[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： ^&H=dYcV>/  
b,R'T+4[  
　　1、资本保全的限制 {7>CA'>  
O)uM&B=  
　　2、企业积累的限制 As
LjU#jn  
'5/}MMT  
　　3、净利润的限制 Xb-c`k~_  
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　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） ;Ph)BY<  
"q^'5p]  
　　5、无力偿还的限制股 JlQT5k  
c dbSv=r  
　　股东因素 gQ[^gPWP"  
y!N)@y4  
　　1、稳定的收入及避税 H#6^-6;/  
iv+jv2ZF%  
　　2控制权的稀释 B8AzN9v&"N  
n E }<e:  
　　公司因素 ?s)sPM?  
1bZiPG{  
　　1、盈利的稳定性 S<!_ uq  
!5%5]9'n@*  
　　2、公司的流动性 Gj19KQ1G  
`u\z!x'  
　　3、举债能力 _G[I2]  
C'cz XZtn  
　　4、投资机会 1D
LG]-j}  
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　　5、投资成本 Va Yu%  
Vt=(2d5:p  
　　6、债务需求 p?$G>nkdq  
V<2fPDZ  
　　其他因素 ^I<T+X+<  
Ogke*qM  
　　1、债务合同约束 .k,Jt+  
xGEmrE<;  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 ;xO=Yhc+  
^b!7R <>~  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 +lgF/y6  
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 ,0uo&/Y4L  
aaz"`,7_  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 Q A)9  
2PR7M. V7  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 9;]wF8h  
,3]?%t0xe  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 uOl(-Zq@  
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 dxn0HXU  
=Etwa  
　　【答案】ABD 0^}'+t,lc  
,t%CK!8  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 Q6.*"`  
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　　A.物价持续上升 <F)w=_%&  
)y`TymM[F  
　　B.金融市场利率走势下降 IQw %|
^  
7^I$%o1g  
　　C.企业资产的流动性较弱 P 0Efh?oZ  
WHgV_o 8  
　　D.企业盈余不稳定 y Tw',N{  
tCbr<Ug  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 u*26>.  
X"k^89y$  
　　【答案】ACD ~)wwX:;B_  

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　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 Bn1L?>G  
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　　A.股东因素 R2N^'  
mNx,L+3  
　　B.公司因素 i'!jx.  

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　　C.法律限制 MOP]\ypn  
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　　D.债务合同因素 Kd/[Bs%  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 :/@k5#DY  
L2CW'Hd  
　　【答案】C tg7C;rJ  
Lf^5Eo/ 5A  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 B:O+*3j  
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　　A.避税 ~>#LOT `  
gH{:`E k7  
　　B.控制权的稀释 [|a( y6Q  
W>Mse[6`c  
　　C.稳定的收入 (|g").L  
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　　D.通货膨胀 7.Ml9{M/i  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 OgEUq''  
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　　【答案】ABC %"l81z  
Z!wD~C"D73  
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