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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
0Y0`$   
债务成本： \UM&|yk:  
　　1.含义
|)0Ta 9~  
含义		 ;l0%yg/}  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
Zy?!;`c*{  
比较		 h#)\K| qs  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
FzCXA=m  
注意		 2~ETu&R:  
（1）区分历史成本和未来成本 FjiIB1 T  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 ?8< =.,r  
（3）区分长期债务和短期债务
0 8k  
　　2.估计方法
pEN`6*  
估计方法		 %1{O  
适用条件及说明
vo)W ziHh  
到期收益率法		 dN:^RCFzS  
（1）适用于已有上市的长期债券 iyUn xqP  
（2）不考虑债券的发行费用 Z0'LD <  
（3）只考虑未来期间的现金流出 v^p* l0r6:  
（4）使用税前利息计算
eOXu^M>:F  
可比公司法		 i$ hWX4L  
（1）适用于没有上市债券的情况 [TqX"@4NS  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
[]yIz1P=j  
风险调整法		 KIWHn_ :  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 C{G=Y[?oc  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 Ad3TD L?  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
E&L ml?@  
财务比率法		 SJ;{  Hg  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 $$Ibr]$5  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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