五、盈利能力比率 （一）销售利润率
AVnH|31dC~ 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
tpY]Mz[
J 分析说明：
$5]} ] （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
[B,w\PLub （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
p|gzU$FWbk （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
%tvP\(]h 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
(^@rr[. o7 （二）资产利润率
yZ:AJNb 资产利润率=净利润÷总资产
~O c:b>~ 分析说明：
)-s9CWJv （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
d $H （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
lA/.4"nN 【注意】驱动因素以及因素分析
JH|]B|3 
(2J\o 【例11】资产利润率的分解
zJ
$&`= V'q?+p]
a 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
28!
ke 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
F<+!2 8&h 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
]J(BaX4 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
lZr}F.7 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
s 0To^I =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
0z
=?}xr 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
!0Mx Bem =4.5333%×（1.5-1.6964）
+L,V_z =-0.8903%
tgVMgu 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
LsI8
T
uv 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
;xl0J*r （三）权益净利率
1 s _N!a `9*
|Y 8: 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
\:m1{+l 资产负债表
{6tj$&\) 2005年12月31日
)vsX (/WU 单位：万元
}1#prQ0F
xjy(f ~' 其他有关财务指标如下：
rk-GQ #SKU （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
;I/ A8<C （2）销售成本率： 90%
"}x %5/( （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
t } YT
+S （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
j>`-BN_ （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
_M )
G 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
|kGQ~:k+P 【答案】
dLfB){>S 资产负债表
YvG=P<_xw 2005年12月31日
|JLX gwML 单位：万元
)kT.3
Q
Nl'@Y^8N 计算过程：
we/sv9v} n （1）股东权益=100+100=200（万元）
`k6ZAOQtX 长期借款=200×0.5=100（万元）
p/U{*i ]t （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
.>a
[ （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
NZ"nG<;5 （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
mt]^ d;E 销售收入=400×2.5=1000（万元）
Rc vp@ 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
RKPX*(i~ 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
c N-$;Ent 存货=900÷9=100（万元）
ubv>* i O （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
\iP5.3C 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
|->C I （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
bE;c&g =400–50–50–100=200（万元）
