[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： ? 5C'9 V  
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　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； #4^d#Gj  
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　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； I~GF%$-G  
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　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； ||$&o!;/L  
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　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； qlO}=b/  
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　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 }s}g}t8v-  
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　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： 6}4})B2  
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　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 y0* rY  
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　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 @+u>rS|IB  
　　 C 0 w+ j  
　　（2）根据期末股东权益计算： I.<c{4K5  
　　 Y=Vbs x  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） ~^mUu`@r  
　　 l:85 _E  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 CKsV
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　　 ,erw(7}'.  
　　=权益净利益