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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2014-11-13

债务成本：
　　1.含义

@G;\gJT* 含义	fA>FU/r 估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
.8.LW4-ff 比较	C[h^bBq 由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
' Zmslijf 注意	kan4P@XVS （1）区分历史成本和未来成本 V}UYr Va#9 （2）区分债务的承诺收益与期望收益 5Myp#!\|x: （3）区分长期债务和短期债务

　　2.估计方法

)w3HC($g 估计方法	%;{Ro)03 适用条件及说明
C0@[4a$8f 到期收益率法	^6U0n!nU （1）适用于已有上市的长期债券 ?y qTLj （2）不考虑债券的发行费用 QL4BD93v （3）只考虑未来期间的现金流出 nd/.]" （4）使用税前利息计算
zgh~P^Z 可比公司法	Pwh0Se5Z （1）适用于没有上市债券的情况 nY[]k p@ （2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
8bIwRVA2\ 风险调整法	p:n.:GZ=y （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 ,:1_I`d>#X （2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 ~9KxvQzt （3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
1SYBq,[]) 财务比率法	};= 44E'7 （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 :>'4@{' （2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本

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