HLZ7  
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　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 lpy(un  
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　　A.股东因素 &y} ]^wB  
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　　B.公司因素 [P3].#"]M=  
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　　C.法律限制 {:63% j  
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　　D.债务合同因素 1ti9FQ  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 <Z>p1S  
(}4]U=/nV  
　　【答案】C W x`|u  
|z+K]R8_  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 ~+~^c|  
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　　A.避税 $`wo8A| )  
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　　B.控制权的稀释 %>mB"Y,  
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　　C.稳定的收入  EOn[!  
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　　D.通货膨胀 Ec/-f`8  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 f]*TIYicc  
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　　【答案】ABC Z8vR/  
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