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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
UXa3>q>  
债务成本： n&[U/`o  
　　1.含义
$ +[HJ{  
含义		 0t*q5pAG".  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
w>VM--  
比较		 18c i-W#p  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
R^_/iy  
注意		 /k}v m3  
（1）区分历史成本和未来成本 ~`mOs1d  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 Fv5@-&y$W  
（3）区分长期债务和短期债务
{?BxVDD07  
　　2.估计方法
Q} f=Ye(&}  
估计方法		 cKK 1$x  
适用条件及说明
HHoh//(\  
到期收益率法		 O&\;BF5:R  
（1）适用于已有上市的长期债券 5oWR}qqFK  
（2）不考虑债券的发行费用  nKkI  
（3）只考虑未来期间的现金流出 't^OIil  
（4）使用税前利息计算
@ou g^]a  
可比公司法		 ](- :l6  
（1）适用于没有上市债券的情况 gnB%/g[_  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
)0RH"#, 2L  
风险调整法		 W)w@ju$Ko  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 = ?T'@C  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 ~++y4NB8Q  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
C8@SuJ  
财务比率法		 M_UhFY='  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 +&-/$\"  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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