第一章 财务管理总论
本章主要讨论财务管理中一些基本问题,它是学习财务管理各章的理论基础。2008年教材本章内容基本没有变化。本章考试题型为客观题,历年平均考分在3分左右。
\(.&E`r 【主要考点】
:w(J=0Lt 1.企业三种财务目标的优缺点;
`LH!"M 2.影响财务管理目标实现的因素;
tC\x9&: 3.股东、经营者和债权人的冲突与协调;
PC/fb-J 4.现金流转不平衡的原因;
#})Oz| c 5.财务管理的原则;
b$[_(QUw 6.金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。
I*@\pc} 第一节?财务管理的目标
]R}#3(]1 一、企业的目标及其对财务管理的要求 7Upm
>1a-}>r 【提示】
u#%Ig3 (1)长期亏损是企业终止的内在(根本)原因;不能偿还到期债务是企业终止的直接原因;
.=rv,PWjZ (2)企业最具综合能力的目标是获利。
[e3|yE6 二、财务管理目标的综合表达 2ko7t9y& D[7K2G+ 【提示】每股价值等于未来现金流量的贴现值,因为要贴现,所以考虑了时间价值;因为确定贴现率要考虑现金流量取得的风险,所以也考虑了风险因素。再者,折现率是股东要求的最低投资报酬率,因此,考虑了投入产出关系。
t2p/NIn 【例1】企业在竞争激烈的市场经济条件下能够生存下去的基本条件为( )。
Q6,rY(b6 A.以收抵支?B.筹集发展所需资金?C.有效使用资金?D.能偿还到期债务
qh0)~JL4 【答案】A、D
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w 【例2】作为财务管理的目标,与企业价值最大化相比,每股盈余最大化的缺点包括( )。
p1v:X? A.没有考虑货币的时间价值? B.没有考虑投入与产出之间的关系
!W^2?pqN C.没有考虑风险? D.计量比较困难
7EY~5U/4 【答案】AC
GWjKZ1p 【例3】企业价值最大化目标强调的是企业的( )。
oF.Fg<p( A.预期获利能力 B.实际获利能力 C.现有生产能力 D.潜在销售能力
pW:h\}%`n 【答案】A
0o At=S 二 影响财务管理目标实现的因素 H24g+<Tv 1.股价的高低反映了财务管理目标的实现程度。
,p1 (0i 2.公司股价受外部环境和管理决策两方面因素的影响。
vbqI$F[s 3.从公司管理当局的可控制因素看,股价高低取决于企业报酬率和风险,而这两者又是由企业投资项目、资本结构、股利政策决定,故影响企业财务目标实现的因素有五个:
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a[";K, 【例4】从公司管理当局可控制的因素看,股价的高低直接取决于企业的( )。
dtA- 4Ndm A.报酬率?B.风险 C.投资决策?D.筹资决策
`"AjbCL 【答案】AB
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+2XiK 【例5】决定企业报酬率和风险的首要因素是资本结构。( )
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N)\It 【答案】×
>]:R{1h 三 股东、经营者和债权人目标的冲突与协调 :FG}k Y (与企业相关的利益集团很多,最重要的是三个:股东、债权人和经营者;前两个利益集团为企业提供财务资源,后一个直接经营企业。由于三者目标不同,就产生了冲突)
IS&`O=7 vlyq2>TfR Ub3,x~V 【提示】
$)n{}8^ (1)股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。
=7e8N&-nv (2)企业是股东的企业,前述的财务管理的目标是指股东的目标。
!ox &` (3)股东和经营者的矛盾与协调:并不是监督与激励力度越大越好,因为监督和激励,股东都要为此付出代价。最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小。
v[Q)cqj/ 【例6】债权人为了防止其利益被伤害,可以采取的措施包括( )。
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A.破产时优先接管 B.规定资金的用途 C.提前收回借款 D.限制发行新债的数额
am%qlN< 【答案】ABCD
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