-P#PyZEH&I 【知识点】:资本结构决策方法 4.Luy f_v@.vnn. (一)资本成本比较法
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jLy7& 选择加权平均资本成本最小的融资方案,确定为相对最优的资本结构。
]S!:p>R E;m]RtvH 缺点:
-Uj)6PzGu c"HB7 难以区别不同融资方案之间的
财务风险因素差异,在实际中有时也难以确定各种融资方式的资本成本。
&h^E_]P Ai>=n; (二)每股收益无差别点法
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V$wW?+V b)ytm=7ha ?RW7TWf (三)
企业价值比较法
; '6`hZ J:W|2U=" 1.判断最优资本结构的标准
I_hus y,&'nk} 最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高,而不一定是每股收益最大的资本结构。同时,在公司总价值最大的资本结构下,公司的资本成本也是最低的。
(j<FS>## uBpnfIe 2.确定方法
DpD19)ouy GZ=7)eJ~< (1)公司市场总价值=权益资本的市场价值+债务资本的市场价值
ctg U M9[52D!{ (2)加权平均资本成本=税前债务资本成本×(1-T)×B/V+股权资本成本×S/V