五、盈利能力比率 （一）销售利润率
sn
7AR88M; 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
=q N2Xg/ 分析说明：
zp\8_ U @ （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
S$ KFf=0 （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
XE^)VLH: （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
U*90m~) 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
HeBcT^a （二）资产利润率
F,
U*yj 资产利润率=净利润÷总资产
l/;X?g5+ 分析说明：
%ZHP2j
%~ （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
KiG p[eb （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
; ^t{Il'j 【注意】驱动因素以及因素分析
:#dE:L;T 
f{SB1M 【例11】资产利润率的分解
YK|bXSA[ I *9e]m" 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
{U&.D
[{& 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
rG,5[/l 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
V_plq6z 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
O=u1u}CP? 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
>S$Z =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
gV&z2S~" 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
.<kqJ|SVi =4.5333%×（1.5-1.6964）
'SQG>F Uy =-0.8903%
nUkaz*4qU 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
j*
~T1i 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
6e &>rq6C （三）权益净利率
eQQ> (O0Ur
m 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
2^?:&1: 资产负债表
C8F 7bG8c 2005年12月31日
kdGT{2u 单位：万元
o|jI M9/ N},n `Yl. 其他有关财务指标如下：
&89 oO@5 （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
1S@v Gq} （2）销售成本率： 90%
{Z
p\^/ （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
)BRK ZQN （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
3sd"nR?aX （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
)7_"wD`
z 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
g-Pwp[!qkf 【答案】
z=$j GL 资产负债表
DBLO|&2!z[ 2005年12月31日
.*elggM 单位：万元
`a9L%z ayAo^q 计算过程：
=J1rlnaaEL （1）股东权益=100+100=200（万元）
;NNe!}C 长期借款=200×0.5=100（万元）
:O5og[;b （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
>[X{LI(_<< （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
Qt|c1@J （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
O]qU[y+ 销售收入=400×2.5=1000（万元）
4
B*0M 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
LzYO$Ir:g 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
ak:c rrkx 存货=900÷9=100（万元）
$8a(veXd （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
< y*x]} 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
L \;6y*K （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
6m6zA/ =400–50–50–100=200（万元）
