[知识整理]财务管理的目标讲解练习 [复制链接]

　　第一节 财务管理的目标 D|n`9yv a  
　　一、企业财务管理目标 ?H3xE=<
X  
　　(一)企业的目标及其对财务管理的要求 o^},L?  

二、影响财务管理目标实现的因素 [F/>pL5U$  
KE`}P<K&  
　　股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。 _1f!9ghT\  
`\P#TBM  
　　创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量;二是降低资本成本 !&Vp5]c  
CYmwT>P+*4  
　　按照现金流动的不同性质，可以把企业的活动分为经营活动、投资活动和筹资活动 N)03 {$WM  
hdp;/Qz&  
　　1、经营活动：从长远来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础，经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个要素，这两个要素的差额是利润。 ,n}X,#]  
*f=H#  
　　推动股价上升的是利润因素，不仅是当前的利润，还包括预期的增长率 g N Xg  
|[;9$V
n  
　　2、投资活动：包括资本资产投资和营运资产投资 dQQh$*IL?{  
m@R!
o  
　　投资提供了经营活动赚取利润的条件，投资与利润有投入和产出关系。利润与投资的比率称为资本回报率，反映企业的盈利能力，是决定股价高低的关键因素。 %:sQ[^0  
ds,NNN<HW  
　　3、筹资活动：资金的筹集包括债务资金筹集和权益资金筹集 D|@*HX@_Xp  
c=K .|g,  
　　由于债务利息可以税前扣除，债务资本比权益资本低，利用债务筹资可以增加股东财富 vX;WxA<  
Ro`9Ibqr  
　　债务增加会提高破产的风险，不利于股东财富增加。企业必须权衡，确定适宜的资本结构 M3c-/7
 
oQ1>*[e<u  
　　广义的筹资活动还包括股利分配，股利分配决策同时也是内部筹资决策。如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于增加股东财富，否则就应把钱还给股东。 T$)&8"Xya  
u;GS[E4  
　　三、股东、经营者和债权人利益的冲突与协调 SZW`|ajH  
,&rlt+wE  
　　1、股东与经营者 D.9qxM"Z>  
) RS*MEgA  
　　(1)经营者目标：增加报酬 j BS$xW  
o<`Mvw@Z   
　　增加闲暇时间 $DeHo"mg7m  
Eq=~SO%  
　　避免风险 \3LP@;Phn  
{b6| wQ\  
　　(2)经营者对股东目标的背离表现 P3UU~w+s  
OOn{ Wp  
　　道德风险 FCnOvF65  
@9lV~,, U  
　　逆向选择 '/%]B@!  
SKt&]H  
　　(3)协调方法：监督 7)tkqfb]  
mZQW>A]iE  
　　激励 +sq'\Tbp  
1t wC-rC  
　　通常，股东同时采取监督、激励两种方式来协调自己和经营者的目标 ,$s NfW  
<fg~+{PA&  
　　监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约，股东要权衡，力求找到能使得三项之和最小的解决办法。 5gYv CW&~  
tBC`(7E}  
　　2、股东与债权人 ,RjE?M%  
GdHFgxI  
　　(1)债权人目标：到期收回本金;获得约定的利息收入 Hd]o?q\  
<ZO"0oz%  
　　(2)股东伤害债权人利益的表现形式 /
j46`F  
!Hq$7j_  
　　股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目 g<pr(7jO  
=?]H`T:  
　　股东不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债 @lpo$lN0R  
wV8_O)[  
　　(3)协调 SO @d\H  
ybNo`:8A;  
　　在借款合同中增加限制性条款 >G7dw1;  
3,`I\>No  
　　发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款