第一章 财务管理总论
本章主要讨论财务管理中一些基本问题,它是学习财务管理各章的理论基础。2008年教材本章内容基本没有变化。本章考试题型为客观题,历年平均考分在3分左右。
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)Ee`11 1.企业三种财务目标的优缺点;
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2.影响财务管理目标实现的因素;
N71%l 3.股东、经营者和债权人的冲突与协调;
S;!7/z 4.现金流转不平衡的原因;
\VAS<?3 5.财务管理的原则;
~NK|q5(I 6.金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。
kKVNE hTp 第一节?财务管理的目标
:{#w-oC>6P 一、企业的目标及其对财务管理的要求 3qp\jh=FE EBUCG"e 【提示】
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Ji (1)长期亏损是企业终止的内在(根本)原因;不能偿还到期债务是企业终止的直接原因;
Bv}i#D (2)企业最具综合能力的目标是获利。
N/B-u)?\: 二、财务管理目标的综合表达 Cj6$W5I m $?|$uMIafp 【提示】每股价值等于未来现金流量的贴现值,因为要贴现,所以考虑了时间价值;因为确定贴现率要考虑现金流量取得的风险,所以也考虑了风险因素。再者,折现率是股东要求的最低投资报酬率,因此,考虑了投入产出关系。
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}& 【例1】企业在竞争激烈的市场经济条件下能够生存下去的基本条件为( )。
>yt8gw0J A.以收抵支?B.筹集发展所需资金?C.有效使用资金?D.能偿还到期债务
CDG,l7 【答案】A、D
'!XVz$C 【例2】作为财务管理的目标,与企业价值最大化相比,每股盈余最大化的缺点包括( )。
y?xFF9W@H A.没有考虑货币的时间价值? B.没有考虑投入与产出之间的关系
Y$eO:67; C.没有考虑风险? D.计量比较困难
yT C+5_7 【答案】AC
=zwn3L8 fL 【例3】企业价值最大化目标强调的是企业的( )。
C.=[K_ A.预期获利能力 B.实际获利能力 C.现有生产能力 D.潜在销售能力
`mDCX 【答案】A
AbOF/g)C 二 影响财务管理目标实现的因素 /V E|F Ts 1.股价的高低反映了财务管理目标的实现程度。
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Q1 2.公司股价受外部环境和管理决策两方面因素的影响。
1xb1?/n1# 3.从公司管理当局的可控制因素看,股价高低取决于企业报酬率和风险,而这两者又是由企业投资项目、资本结构、股利政策决定,故影响企业财务目标实现的因素有五个:
+nQp_a1{9% t|}}#Z!I[f 【例4】从公司管理当局可控制的因素看,股价的高低直接取决于企业的( )。
SH1)@K- A.报酬率?B.风险 C.投资决策?D.筹资决策
}Gh95HwE 【答案】AB
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#D R| 【例5】决定企业报酬率和风险的首要因素是资本结构。( )
o#=O5@>ai 【答案】×
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三 股东、经营者和债权人目标的冲突与协调
N| (与企业相关的利益集团很多,最重要的是三个:股东、债权人和经营者;前两个利益集团为企业提供财务资源,后一个直接经营企业。由于三者目标不同,就产生了冲突)
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6 【提示】
F0/!+ho (1)股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。
(A\\s$fE/1 (2)企业是股东的企业,前述的财务管理的目标是指股东的目标。
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@F1k (3)股东和经营者的矛盾与协调:并不是监督与激励力度越大越好,因为监督和激励,股东都要为此付出代价。最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小。
Eanwk` Rx 【例6】债权人为了防止其利益被伤害,可以采取的措施包括( )。
z?'z{+HY A.破产时优先接管 B.规定资金的用途 C.提前收回借款 D.限制发行新债的数额
sc$I,|d2 【答案】ABCD
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