YK )e 【知识点】:基于管理用财务报表的可持续增长率 ;P9cjfSn BMYvxSsm 1.假设条件为:
H,0Io a}[ 1*_G (1)公司销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖增加债务的利息;
?C(3T KH l'twy$V4|~ (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
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apO}{ aM|;3j1p (3)公司目前的资本结构是目标结构,并且打算继续维持下去;
I8Q!`KJ n
'E:uXv" (4)公司目前的利润留存率是目标留存率,并且打算继续维持下去;
=pd#U IM=3n%6 (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
M6XpauR- PdSYFJM 2.计算公式:
f7?IXDQ>! 5
DmW5w'p (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
#}S<
O_ Z~v-@ 可持续增长率
,dXJCX8so &9F(C R =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
jKr>Ig=$tA @@d6,= (2)根据期末股东权益计算:
T
_Cj=>L =:_DXGW2H 可持续增长率=
l$ufW| lw=!v%L