N ]7a= 【内容导航】: a1`cI5n DP_Pqn8p&M (一)含义与特征
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(二)可转换债券的要素
'Xl>,\'6 &{/>Sv!6# (三)可转换债券的成本
I=%sDn wDhcHB (四)可转换债券筹资的优缺点
D:ugP, `7%eA9*.m 【所属章节】: ?+O|mX}`-
LXC`Zq\ 本知识点属于《
财务成本
管理》科目第十三章其他长期筹资第二节混合筹资的内容。
j& o+KV ePpK+E[0Z 【知识点】:可转换债券
'B5J.Xe: thPH_DW>eb (一)含义与特征
px>>]>ZMH fF>qU- 1.含义:可以转换为特定公司的普通股的债券。
=Xjuz:9D~ !;aC9VhSU 2.特点
RpK,ixbtA+ m=.7f9 (1)这种转换,在资产负债表上只是负债转换为普通股,并不增加额外的资本。认股权证与之不同,认股权会带来新的资本。
h==GdS4 x\hn;i< (2)这种转换是一种期权,证券持有人可以选择转换,也可选择不转换而继续持有债券。
z){UuiUM+= ).!14Gjo (二)可转换债券的要素
a61eH )a :5K~/=6x N^yO- xk 31sgf5 s FJ%R3N\ Rf(x^J{ YeExjC (三)可转换债券的成本
mERZ_[a2 1.可转换债券的估价
v6P~XK}G (1)债券的价值
YNJpQAuSn) 债券的价值是其不能被转换时的售价
3Ra\2(bR 债券的价值=利息的现值+本金的现值
G2+)R^FSC (2)债券的转换价值
8P<UO 债券转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。
YaVc9du7 转换价值=股价×转换比例
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mBzOk^ (3)可转换债券的底线价值
;*4tVp, 可转换债券的最低价值,应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
=7]Q6h@X 2.可转换债券的税后成本
8X
?GY8W: (1)计算方法(求投资人内含报酬率的过程)
;p#Z :6 买价=利息现值+可转换债券的底线价值(通常是转换价值)现值
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&>? 上式中求出的折现率,就是可转换债券的税前成本。
>_0 i=.\ (2)合理的范围
K]pKe"M 可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。
$|cp;~ 1 (四)可转换债券筹资的优缺点
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